Önemli Çıkarımlar:
JPMorgan, Goldman Sachs ve Morgan Stanley'i taktiksel ağırlık artırımına yükseltti ve piyasanın 75 milyar dolarlık SpaceX halka arzından elde edilecek geliri hafife aldığını söyledi.
JPMorgan analistleri Rob Dwyer ve Ayano Tsunoda, "SpaceX gibi mega halka arzlardan kaynaklanan çarpan etkisi, gelecekteki gelir havuzlarının kilit bir itici gücüdür ve dışarıdan ölçülmesi zor olduğu gibi piyasa tarafından da değerinin altında fiyatlanıyor olabilir" dedi.
İki banka, SpaceX'in rekor teklifinde baş sigortacı olarak görev yaptı. Şirket, hisse başına 135 dolardan 555,6 milyon hisse senedi satarak 75 milyar dolar topladı ve şirkete 1,77 trilyon dolar değerleme kazandırdı. Halka arz, Suudi Aramco'nun 29,4 milyar dolarlık rekorunu geride bırakarak tarihin en büyüğü oldu. JPMorgan, ikinci çeyrekte hisse senedi işlem gelirlerinin yıllık bazda %21, FICC işlem gelirlerinin %7 ve genel piyasa iş gelirlerinin %14 artacağını tahmin ediyor. Goldman'ın 15 Temmuz'da, Morgan Stanley'in ise 16 Temmuz'da rapor açıklaması bekleniyor.
Not artırımı kısa vadeli bir taktiksel çağrıdır — her iki hisse senedi de resmi olarak nötr notunu koruyor — ve halka arz boru hattının ikincil işlem ve finansmana yayılmasının henüz tam olarak fiyatlanmadığı görüşünü yansıtıyor. MSCI Dünya Endeksi yılbaşından bu yana yaklaşık %10 değer kazanarak yeni ihraçlar için olumlu bir zemin sağladı. 2026'nın ilk çeyreği, hisse senedi satış ve işlemleri için şimdiye kadarki en iyi çeyrek oldu.
Analistler ayrıca, Orta Doğu gerilimlerinden kaynaklanan artan emtia korunma talebini her iki bankanın işlem operasyonları için olumlu bir faktör olarak gösterdi. Goldman Sachs ve Morgan Stanley, orta-yüksek teenler seviyesinde fiyat/kazanç çarpanlarıyla işlem görüyor ve bu oran, tek haneli ortalamalarda işlem gören Barclays ve Deutsche Bank gibi Avrupa'daki emsallerinin üzerinde. Ancak JPMorgan, ABD bankalarının güçlü yurt içi borsa hacimleri ve genişleyen finansman bilançoları tarafından yönlendirilen üstün kazanç büyüme momentumunun bu primi haklı çıkardığını belirtti.
Taktiksel not artırımı, JPMorgan'ın kazanç raporları öncesinde Goldman ve Morgan Stanley'de kısa vadeli yükseliş potansiyeli gördüğünün sinyalini veriyor. Yatırımcılar, SpaceX halka arzının yatırım bankacılığı ücretlerine ve ikincil piyasa faaliyetlerine katkısına dair kanıtlar için 15 ve 16 Temmuz raporlarını izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
