Öne Çıkanlar:
Küresel termal kömür piyasaları aynı anda birden fazla cepheden sıkışırken, Newcastle referans fiyatı, Çin'in Shanxi eyaletindeki ölümcül bir maden kazası ve Endonezya ihracatı etrafındaki artan politika belirsizliğinin, İran savaşının LNG akışlarını kesintiye uğratmasıyla zaten derinleşen bir arz sıkışıklığını daha da körüklemesiyle neredeyse iki yıl sonra ilk kez ton başına 150 doları aştı.
"Stok tamponu inceldi. Talep güçlü ve arz kısıtlıyken, kısa vadeli fiyat riski yukarı yönlü olmaya devam ediyor," dedi DBX Commodities CEO'su Alexandre Claude.
Asya-Pasifik referans fiyatı olan Newcastle kömürü, Japonya ve Güney Kore'nin, Hürmüz Boğazı'nın ABD-İsrail'in İran savaşı tarafından fiilen kapatılmasıyla kaybedilen LNG arzını ikame etmek için yüksek kaliteli kömür alımlarını artırmasının ardından neredeyse iki yılın en yüksek seviyesi olan ton başına 150 dolar civarında işlem gördü. Boğaz normalde küresel petrol ve LNG sevkiyatlarının beşte birini taşıyor. ABD ve İran 15 Haziran'da su yolunu yeniden açmak için bir çerçeve üzerinde anlaşırken, yetkililer normal arz seviyelerine dönüşün haftalar alacağını ve savaş öncesi üretimin geri kazanılmasının yıllar alabileceğini söyledi.
Arz sıkışıklığı birden fazla cephede yoğunlaşıyor. Claude'a göre, geçtiğimiz ay bir Shanxi madeninde meydana gelen ölümcül patlamanın ülkenin en büyük kömür üreten eyaletinde kapsamlı güvenlik denetimlerini tetiklemesinin ardından Çin'in Haziran ayı termal kömür ithalatının bir önceki yıla göre %27,6 artarak 27,8 milyon tona yükselmesi bekleniyor. Danışmanlık şirketi McCloskey'nin yönetici direktörü Scott Dendy'ye göre, Endonezya'nın termal kömür üretimi yılın ilk dört ayında 2025'in aynı dönemine kıyasla %7 düştü ve mevcut hız devam ederse ihracat yaklaşık %11 azalarak 446 milyon tona gerileyebilir. Ülkenin tüm kömür ihracatını Danantara adlı yeni bir devlet şirketi altında toplama planı belirsizliği daha da artırdı.
Talep hızlanırken küresel arz daralıyor
Rystad Energy, yalnızca İran savaşının etkisinin 2026'da Asya-Pasifik'te ek 70 milyon ton kömür tüketimini tetikleyeceğini ve LNG sıkışıklığı devam ederse 2030'a kadar kümülatif ek talebin 150 milyon tona ulaşacağını öngörüyor. Argus'ta iş geliştirme müdürü olan Bryan Lim, küresel deniz yoluyla termal kömür arzının 2026'da %5,7 düşüşle 985 milyon tona gerilemesinin beklendiğini söyledi.
Tipik olarak Endonezya kömürü satın alan Güneydoğu Asya ekonomileri, kömürle çalışan elektrik üretimini artırıyor. Hindistan merkezli I-Energy Resources'ın direktörü Vasudev Pamnani, daha sıcak havanın Vietnam ve Filipinler'de daha yüksek kömür kullanımına yol açtığını, Tayland'daki daha sıkı gaz arzının ise bu yıl ithalatı artırmasının beklendiğini söyledi. Nanjing Üniversitesi Atmosfer Bilimleri Okulu'ndan doçent Dr. Peng Qihua, yaklaşan bir El Nino'nun kuzey Çin'deki hidroelektrik üretimini azaltarak ve klima kullanımını artırarak talebi daha da yükseltebileceğini belirtti.
Alternatif tedarikçiler kendi kısıtlamalarıyla karşı karşıya
Dendy'ye göre, dünyanın üçüncü büyük kömür ihracatçısı olan Rusya'da, daha güçlü ruble ve artan nakliye maliyetleri nedeniyle üreticilerin kabaca üçte ikisi zararına çalıştığı için üretim düştü. Avustralya'nın ihracatının bu yıl artması bekleniyor, ancak analistler daha yüksek maden işletme maliyetleri ve kısıtlı dizel arzının üretimi sınırlayacağını öngörüyor. Pamnani, belirsiz Endonezya arzına alternatif arayan Hintli alıcıların Güney Afrika'ya olan ilgisinin arttığını söylerken, DBX "düzensiz gemi tahliyeleri ve sevkiyat zamanlamasının" Haziran ayında Güney Afrika ihracatını olumsuz etkilemesini bekliyor.
Ton başına 150 dolardaki Newcastle referans fiyatı, kabaca 120 dolar olan iki yıllık ortalamayla karşılaştırıldığında, Eylül 2022'de Avrupa enerji krizinin zirvesinde belirlenen tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 250 doların yaklaşık %40 altında seyrediyor. Fiyatlar için bir sonraki büyük katalizör, Körfez'den LNG arzının restorasyon hızı ve Avustralya meteoroloji bürosunun 16 Haziran'da on yılların en güçlüsü olacağını ilan ettiği yaklaşan El Nino'nun şiddeti olacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
