Novo Nordisk'in %54,6 GLP-1 Pazar Payı, Viking'in Obezite İlacı Mücadelesini Geride Bırakıyor

Novo Nordisk, Ozempic ve Wegovy ile küresel GLP-1 pazarının %54,6'sına sahipken, Viking Therapeutics'in onaylı hiçbir ürünü bulunmuyor ve 2026 kayıplarının %47 oranında genişlemesi bekleniyor.

Zacks Investment Research analizine göre, "Novo Nordisk, fiyatlandırma baskısı ve yoğunlaşan rekabetten kaynaklanan kısa vadeli rüzgarlara rağmen daha güçlü yatırım tercihi olmaya devam ediyor. Şirketin yerleşik blokbuster GLP-1 ilaç portföyü ve çeşitlendirilmiş geç aşama boru hattı, birden fazla büyüme itici gücü sağlıyor."

Zacks Consensus Estimate'a göre, Novo Nordisk'in 2026 satışlarının yıllık bazda yaklaşık %2,45 düşmesi ve hisse başına kârın (EPS) %13,64 gerilemesi bekleniyor. 2026 yılı için EPS tahminleri son 60 günde yukarı yönlü bir eğilim gösterdi. Viking Therapeutics'in 2026 yılı hisse başına kaybının %47,34 oranında genişlemesi beklenirken, aynı dönemde kayıp tahminleri de genişledi. Yılbaşından bugüne NVO hisseleri %5,5 değer kaybederken, VKTX hisseleri %8,2 kazanç sağladı. Sektör aynı dönemde %11,7 getiri elde etti.

Karşılaştırma, köklü bir ilaç devi ile yüksek riskli, yüksek getirili bir biyoteknoloji şirketi arasındaki farkı gözler önüne seriyor. NVO, geçmiş defter değerinin 6,75 katından işlem görürken, VKTX 8,8 kattan işlem görüyor. Viking'in lider adayı VK2735, iki faz III çalışmasında (VANQUISH-1 ve VANQUISH-2) yer alıyor ve verilerin 2027'ye kadar gelmesi beklenmiyor; bu da hissenin kısa vadeli gidişatını 2026'nın üçüncü çeyreğinde açıklanacak idame dozaj verilerine bağımlı kılıyor.

Wegovy Hapı 3 Milyon Reçeteyi Aştı

Novo Nordisk, semaglutid portföyü kapsamında etiket genişletmelerine devam etti. Aralık sonunda FDA, obezite ve kardiyovasküler hastalık için 25 mg oral semaglutidi (Wegovy hapı) onayladı ve bu ürün Ocak ayındaki lansmanından bu yana 3 milyon reçeteyi aştı. FDA ayrıca tip II diyabetli yetişkinler için oral Ozempic'i (1,5 mg, 4 mg ve 9 mg) onayladı. Daha yüksek dozda 25 mg tablet için ek bir başvuru inceleniyor ve kararın 2026 sonuna kadar verilmesi bekleniyor.

Şirket, Wegovy'nin devamı niteliğindeki CagriSema enjeksiyonu için obezite alanında düzenleyici başvuruda bulundu. Orta aşama varlığı amykretin, faz II çalışmasında güçlü kilo kaybı etkinliği gösterdi ve faz III'e geçmeye hazırlanıyor. Novo Nordisk, GLP-1'lerin ötesinde, nadir hastalık alanında bir franchise oluşturarak Alhemo için hemofili A ve B tedavisinde ABD ve AB onaylarını aldı. Şirket, yakın zamanda oral GLP-1 ilacı orforglipron (Foundayo) için FDA onayı alan ve NVO'nun Wegovy hapıyla doğrudan rekabet eden Eli Lilly'den gelen yoğunlaşan rekabetle karşı karşıya.

Viking'in Faz III Verileri 2027'de Gelecek

Viking Therapeutics geçen yıl VK2735 subkutan enjeksiyon için iki faz III çalışmasına başladı. VANQUISH-1, tip II diyabeti olmayan yaklaşık 4.500 obez yetişkini kaydederken, VANQUISH-2 tip II diyabetli yaklaşık 1.000 hastayı kaydetti. Her iki çalışma da kaydı tamamladı ancak verilerin 2027'ye kadar gelmesi beklenmiyor. Şirket, 2026'nın ilerleyen dönemlerinde oral formülasyonun geç aşama çalışmalarını başlatmaya hazırlanıyor.

Viking yakın zamanda ikinci bir obezite adayı olan VK3019'u (dual amilin ve kalsitonin reseptör agonisti) faz I çalışmasına ilerletti. VK2735'in aksine VK3019, amilin ve kalsitonin reseptörlerini aktive edecek şekilde tasarlandı ve potansiyel olarak hem tek başına bir tedavi hem de mevcut kilo verme ilaçlarıyla kombinasyon halinde kullanılabilecek. Şirket, 2026'nın üçüncü çeyreğinde subkutan idame verilerini, ardından 2027'nin ilk yarısında oral idame verilerini açıklamayı planlıyor.

Yatırımcılar için Novo Nordisk, istikrarlı nakit akışları ve küresel ölçeğiyle kanıtlanmış bir ticari franchise sunarken, Viking Therapeutics klinik aşamadaki bir yenilikçinin potansiyel yükselişine maruz kalma imkânı sağlıyor. NVO için temel katalizör, CagriSema düzenleyici kararı ve 2026 sonuna kadar 25 mg oral Ozempic FDA kararı olacak. VKTX için ise 2026'nın üçüncü çeyreğindeki idame dozaj verileri, 2027'deki faz III sonuçlarından önceki en önemli dönüm noktası olacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.