Önemli Çıkarımlar:
Nebius, dört Birleşik Krallık lokasyonunda yapay zeka bulut kapasitesi oluşturmak için £1,7 milyar harcıyor ve neocloud modelinin hiper ölçekli devleri geride bırakabileceğine bahse giriyor.
Nebius Group NV, tamamı Nvidia'nın Blackwell Ultra platformuyla desteklenen dört Birleşik Krallık lokasyonunda yapay zeka bulut altyapısını genişletmek için £1,7 milyarlık bir yatırım duyurdu. 2027 yılına kadar 65 megavatlık birleşik kapasiteyi hedefleyen taahhüt, 8 Haziran'da Londra Teknoloji Haftası'nda açıklandı ve şirketin bugüne kadarki en büyük coğrafi genişlemesini işaret ediyor. Bu hamle, şirketi üç baskın hiper ölçekleyicinin dışında, kurumsal yapay zeka bilişimine yönelik artan talebi yakalayacak bir konuma getiriyor.
Nebius İcra Kurulu Başkanı Arkady Volozh yaptığı açıklamada, "Birleşik Krallık, kurumsal yapay zeka talebi, destekleyici hükümet politikası ve egemen bilişim önceliklerinin kesiştiği noktada yer alıyor — bu kombinasyon, neocloud modelimiz için onu doğal bir çapa pazarı haline getiriyor" dedi. Şirket halihazırda bir Londra ticari merkezi işletiyor ve 40 pazarda 75 milyondan fazla müşterisi olan fintek şirketi Revolut'u, Nebius altyapısında hem yapay zeka eğitimi hem de gerçek zamanlı çıkarım iş yüklerini çalıştıran üretim ölçeğinde bir müşteri olarak sayıyor.
Genişleme, Nebius'un Kasım 2025'te faaliyete geçen mevcut Birleşik Krallık Nvidia Blackwell Ultra altyapısına üç yeni lokasyon ekliyor. Her lokasyon, Nvidia'nın tam yığın yapay zeka fabrika platformunu çalıştıracak ve Blackwell Ultra silikonunu, yoğun yapay zeka iş yükleri için optimize edilmiş Nebius'un özel yazılım katmanıyla eşleştirecek. Şirket, dikey olarak entegre bu yaklaşımın, genel amaçlı hiper ölçekleyici tekliflerinin zorlukla eşleştirebileceği bir maliyet ve performans profili sunduğunu ancak belirli fiyat karşılaştırmalarını açıklamadığını belirtti.
Birleşik Krallık hamlesi, neocloud modelinin — genel amaçlı bulut yerine performans için inşa eden uzmanlaşmış yapay zeka altyapı sağlayıcıları — ticari olarak geçerlilik kazandığının en son sinyali. Nebius'un 2026 yılının ilk çeyreğindeki geliri yıllık bazda yüzde 684 artarak 399 milyon $'a ulaşırken, çekirdek yapay zeka segmentinin düzeltilmiş FAVÖK marjı önceki çeyrekteki yüzde 24'ten yüzde 45'e iki katından fazla arttı. Şirket, yönetimin benzeri görülmemiş altyapı talebi olarak tanımladığı durumu karşılamak için 2026 sermaye harcama tahminini 20 milyar $ ile 25 milyar $ aralığına yükseltti.
Çapa Sözleşmeleri Yapım Sürecindeki Riski Azaltıyor
Nebius, kurumsal stratejisini doğrulayan ve sermaye yoğun genişlemesinin risk profilini azaltan iki dönüm noktası niteliğinde anlaşma imzaladı. Eylül 2025'te Microsoft ile 2031 yılına kadar 17,4 milyar $ temel değere sahip ve 19,4 milyar $'a genişletme seçeneği bulunan çok yıllı bir yapay zeka altyapı sözleşmesi imzaladı. Mart 2026'da Meta Platforms ile olan ortaklığını, 12 milyar $ taahhüt edilmiş özel kapasite ve 15 milyar $'a kadar ek kapasite seçeneklerinden oluşan toplam 27 milyar $ değerinde beş yıllık bir anlaşmaya dönüştürdü. Büyük Meta dağıtımlarının 2027 başlarında Nvidia'nın bir sonraki nesil Vera Rubin platformunda başlaması planlanıyor.
Bu sözleşmeler, hiper ölçekleyicilerin kendilerinin de tamamen kendi bünyelerinde inşa etmek yerine Nebius'tan kapasite tedarik etmeyi tercih ettiğini gösteriyor — bu, neocloud tezinin yapısal bir onayı niteliğinde. Nvidia'nın Aralık 2024'teki bir fonlama turu sırasında Nebius'a doğrudan yatırım yapması, donanım tedarik zinciri ilişkisine daha fazla güvenilirlik katıyor.
Sermaye Piyasaları Hedefi Destekliyor
Nebius, genişlemesini finanse etmek için agresif bir şekilde sermaye topladı. Eylül 2025'te yaklaşık 4,2 milyar $ değerinde birleşik hisse senedi ve dönüştürülebilir tahvil ihraçlarını ve Haziran 2025'te ek 1 milyar $ değerinde dönüştürülebilir tahvili kapattı. Şirket ayrıca Mayıs 2026'da duyurulan 1,2 gigavata kadar kapasiteye sahip yeni bir Pensilvanya lokasyonu da dahil olmak üzere, 2026 sonuna kadar toplam 1 gigavatın üzerinde güç kapasitesi sağlıyor.
Birleşik Krallık'taki genişleme, Britanya'daki daha geniş kapsamlı bir yapay zeka altyapı yatırım dalgasıyla aynı zamana denk geliyor. AMD, aynı Londra Teknoloji Haftası etkinliğinde Birleşik Krallık bilişim altyapısına ayrıca £2 milyar taahhüt ederken, hükümet egemen yapay zeka bilişimi için £400 milyon duyurdu. Başbakan'ın etkinlikteki konuşmasına göre, Birleşik Krallık'taki yapay zeka girişimleri 2026'nın ilk yarısında risk sermayesinde 8,2 milyar £'dan fazla para topladı; bu, aynı dönemdeki tüm Avrupa teknoloji yatırımlarının kabaca yarısına denk geliyor.
Yatırımcılar İçin Anlamı
Nebius, fiziksel veri merkezlerini inşa ederken düzeltilmiş net bazda hala nakit yakıyor ve 2027 Birleşik Krallık rampa hedefine ulaşılana kadar kapasite dağıtım riski gerçek olmaya devam ediyor. Ancak üç haneli gelir büyümesi, genişleyen yapay zeka segment marjları ve Microsoft ile Meta'dan on milyarlarca dolarlık sözleşmeli gelir kombinasyonu, şirketi yapay zeka altyapı yarışında en güvenilir rakip konumuna getiriyor. Nebius hisseleri duyuru gününde %0,23 artışla 218,50 $'dan işlem görüyor. Daha geniş neocloud sektörü, hiper ölçekleyici oligopolünün ötesinde yapay zeka altyapısına maruz kalmak isteyen kurumsal yatırımcıların artan ilgisini çekiyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
