Morgan Stanley, Meituan için "Ağırlık Artır" (Overweight) notunu ve 120 HKD hedef fiyatını korudu; şirketin Çekirdek Yerel Ticaret segmentinin 2026'nın ikinci çeyreğinde başabaş noktasına ulaşacağını tahmin ediyor. Broker, yemek dağıtımı birim ekonomisinin 2026'nın 3. çeyreğinde başabaş noktasına ulaşacağını ve Alibaba'nın hızlı ticaret kayıplarını daraltma taahhüdünün Meituan'ın kârlılık yoluna ilişkin görünürlüğü artırdığını belirtiyor.
Morgan Stanley, Meituan için "Ağırlık Artır" (Overweight) notunu ve 120 HKD hedef fiyatını koruyarak, şirketin Çekirdek Yerel Ticaret segmentinin 2026 yılının ikinci çeyreğinde başabaş noktasına ulaşacağını öngördü. Broker, yemek dağıtımı birim ekonomisinin 2026'nın 3. çeyreğinde başabaş noktasına ulaşacağını ve Alibaba'nın hızlı ticaret kayıplarını daraltma taahhüdünün Meituan'ın kârlılık yoluna ilişkin görünürlüğü artırdığını belirtiyor.
Morgan Stanley, Meituan'ın Çekirdek Yerel Ticaret segmentinin 2026'nın 2. çeyreğinde başabaş noktasına ulaşacağını ve 2026'nın 1. çeyreği için 4,3 milyar RMB faaliyet zararı öngörüldüğünü bildirdi.
"Alibaba'nın hızlı ticaret kayıplarını daraltma taahhüdünün ardından Meituan'ın kârlılık yol haritası daha net hale geldi," dedi Morgan Stanley analistleri Çarşamba günü yayınlanan bir araştırma raporunda.
Broker, anlık teslimat işinin 2026'nın 1. çeyreğinde 8,4 milyar RMB, 2. çeyreğinde ise 4,4 milyar RMB faaliyet zararı açıklayacağını tahmin ediyor. Yemek dağıtımı birim ekonomisinin 2026'nın 1. çeyreğinde sipariş başına negatif 1,3 RMB, 2. çeyreğinde negatif 0,6 RMB olması ve 2026'nın 3. çeyreğinde başabaş noktasına ulaşması bekleniyor. Morgan Stanley, mağaza içi, otel ve seyahat segmenti için 2026'nın 1. çeyreğinde brüt işlem hacminin yıllık bazda yüzde 10 büyüyeceğini, 4,1 milyar RMB faaliyet karı ve yüzde 25 marj öngörüyor.
Rapor, Meituan'ın grup satın alma hizmeti Suixin Tuan'ı Douyin Instant Delivery olarak yeniden markalaştıran ve bağımsız bir uygulama başlatan ByteDance'in Douyin'inden artan rekabetle karşı karşıya olduğu bir dönemde geliyor. Morgan Stanley, 120 HKD hedef fiyatını korudu; bu da hissenin mevcut seviyesinden yukarı yönlü potansiyele işaret ediyor. Broker, yemek dağıtımının 2027'den itibaren sipariş başına 1 RMB birim ekonomisi elde edeceğini ve IHT marjlarının 2030'a kadar yüzde 30'a toparlanacağını varsayıyor.
Yeni girişimler için Morgan Stanley, 2026'nın 1. çeyreğinde 2,7 milyar RMB faaliyet zararı tahmin ediyor. Yurtdışı işi KeeTa, bu yıl mevcut pazarları konsolide etmeye odaklanacak, Suudi Arabistan'da birim ekonomisinde sürekli iyileşme ve Hong Kong'da sürdürülebilir kârlılık bekleniyor. 2026 yılında yeni işlerden kaynaklanan faaliyet zararlarının 10 milyar RMB'yi aşmaması bekleniyor.
Meituan hisseleri Çarşamba günü borsa verilerine göre yüzde 6,7 değer kaybetti.
Korunan not, Morgan Stanley'in Douyin'den gelen rekabet baskısına rağmen Meituan'ın marj yörüngesinin bozulmadığına olan inancını gösteriyor. Yatırımcılar, 2026'nın 1. çeyrek kazanç raporunda yemek dağıtımındaki zararların daraldığına dair kanıtlar ve ByteDance'ten gelecek olası rekabetçi hamleleri izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
