JPMorganChase, Dimon'un M&A atağı sinyaliyle 10-20 milyar dolarlık satın alma planlıyor

JPMorganChose CEO'su Jamie Dimon Çarşamba günü yaptığı açıklamada, bankanın önümüzdeki birkaç yıl içinde satın almalara 10 milyar ila 20 milyar dolar ayırabileceğini söyleyerek, ABD'nin en büyük bankasının bilançosunu finansal krizden bu yana görülmemiş bir ölçekte anlaşma yapmak için kullanmaya hazırlandığının sinyalini verdi.

"Önümüzdeki birkaç yıl içinde satın almalar için 10 milyar ila 20 milyar dolar yapacak kapasitemiz var," dedi Dimon, New York'taki Bernstein Stratejik Kararlar Konferansı'nda bir soruya yanıt olarak. "Çok disiplinli olacağız, ancak bakınıyoruz."

Söz konusu potansiyel anlaşma savaş sandığı, JPMorgan'a bankacılık, ödemeler, varlık yönetimi ve teknoloji alanlarındaki hedefleri takip etme gücü verecek. Banka, ilk çeyrek itibarıyla yaklaşık 1,7 trilyon dolar toplam varlığa sahipti ve Common Equity Tier 1 oranı düzenleyici minimumların oldukça üzerinde seyrederek büyük işlemler için geniş bir kapasite sağlıyor. JPMorgan tarihsel olarak M&A konusunda seçici davrandı; son büyük satın alması olan 2008'de Bear Stearns ve Washington Mutual'u satın alması, küresel finansal kriz sırasında gerçekleşti.

10 milyar ila 20 milyar dolarlık bir satın alma bütçesi, ABD bankacılık tarihinin en büyükleri arasında yer alacak ve en büyük dört borç veren kurumun halihazırda mevduatların yaklaşık yüzde 45'ini kontrol ettiği bir sektörde rekabet dinamiklerini potansiyel olarak yeniden şekillendirebilir. Bu duyuru, bölgesel bankaların daha yüksek fonlama maliyetleri nedeniyle marj baskısıyla karşı karşıya olduğu ve fintech rakiplerinin ödemeler ve tüketici kredilerinde pazar payı almaya devam ettiği bir dönemde geliyor.

Dimon'un yorumları, son yıllarda büyük ölçekli M&A'den büyük ölçüde kaçınan, organik büyüme ve küçük çaplı satın almaları tercih eden bir banka için strateji değişikliğine işaret ediyor. CEO daha önce anlaşmalar için fazla ödeme yapma konusunda temkinli olduğunu ifade etmiş ve 2023'te yatırımcılara JPMorgan'ın sermayesiyle "aptalca şeyler yapmayacağını" söylemişti. 10 milyar ila 20 milyar dolarlık aralık, bankanın artık dönüştürücü işlemlere daha açık olduğunu gösteriyor.

Dimon'un büyük bir satın almanın sinyalini verdiği son zaman, JPMorgan'ın bölgesel borç veren kurumun iflas etmesinin ardından FDIC'den First Republic Bank'ın varlıklarını 10,6 milyar dolara satın aldığı 2024 başlarıydı. Devlet destekli bir işlem olarak yapılandırılan bu anlaşma, JPMorgan'ın bilançosuna yaklaşık 92 milyar dolar mevduat ve 173 milyar dolar kredi ekledi. Dimon'un şimdi öngördüğü ölçekte gönüllü bir satın alma önemli ölçüde daha büyük olacak ve aynı düzenleyici korumaları taşımayacak.

Potansiyel hedefler ve sektör etkileri

Analistler, JPMorgan'ın mevcut iş kollarını tamamlayan ödeme şirketleri, varlık yöneticileri veya teknoloji firmalarını hedef alabileceğini speküle ediyor. Bankanın tüketici bankacılığı bölümü yıllık 70 milyar dolardan fazla gelir üretirken, kurumsal ve yatırım bankası küresel olarak yatırım bankacılığı ücretlerinde ilk sırada yer alıyor. Ödemeler veya varlık yönetiminde yapılacak satın almalar, JPMorgan'ın hem Bank of America ve Citigroup gibi geleneksel rakiplerine hem de PayPal ve Robinhood gibi yeni girenlere karşı rekabet avantajını derinleştirebilir.

Daha geniş bankacılık sektörü, borç veren kurumların artan teknoloji maliyetlerini ve düzenleyici yükleri dengelemek için ölçek arayışına girmesiyle bir konsolidasyon dalgası gördü. S&P Global tarafından derlenen verilere göre, ABD banka M&A işlemleri 2025'te yaklaşık 28 milyar dolara ulaştı ve işlemlerin çoğunluğunu bölgesel bankalar oluşturdu. JPMorgan'ın 10 milyar ila 20 milyar dolar seviyesinde potansiyel bir alıcı olarak girmesi, sektör genelinde anlaşma yapmayı hızlandırabilir.

Tarihsel bağlam ve ileriye dönük görünüm

10 milyar doların üzerinde gönüllü bir satın alma gerçekleştiren son ABD bankası, 2008'de Bank of America'nın Countrywide Financial'ı 16,6 milyar dolara satın almasıydı; bu anlaşma daha sonra milyarlarca dolar ipotekle ilgili zararla sonuçlandı. Wells Fargo'nun aynı yıl Wachovia'yı 12,7 milyar dolara satın alması da baskı altında gerçekleşti. JPMorgan'ın büyük anlaşmalardaki kendi sicili karmaşıktır: Bear Stearns satın alması kârlı çıkarken, Washington Mutual satın alması yıllarca süren entegrasyon gerektirdi.

Dimon bir zaman çizelgesi belirtmedi veya potansiyel hedefleri tanımlamadı, sadece bankanın yaklaşımında "disiplinli" olacağını söyledi. JPMorgan'ın yönetim kurulunun belirli bir eşiğin üzerindeki herhangi bir işlemi onaylaması gerekecek ve büyük banka satın almaları Federal Rezerv ile Para Birimi Denetleme Ofisi'nden daha fazla incelemeyle karşı karşıya. Daha katı birleşme yönergeleriyle şekillenen mevcut düzenleyici ortam, 10 milyar doların üzerindeki anlaşmalar için bir engel teşkil edebilir.

JPMorgan, Dimon'un vizyonunu hayata geçirirse, banka ABD mevduatları, kredileri ve ücret gelirlerinde daha da büyük bir payla ortaya çıkabilir. Eğer geri durursa, 10 milyar ila 20 milyar dolarlık savaş sandığı, rakiplerin artık kendi planlamalarında hesaba katması gereken stratejik bir seçeneği temsil ediyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.