Anahtar Çıkarımlar:
Maple ve Kraken, kurumsal kredi piyasalarının yapısal korumalarını ilk kez tamamen onchain bir ortamda yeniden oluşturdu.
Maple ve Kraken, dijital varlık teminatlı krediler için USDC cinsinden bir onchain depo tesisi kapatarak kurumsal kredi korumalarını ilk kez onchain ortamda hayata geçirdi. Şirketler bu gelişmeyi 25 Haziran'da duyurdu.
"Geleneksel finansta trilyon dolarlık bir VDM piyasasını besleyen altyapı, şimdiye kadar onchain ortamda hiç var olmamıştı," diyen Maple'ın CEO'su ve kurucu ortağı Sidney Powell, "Bu tesis, bu modeli dijital varlık teminatına tamamen onchain bir ortamda, kurumların gerçekten ihtiyaç duyduğu yapısal korumalarla uyguluyor." ifadelerini kullandı.
Tesis, Kraken'in OTC borç verme programını fonluyor; Maple, iflas riskinden uzak özel amaçlı bir araç aracılığıyla kıdemli finansman sağlıyor. Kraken bağlı kuruluşları, kıdemsiz borç veren olarak ilk kayıp pozisyonunu elinde tutuyor ve herhangi bir kıdemli sermaye riske girmeden önce kayıpları üstleniyor. Wyoming eyaletinden özel amaçlı mevduat kurumu ve düzenlenmiş nitelikli saklama kuruluşu olan Kraken Financial, dayanak BTC ve ETH teminatlarını elinde tutuyor. Bağımsız bir SPV yöneticisi olan Zaria ise idari ajan olarak görev yapıyor.
Tesis, Maple kreditörlerine Bitcoin ve Ether ile teminatlandırılmış kıdemli, aşırı teminatlı getiri sunuyor; teminat bakiyeleri ve kredi performansı gerçek zamanlı olarak onchain şekilde doğrulanabiliyor. Kraken için ise, ABD, Avrupa ve Asya'da kurumsal ürün portföyünü derinleştirirken, bilanço sermayesi bağlamadan borç verme kitabını büyütmek için ölçeklenebilir bir kredi limiti sağlıyor.
Depo finansmanı DeFi ile buluşuyor
Depo finansmanı, onlarca yıldır geleneksel kredi piyasalarının temelini oluşturuyor; otomobil kredilerinden ipoteklere kadar her şeye güç veriyor. Bu model, borç verenlerin kendi sermayelerini bağlamak yerine, kredileri teminat olarak kullanan bir kredi limiti aracılığıyla kredi fonlamasına olanak tanıyor. Bu yapıyı onchain ortama taşımak, üç temel korumanın yeniden oluşturulmasını gerektirdi: özel bir SPV aracılığıyla iflas riskinden uzaklık, sermaye yapısı yoluyla kıdemli-kıdemsiz hiyerarşisi ve bağımsız yönetim — tümü aracılar olmadan sunuldu.
"Müşterilerimiz, geleneksel kredi piyasalarına onlarca yıldır güç veren aynı sermaye oluşturma araçlarına erişim istiyor," diyen Kraken eş CEO'su Arjun Sethi, "Kanıtlanmış kredi altyapısını onchain finansa getirerek sermaye verimliliğini artırabilir, krediye erişimi genişletebilir ve günlük ihtiyaçlar ile daha büyük yatırım fırsatları için finansman arayan dijital varlık sahiplerine daha fazla fayda sağlayabiliriz." şeklinde konuştu.
Şirketlere göre tesis, ek borç verenler için tekrarlanabilir bir şablon oluşturuyor. Teminatlı dijital varlık kredilerine yönelik kurumsal talep istikrarlı bir şekilde büyüyor ancak çoğunlukla sınırlı yapısal sofistikasyona sahip ikili düzenlemelerle karşılanıyordu. Onchain depo modeli, geleneksel kredi korumalarının tamamen programlanabilir bir ortamda işlev görebileceğini göstererek DeFi borç verme işlemine önemli sermaye akışlarının önünü açabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
