Micron 2026'da %260 yükseldi: Analist, veri merkezi gelirinin göz ardı edildiğini söylüyor

Futurum analisti Brendan Burke, Micron Technology'nin veri merkezi gelirinin, yapay zeka kaynaklı yüksek bant genişlikli bellek talebi ve şirketin tam kapsamlı teknoloji avantajı sayesinde piyasa beklentilerini aşacağını öngörüyor.

Futurum analisti Burke, "Micron'un DRAM, NAND ve ileri paketlemeyi kapsayan tam kapsamlı yaklaşımı, yatırımcıların henüz tam olarak fiyatlamadığı bir rekabet avantajı sağlıyor" dedi.

Micron hisseleri yılbaşından bu yana yüzde 260 değer kazanarak Pazartesi günü 1.213,56 rekor seviyesinin ardından 1.211,38'den kapandı. Şirket, Çarşamba günü üçüncü mali çeyrek sonuçlarını açıklayacak; analistler, geçen yılın aynı dönemine göre sırasıyla yüzde 987 ve yüzde 284 artışla, hisse başına 20,76 dolar düzeltilmiş kazanç ve 35,75 milyar dolar gelir bekliyor.

İyimser tez, yapay zeka veri merkezlerinin yüksek bant genişlikli belleğe olan talebine odaklanıyor. Micron, Nvidia'nın Vera Rubin platformu için HBM4 tedarikçisi olarak sertifikasyon aldı. Pazar araştırma şirketi TrendForce, bellek piyasasının 2026'da 889,3 milyar dolara ve 2027'de 1,28 trilyon dolara ulaşacağını öngörüyor; bu da Micron'un büyüme potansiyelinin mevcut döngünün ötesine uzandığına işaret ediyor.

Veri Merkezi Talebi Bellek Pazarını Yeniden Şekillendiriyor

Micron'un veri merkezi işi, şirketin ana büyüme motoru haline geldi. İkinci mali çeyrekte DRAM geliri, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 207 artışla 18,8 milyar dolara ulaştı ve toplam şirket gelirinin yüzde 79'unu oluşturdu. NAND geliri, veri merkezi müşterilerinin depolama yoğun teknolojiler gerektiren yapay zeka uygulamalarını devreye almasıyla yıllık bazda yüzde 169 artışla rekor seviyede 5 milyar dolara ulaştı.

TrendForce'un tanımıyla, aracı (agentic) yapay zeka uygulamalarının etkisiyle daha geniş pazar "yapısal bir genişleme" geçiriyor. Tek sorguyu çözen statik sohbet robotlarının aksine, aracı yapay zeka görevleri birden fazla adımda gerçekleştiriyor ve token'ları daha uzun süre depolamak için bellek önbellekleri gerektiriyor. TrendForce'a göre bu değişimin, DRAM pazar gelirini 2026'da dört kat artışla 618,7 milyar dolara ve 2027'de 903,3 milyar dolara çıkarması bekleniyor.

İlk çeyrekte DRAM pazarının yüzde 22'sine ve NAND pazarının yüzde 13'üne sahip olan Micron, bu büyümeden önemli bir pay almaya hazır konumda. Şirket, geçen çeyrek açıklanan beş yıllık bir anlaşma da dahil olmak üzere stratejik müşterilerle uzun vadeli tedarik sözleşmeleri imzaladı ve yakın zamanda yapay zeka şirketi Anthropic ile bellek ve depolama mimarisi tasarımını kapsayan bir ortaklık duyurdu.

Tam Kapsamlı Strateji Rekabet Hendeği Oluşturuyor

Burke'ün tam kapsamlı tezi, Micron'un bireysel bileşenler yerine entegre bellek ve depolama çözümleri sunma kabiliyetine atıfta bulunuyor. Şirketin portföyü DRAM, NAND flash, yüksek bant genişlikli bellek ve katı hal sürücülerini kapsıyor ve yapay zeka altyapı talebinin birden fazla katmanına hitap etmesini sağlıyor.

Bu genişlik, Morgan Stanley'den Joseph Moore'un 1.050, Needham'dan Quinn Bolton'un ise güçlü talep ve sınırlı kapasite artışları nedeniyle piyasa temellerinin beklenenden daha uzun süre güçlü kalacağını belirterek 1.550 hedef fiyatıyla çeşitli analist hedeflerini beraberinde getirdi. Goldman Sachs, hedef fiyatını 900'e yükseltirken, hissenin sert yükselişinin ardından yatırımcı pozisyonlanmasının zaten iyimser olduğuna dikkat çekerek nötr notunu korudu.

Micron ayrıca, yapay zeka odaklı veri merkezleri için ABD bellek üretimini artırmaya yönelik 200 milyar dolarlık daha geniş bir planın parçası olarak Virginia, Manassas'ta 1-alfa DRAM üretimi ve Idaho ile New York'ta erken saha çalışmalarıyla yerel üretim kapasitesine yatırım yapıyor.

Micron, satışlarının 22 katı seviyesinde işlem görüyor; bu, teknoloji sektörü ortalaması olan 8 katın oldukça üzerinde. Şirket, 2027'de öngörülen 903 milyar dolarlık DRAM pazarının yalnızca yüzde 20'sini ele geçirse bile, bu segmentten elde edeceği gelir 180 milyar dolara yaklaşabilir. Hisse senedinin geçen yıl yüzde 858 değer kazanması ve bellek pazarının TrendForce'un tanımladığı gibi çok yıllı yapısal bir genişlemeye girmesiyle birlikte, tartışma bu büyümenin ne kadarının halihazırda fiyatlanmış olduğu etrafında dönüyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.