Nvidia'nın veri merkezi geliri geçen çeyrekte yüzde 92 artarak rekor 75,2 milyar dolara ulaştı ve sektör 2030 yılına kadar altyapıya 4 trilyon dolara kadar harcama yapmaya hazırlanırken şirketin AI bilgi işlem platformu üzerindeki hakimiyetini pekiştirdi.
Nvidia'nın veri merkezi geliri geçen çeyrekte yüzde 92 artarak rekor 75,2 milyar dolara ulaştı ve sektör 2030 yılına kadar altyapıya 4 trilyon dolara kadar harcama yapmaya hazırlanırken şirketin AI bilgi işlem platformu üzerindeki hakimiyetini pekiştirdi.
"Bu, insanlık tarihindeki en büyük altyapı genişlemesidir," dedi Nvidia CEO'su Jensen Huang, kazanç çağrısında.
Şirket, 2027 mali yılının ilk çeyreğinde bir önceki yıla göre yüzde 85 artışla rekor 81,6 milyar dolar gelir bildirdi ve GAAP dışı hisse başına kazanç 1,87 dolar ile tahminleri aştı. Ağ geliri iki kattan fazla artarak 14,8 milyar dolara yükselirken, GAAP dışı brüt marjlar bir yıl önceki yüzde 60,8 seviyesinden yüzde 75'e genişleyerek Blackwell sistemlerindeki fiyatlama gücünü yansıttı.
Nvidia hisseleri, geçtiğimiz yıl yüzde 25,6 değer kazanmasına rağmen, ileriye dönük kazancının 22,15 katından işlem görüyor ve bu da tarihsel ortalamasına göre bir iskonto anlamına geliyor. İkinci çeyrek için 91 milyar dolar gelir tahmini ve Wall Street'in bu mali yıl için yüzde 90 kazanç büyümesi öngörmesiyle birlikte, soru piyasanın AI yatırımının ölçeğini tam olarak fiyatlayıp fiyatlamadığı.
4 Trilyon Dolarlık Altyapı Bahsi
Nvidia, yapay zeka sermaye harcamalarının 2030 yılına kadar 3 trilyon ila 4 trilyon dolara ulaşacağına inanıyor; bu da devam eden yatırımın ölçeğini gösteren bir projeksiyon. Şirket, çeyreklik 81,6 milyar dolar gelir kaydetti ve mevcut dönem için 91 milyar dolar tahmini vererek yıllık gelirin 360 milyar doların üzerinde olacağına işaret etti. Wall Street, konsensüs tahminlerine göre, 2027 mali yılında hisse başına kazancın yüzde 90 artarak 8,69 dolara ve 2028 mali yılında yüzde 34 daha büyüyerek 11,67 dolara yükseleceğini bekliyor.
Fırsat, büyük dil modellerinin eğitiminin ötesine uzanıyor. Huang, ilk model eğitim aşamasının ötesinde ek bilgi işlem kapasitesi gerektiren aracı AI ve kurumsal çıkarım iş yüklerine yönelik artan talebi vurguladı. Yüzde 199 büyüyerek 14,8 milyar dolara ulaşan Nvidia'nın ağ işi, binlerce GPU'nun paralel çalıştığı AI fabrikalarında yüksek hızlı bağlantılara olan ihtiyacı yansıtıyor.
Değerleme Açığı Fırsat Yaratıyor
Büyüme yörüngesine rağmen, Nvidia'nın hissesi son bir ayda yüzde 6,1 düşüş gösterdi ve bu, AI ve teknoloji hisselerindeki daha geniş çaplı satış dalgasının bir parçası oldu. Wedbush Securities, son zayıflığı, güçlü uzun vadeli temellerin artan bilgi işlem maliyetleri ve yoğun AI harcamalarıyla ilgili kısa vadeli yatırımcı endişeleri tarafından gölgelendiği bir "Twilight Zone" senaryosu olarak tanımladı.
Hisse senedi, ileriye dönük kazancının 22,15 katından işlem görüyor; bu, tarihsel ortalamasına göre iskonto anlamına geliyor ve birçok yüksek büyüme gösteren teknoloji emsalinin altında. Nvidia'yı izleyen 49 analistten 43'ü hisseyi Güçlü Al olarak derecelendiriyor ve ortalama fiyat hedefi 301,92 dolar — bu da mevcut seviyelerden yüzde 52 yukarı potansiyel anlamına geliyor. Piyasadaki en yüksek hedef 500 dolarda bulunuyor ve hissenin iki katına çıkabileceğini gösteriyor.
Morgan Stanley, 288 dolar fiyat hedefiyle Ağırlık Artır notunu teyit etti ve Nvidia'yı işlemci alanındaki tercihi olarak belirledi. Truist Securities, Nvidia'nın GTC Taipei'de yeni AI odaklı ürünlerini tanıtmasının ardından 307 dolar hedefle Al notunu korudu.
Yatırımcılar için, Nvidia'nın finansal performansı ile hisse senedi fiyatı arasındaki ayrışma tanıdık bir gerilimi ortaya koyuyor: Piyasa, gelecekteki rekabeti ve harcama yorgunluğunu doğru bir şekilde iskonto mu ediyor, yoksa AI altyapı döngüsünün süresini hafife mi alıyor? Dell Technologies'in tek bir çeyrekte 24,4 milyar dolarlık AI siparişi bildirmesi ve AI sunucu gelir tahminini 2027 mali yılı için 60 milyar dolara yükseltmesiyle, AI tedarik zincirindeki talep yavaşlama belirtisi göstermiyor. Bu harcamanın birincil yararlanıcısı olan Nvidia, tez üzerindeki en yüksek güven bahsi olmaya devam ediyor — ancak artık mükemmellik varsaymayan bir değerleme ile.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
