Önemli Çıkarımlar:
Nokia, eskiyen mobil altyapı tedarikçisi kimliğinden sıyrılarak yapay zeka veri merkezlerinin kilit oyuncusu haline geldi ve bu dönüşüm, Nvidia'nın 1 milyar dolarlık yatırımıyla tescillendi.
Finlandiyalı şirketin hisseleri bu yıl yaklaşık %90 oranında değer kazandı. Nokia, geleneksel mobil ağlardan, yapay zeka veri merkezlerinin içindeki veri akışını sağlayan optik ve anahtarlama altyapısını tedarik etmeye yöneldi. Şirket, yapay zeka iş yükleri için bir lojistik sistemi görevi gören yazılım ve donanım satıyor — hiper ölçekli tesislerde binlerce kilometrelik fiber kablolar arasında veri trafiğini yönlendiren sunucu bağlantı anahtarları ve yönlendiriciler.
"Nokia'nın ürünleri, yapay zeka ekonomisinin bel kemiğidir," dedi daha önce Intel'in veri merkezi ve yapay zeka birimini yöneten CEO Justin Hotard bir açıklamada.
Dönüşüm, Nvidia'nın Mayıs 2026'da Nokia'ya hisse başına 6,01 dolardan 1 milyar dolar yatırım yaparak %2,9 oranında hisse almasıyla hız kazandı. Bu ortaklık, yapay zeka iş yükleri için tasarlanmış yeni bir radyo erişim ağı kategorisi olan AI-RAN'ı geliştirmeyi amaçlıyor. T-Mobile da bu yıl AI-RAN'ın saha testlerini yapmak için anlaşmaya imza attı. Nokia'nın Kuzey Amerika optik ağ pazar payı, Omdia araştırma direktörü Ian Redpath'a göre 2025'te bir yıl önceki %6,3 seviyesinden %27,3'e yükselerek %50,1 paya sahip Ciena'nın ardından ikinci sıraya yerleşti.
Nokia, güçlü ilk çeyreğin ardından optik ağlar birimi için tam yıl büyüme tahminini neredeyse iki katına çıkararak %18-%20'ye yükseltti. Şirket, 23 Temmuz'da 2026'nın ikinci çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Bu rapor, yatırımcıların Nvidia ortaklığının sipariş defterlerine nasıl yansıdığını ve yeni San Jose üretim tesisinin planlandığı gibi ilerleyip ilerlemediğini değerlendirebileceği ilk rapor olacak.
Optik Avantaj
Nokia'nın optik ağ işi daha kalıcı bir hikaye olabilir. Şirket, Kaliforniya'nın San Jose kentinde ikinci bir indiyum fosfit yarı iletken üretim tesisini bu yıl içinde devreye alıyor. İndiyum fosfit, yüksek hızlı optik alıcı-vericilere güç veren alt tabaka malzemesidir — yapay zeka veri merkezlerinin içinde veriyi fiziksel olarak iş yüklerinin gerektirdiği hızlarda taşıyan bileşenler. Nokia bu bileşenleri kendi bünyesinde üretirken, çoğu rakip bunu yapmıyor.
Bu dikey entegrasyon, bileşen tedarik sürelerinin hala uzun olduğu bir pazarda Nokia'ya tedarik avantajı sağlıyor. Hotard, Nisan ayında şirketin bazı bileşenler için uzun teslim süreleriyle karşı karşıya olduğunu ve daha yüksek yarı iletken fiyatları beklediği için tedarik güvenliğini sağlamanın yollarını değerlendirdiğini söyledi. "Uzun teslim süreleri bir risk. Bu süreler öngörülemez hale gelirse, gelirleri de öngörülemez hale gelir," dedi Omdia'dan Redpath.
Nvidia Anlaşmasının Değerleme Açısından Anlamı
Nokia'nın mobil altyapı işi hala gelirin yarısından biraz fazlasını oluşturuyor, ancak operatörlerin 5G dağıtımlarını büyük ölçüde tamamlamasıyla bu birim gerilemeye devam ediyor. Yapay zeka altyapı işi artık büyüme motoru konumunda. Nokia, geçen yıl optik ağ teknolojisi üreticisi Infinera'yı 2,3 milyar dolarlık bir anlaşmayla satın alarak bu dönüşümü hızlandırdı.
Hissedeki %90'lık yükseliş, yatırımcıların Nokia'yı eski bir telekom ekipman üreticisi olarak değil, bir yapay zeka altyapı şirketi olarak fiyatlamasıyla yeniden değerlemeyi yansıtıyor. Ancak değerleme, temel göstergelerin önüne geçmiş durumda, dedi Energy Group Capital araştırma başkanı Amanda Lyons. "Piyasa şimdi kazançların hikayeye yetişmesini bekliyor," dedi.
Nokia hisseleri, yapay zeka bağlantılı hisselerin volatilitesini taşıyor; yatırımcılar sektörün devasa sermaye harcamalarını belirsiz parasallaşma zaman çizelgelerine karşı tartarken dalgalanıyor. Şirketin piyasa değeri, 2000 yılındaki dot-com balonu sırasında 250 milyar doları aşmıştı. Bugün, onaylanmış bir yapay zeka tezi ve stratejik bir ortak olarak Nvidia ile Nokia, ikinci perdesinin bu ölçeğe yaklaşabileceğine inanıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
