Önemli Çıkarımlar:
Kalshi'nin rekor kıran perakende hacimleri stratejik bir dönüşümü finanse ediyor: Düzenlemeye tabi tahmin piyasası platformu artık hedge fonlarına, aracı kurumlara ve kurumsal yatırımcılara hizmet verecek altyapıyı inşa ediyor.
Kalshi, Artemis verilerine göre Mayıs ayında 17,3 milyar dolar işlem hacmi kaydederek aylık rekor kırdı ve geçen yılın aynı dönemine göre %2.500 artış sağladı. Platform şu anda 28,4 milyar dolarlık tahmin piyasası sektörünün %61'ini oluşturuyor; bu oran, aynı dönemde Polymarket'in işlediği 8,4 milyar doların neredeyse iki katı.
"Kurumların bu piyasalarda toplu halde işlem yapmaya başlayacağı beklentisi, artan değerlemelerin arkasındaki temel etken," dedi tahmin piyasası sektörüne odaklı etkinlik şirketi Next.io'nun kurucusu Pierre Lindh. Kalshi'nin değerlemesi beş ayda ikiye katlanarak Aralık ayındaki 11 milyar dolardan 22 milyar dolara yükseldi.
Kurumsal hamle, Nisan ayında Kalshi'nin bir tahmin piyasası platformunda ilk blok işlemini gerçekleştirmesiyle ivme kazandı. Bu işlem, Teksas merkezli bir çevre hedge fonu ile bir piyasa yapıcı arasında Kaliforniya karbon izin sözleşmesi üzerine yapıldı. Kurumsal işlem hacimleri önceki altı aya göre %800'ün üzerinde artış gösterdi, ancak Kalshi bu alt gruba ilişkin dolar rakamını açıklamadı.
Altyapı İnşası
Kalshi, Şubat ayından bu yana kurumsal yatırımcıların talep ettiği uyumluluk, veri ve takas gereksinimlerini karşılamak için dört ortaklık imzaladı. Şirket; piyasa gözetimi ve içeriden öğrenenlerin ticaretinin tespiti için Solidus Labs, verilerini kurumların halihazırda kullandığı platformlar aracılığıyla dağıtmak için Tradeweb Markets ve tahmin piyasası işlem takası geliştirmek için Fidelity National Information Service ile ortaklık kurdu.
"Üç ila altı ay önce bu konuşmayı yapmak bile istemeyen insanlardan şimdi 'Tamam, bana biraz doküman gönder' talepleri geliyor" dedi ilk blok işlemine aracılık eden Greenlight Commodities'in direktörü John Conlon.
Clear Street ve Interactive Brokers, Mayıs ayında bazı Kalshi sözleşmelerini platformlarına entegre edeceklerini duyurarak kurumsal müşterilere doğrudan erişim sağladı. Kalshi, düzenleyici bir dosyalamaya göre, 100.000 veya daha fazla kontratlı blok işlemlerde 1 Eylül'e kadar ücretleri askıya aldı.
Perakende Sorunu
Kurumsal hamle, Kalshi'nin hacim tabanını oluşturan perakende yatırımcılar için bir soru işareti yaratıyor. Aptus Capital Advisors portföy yöneticisi Brian Jacobs, daha geniş bilgi setlerine erişimi olan kurumların geçici bir avantaj elde edebileceğini, ancak bu avantajın piyasaya daha fazla büyük oyuncu girdikçe ortadan kalkacağını belirtti.
Kalshi'nin kurumsal direktörü Andy Ross, kurumsal likiditenin doğru tahminler yapan perakende yatırımcılara fayda sağlayacağını savundu. "Akıllı bir tahminciyseniz ve doğru tahmin yapmaya devam ediyorsanız ve tahmin yapan daha fazla kişi varsa... doğru olmaya devam edecek ve daha fazla para kazanacaksınız" dedi.
Charles Schwab CEO'su Rick Wurster, şirketin Nisan ayı kazanç çağrısında tahmin piyasalarının müşteri talebinde "listenin çok alt sıralarında" yer aldığını ancak firmanın sonunda bunları entegre edeceğini beklediğini söyledi.
Daha geniş tahmin piyasası sektörü, ardışık dört aydır artan hacimler kaydetti. Mayıs ayındaki 28,4 milyar dolar, Ocak ayında belirlenen 27,1 milyar dolarlık önceki rekoru geride bıraktı. Artemis verilerine göre bu seri, faaliyetin olay odaklı sıçramalardan sürdürülebilir bir taban seviyeye doğru kaydığını gösteriyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
