Nvidia Corp.'un fiyatlandırma gücü, vazgeçilmez H100 AI çiplerinin kiralama maliyetinin yıl başından bu yana %20 artmasıyla tam anlamıyla sergileniyor; bu durum, dünyanın en büyük teknoloji şirketlerinden gelen doymak bilmez talebin doğrudan bir yansımasıdır.
Nvidia Corp.’un temel H100 grafik işlem biriminin kiralama fiyatı yıl başından bu yana %20 arttı; bu, yapay zeka patlamasının merkezindeki arz-talep dengesizliğinin çarpıcı bir göstergesidir. Nvidia'nın Mali İşler Müdürü Colette Kress'ten gelen açıklama, OpenAI ve Anthropic gibi model sağlayıcılarından gelen hızlanan talebin, üretimi artırmasına rağmen çip üreticisine önemli bir fiyatlandırma gücü sağladığını doğruluyor.
CEO Jensen Huang, şirketin son kazanç toplantısında "Nvidia ürünlerine olan talep parabolik bir hal aldı" dedi. Huang, sözde "AI fabrikalarının" inşasının "olağanüstü bir hızla ivme kazandığını" belirterek, CFO'nun yapay zekanın artık endüstriler genelinde verimliliği artırmak için bir zorunluluk olduğu yönündeki yorumlarını pekiştirdi.
Kiralama fiyatları üzerindeki baskı, Nvidia'nın temel işindeki şaşırtıcı büyüme ile destekleniyor. Şirketin ana büyüme motoru olan veri merkezi bölümü, mali ilk çeyrekte gelirini bir önceki yıla göre neredeyse ikiye katlayarak 75,2 milyar dolar ile rekor kırdı ve analistlerin 73,2 milyar dolarlık tahminlerini geride bıraktı. Nvidia, mevcut çeyrek için toplam gelirin Wall Street'in yaklaşık 86 milyar dolarlık öngörüsünü çok aşarak 91 milyar dolara fırlayacağını tahmin etti.
Talepten kaynaklanan bu artış, teknoloji sektörü için ikili bir gerçeklik yaratıyor: Nvidia pazar hakimiyetini ve finansal gücünü sağlamlaştırırken, AI model eğitimi için GPU kiralamaya bağımlı olan şirketler artan marj baskısıyla karşı karşıya kalıyor. Patlama yapan çeyreğe rağmen, Nvidia'nın hisseleri raporun ardından geç işlemlerde %1,5'ten fazla düştü; bu, dünyanın en değerli halka açık şirketine yönelik gökyüzü kadar yüksek beklentilerin bir işaretidir.
Nvidia yerinde saymıyor. CFO Kress'e göre, şirketin yeni nesil "Blackwell" mimarisi şimdiden "her büyük hiper ölçekleyici, her bulut sağlayıcısı ve her büyük model üreticisi tarafından benimsendi ve devreye alındı". Ayrıca, müteakip "Vera Rubin" çip hattı, bu yılın ikinci yarısında piyasaya sürülmek üzere yolunda devam ediyor; Huang analistlere "her bir öncü model şirketinin en baştan itibaren Vera Rubin'e atlayacağını" söyledi. Bu agresif ürün yol haritası, Advanced Micro Devices Inc. gibi rakiplerden gelen artan rekabete ve büyük müşterilerin kurum içi çip geliştirmelerine karşı koymak üzere tasarlanmıştır.
Nvidia'nın veri merkezi işinin ölçeği muazzamdır ve ilk çeyrekteki 81,6 milyar dolarlık toplam gelirinin %92'sinden fazlasını oluşturmaktadır. Bu veri merkezi satışlarının yarısı Amazon, Microsoft Corp. ve Google'ın ana şirketi Alphabet Inc. dahil olmak üzere en büyük hiper ölçekleyici müşterilerinden geldi. Bu, bulut devlerinin uzun vadeli bir alternatif olarak kendi özel silikonlarına yatırım yaparken bile yapay zeka hizmetlerine güç sağlamak için Nvidia donanımına milyarlarca dolar harcamaya devam etmesi nedeniyle kritik bir bağımlılığı vurgulamaktadır.
Rapor, Nvidia'nın yapay zeka devrimindeki ana silah tüccarı rolünü pekiştiriyor. Wedbush teknoloji analisti Dan Ives, Nvidia donanımına harcanan her 1 dolar için teknoloji sektörünün geri kalanında 8 ila 10 dolarlık bir çarpan etkisi olduğunu tahmin ediyor. Yatırımcılar için zorluk, değerlemeyi değerlendirmek olmaya devam ediyor. Çeyreği "A-eksi" olarak değerlendiren Susquehanna analisti Christopher Rolland, devasa piyasa değerine rağmen Nvidia'nın mevcut en ucuz yapay zeka hissesi olabileceğini ve büyüme faktörü göz önüne alındığında birçok emsalinden daha makul bir çarpanla işlem gördüğünü öne sürüyor. Şirket, geri alım yetkisine 80 milyar dolar ekleyerek ve üç aylık temettüsünü hisse başına 25 sente çıkararak hissedar getirilerine olan bağlılığını pekiştirdi.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
