Temel Önemli Noktalar
JPMorgan analistleri 7 Mayıs'ta, MicroStrategy'nin bu yıl şimdiye kadar yaklaşık 11 milyar dolar değerinde 145.834 BTC satın almasının ardından, Bitcoin birikiminin 2026'da 30 milyar dolara ulaşabileceğini öngördü.
Bir analist raporunda, "Bu alımların hızı... şirketin aklında belirli bir zaman çizelgesi olduğunu gösteriyor" denilerek, son alımların madenci üretimini 2,5 kattan fazla geride bıraktığı vurgulandı.
Bu öngörü, MicroStrategy'nin varlıklarının 818.334 BTC'ye yükselmesinin ardından geldi. 2026 alımlarının büyük bir kısmı (yaklaşık 77.000 BTC), adi hisse senedi seyreltilmesi yerine %11,5 temettü ödeyen yeni bir daimi imtiyazlı hisse senedi (STRC) sınıfı ile finanse edildi.
Agresif ve borç odaklı bu strateji, Bitcoin'in mevcut arzını daraltıyor ancak önemli riskleri de beraberinde getiriyor. Peter Schiff gibi eleştirmenler, STRC yapısını bir "Saadet Zinciri" (Ponzi) olarak nitelendiriyor ve Bitcoin fiyatındaki sürdürülebilir bir düşüşün temettü ödemelerinin durdurulmasına veya zincirleme bir zorunlu satış dalgasına neden olabileceği konusunda uyarıyor.
Finansman aracı olarak STRC hisselerine yönelme, şirket için bir dönüm noktasını işaret ediyor. Adi hisse senedi sahiplerini seyreltmekten kaçınsa da, daimi hisse senetleri yıllık %11,5 gibi yüksek bir temettü verimi taşıyor ve mevcut ihraçlara göre yıllık 1,2 milyar doların üzerinde yükümlülük yaratıyor. Altın savunucusu Peter Schiff, yapının sürdürülemez olduğunu söyleyerek saldırılarını artırdı. CEO Michael Saylor'ın ödemeleri karşılamak için Bitcoin rezervlerini tasfiye etmeden önce STRC temettülerini askıya alacağını ve bu hamlenin "STRC'yi çökerteceğini" tahmin ediyor.
MicroStrategy, 5 Mayıs'taki 2026 1. çeyrek kazanç raporu öncesinde Nisan ayı sonunda satın alma çılgınlığına kısa bir ara verdi. Şirket, çeyrek boyunca düşüş yaşayan Bitcoin varlıklarının piyasaya göre değerleme muhasebesi nedeniyle hisse başına 3,41 dolar GAAP zararı bildirdi. Kağıt üzerindeki zarara rağmen şirket, 1. çeyrekte şimdiye kadarki en büyük ikinci çeyreklik alımı olan 89.600 BTC ekledi. Yatırımcılar şimdi JPMorgan tarafından öngörülen satın alma hızının devam edip etmeyeceğini veya şirketin yüksek getirili borç ödemelerine öncelik verip vermeyeceğini izliyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
