Önemli Çıkarımlar:
Lululemon Athletica, ilk çeyrek kazançlarında kâr beklentilerini karşılayamadı ve yıl geneli görünümünü aşağı yönlü revize ederek hisselerinin seans öncesi işlemlerde %12 değer kaybetmesine neden oldu.
GlobalData Yönetici Direktörü Neil Saunders, "Ürün, Lululemon'un çarptığı yüksek tavanın üzerinde satış çizgisini hareket ettirecek kadar ikna edici değil" dedi.
30 Nisan'da sona eren çeyrekte net gelir %4 artışla 2,47 milyar $'a yükselirken, brüt kâr %3 düşüşle 1,34 milyar $'a geriledi ve brüt marj 410 baz puan daralarak %54,2 oldu. Seyreltilmiş hisse başına kazanç, bir yıl önceki 2,60 $'dan 1,69 $'a düştü. Amerika kıtasındaki karşılaştırılabilir satışlar sabit kur bazında %6 gerilerken, Çin Anakarası geliri %30 arttı.
Görünüm kesintisi, yönetimin toparlanma gerçekleşmeden önce düşüşün derinleşmesini beklediğine işaret ediyor. Şirket şimdi yıl geneli gelirini 11,00 milyar $ ile 11,15 milyar $ arasında (sabit veya hafif negatif büyüme) ve ikinci çeyrek gelirini ise 2,45 milyar $ ile 2,475 milyar $ arasında (en fazla %3 düşüş) öngörüyor.
Geçici Eş-CEO ve CFO Meghan Frank, bozulmaya yol açan iki faktörü sıraladı: medya ve sosyal kanallardaki olumsuz yorumların trafiği olumsuz etkilemesi ve beklenen müşteri tepkisini yaratamayan ürün lansmanları. Frank, Align ve Groove serilerindeki Away from Body stillerini öne çıkaran Look of Yoga kampanyasının diğer kategorilerde beklenen etkiyi yaratmadığını söyledi.
Şirket ayrıca kurucu Chip Wilson ile aylardır süren vekâlet savaşından kaynaklanan ve SG&A giderlerine ek maliyet getiren rüzgârlarla karşı karşıya kaldı. Satış, genel ve idari giderler, kısmen vekâlet yarışması nedeniyle net gelirin %39,8'inden %42,9'una yükseldi. Tarifeler brüt marjdan 280 baz puan kesti.
Lululemon, eski CEO Calvin McDonald'ın Ocak ayında istifa etmesinin ardından geçici liderlik altında faaliyet gösteriyor. Nike kökenli yeni CEO Heidi O'Neill, 8 Eylül'de görevi devralacak. Şirket, ürün geliştirme döngülerini 18-24 aydan 12-14 aya hızlandırıyor ve Kuzey Amerika mağazalarındaki SKU sayısını %15 azalttı.
Premium atletik giyim segmentinde pazar payı kazanan Alo Yoga ve Vuori gibi yeni markalardan gelen rekabet yoğunlaşıyor. Lululemon hisseleri son 12 ayda değerinin yaklaşık %63'ünü kaybederek piyasa değerini kabaca 14,4 milyar $'a indirdi.
İkinci çeyrek görünümü, ilk yarının ikinci yarıdan daha zayıf olacağını ima ediyor ki Guggenheim analistleri (başkanlığında Simeon Siegel) bu öngörünün yeterince temkinli olmayabileceğini söyledi. Siegel, "LULU'nun sadık müşteri tabanına sahip güçlü bir marka olduğuna ve tarihteki herhangi bir markanın en büyük gelir seviyeleri arasında yer aldığına inanmakla birlikte, markanın çok büyük olduğunu ve hâlâ fazla kazanç elde ettiğini düşünüyoruz" dedi.
Görünüm kesintisi, Eylül ayında göreve başlayacak olan O'Neill üzerinde stratejik bir yeniden yapılanma sunması için baskı oluşturuyor. Yatırımcılar, okula dönüş sezonu ve tatil çeyreğinde ürün momentumuna dair erken işaretleri izleyecek; bu iki dönem birlikte Lululemon'un Kuzey Amerika işini istikrara kavuşturup kavuşturamayacağını belirleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
