Jim Paulsen: S&P 500 2026'da %10'dan fazla düşebilir

S&P 500, petrol fiyatlarındaki tersine dönmelerin ardından hisse senetlerinde zayıflık görüldüğüne dair tarihsel bir örüntünün devreye girmesiyle bu yıl yüzde 10'un üzerinde bir düşüşle karşı karşıya.

"Petrol fiyatları yükselip ardından düşmeye başladığında, S&P 500 tarihsel olarak bir durağanlık ya da doğrudan düşüş dönemine girmiştir," dedi kıdemli yatırım stratejisti Paulsen. 1970'e kadar uzanan verilerin analizi, bu örüntünün son elli yılda tutarlı bir şekilde geçerli olduğunu ve endeksin ham petrol fiyatları geri çekilse bile ivme kazanamadığını gösteriyor.

Tahmin, Wall Street'in Haziran ayındaki Ortadoğu diplomatik atılımına ilişkin erken iyimserliğinin kalıcı hisse senedi kazanımlarına dönüşememesiyle geliyor. WTI ham petrolü zirvelerinden çift haneli yüzde düşüşler kaydederken, S&P 500 baskı altında kalmaya devam etti – Paulsen'in tarihsel emsalle uyumlu olduğunu söylediği bir farklılaşma. İlk petrol şokundan kaynaklanan ekonomik hasar yatırımcılar için daha belirgin hale geldikçe, endeksin daha fazla aşağı yönlü hareket yaşaması muhtemel, diye ekledi.

Bu ayı piyasası çağrısı, daha geniş Wall Street konsensüsüyle tam bir tezat oluşturuyor. Yardeni Research'ün stratejist tahminleri derlemesi, S&P 500 yılsonu hedeflerinin 1.200 puandan fazla farklılık gösterdiğini ve çoğu firmanın iyimser bir görünümü koruduğunu ortaya koyuyor. Örneğin Evercore ISI'den Julian Emanuel, petrolün 24 aylık hareketli ortalamasının altına hızlı bir şekilde geri çekilmesinin – rekorlardaki en hızlı ortalama dönüşlerden biri – hisse senetleri için önemli bir rüzgarı ortadan kaldırdığını savunuyor. Tarihsel olarak, benzer büyüklükteki petrol düzeltmelerinin ardından, S&P 500 takip eden 12 ayda ortalama olarak yaklaşık yüzde 17 yükselmiş ve bilgi teknolojisi ile isteğe bağlı tüketici sektörleri yükselişe öncülük etmiştir.

Paulsen'in ayı piyasası görüşü ile yükseliş yönlü konsensüs arasındaki farklılık, 2026'nın ikinci yarısında yatırımcıları bekleyen belirsizliği vurguluyor. Düşük petrol fiyatları tüketici satın alma gücünü artırırken – ABD'de benzin galon başına 4 doların altına düştü – Paulsen'in tarihsel çerçevesi, önceki fiyat artışının gecikmeli etkilerinin kurumsal kazançlar ve ekonomik aktivite üzerinde ağırlık oluşturmaya devam edeceğini öne sürüyor. Petrol fiyatlarındaki düşüşe rağmen S&P 500'ün yükselişe geçememesi, ayı piyasası tezi için teyit edici bir sinyal olabilir, diye belirtti.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.