Önemli Çıkarımlar:
Ham petrol fiyatlarındaki artıştan kaynaklanan artan enflasyonist baskılar nedeniyle piyasaların Japonya Merkez Bankası'nın para politikasında bir değişiklik öngörmesiyle Japon devlet tahvili vadeli işlemleri hafifçe geriledi. Gecelik endeks swap piyasası şu anda BOJ'un Haziran ayında faiz artırma olasılığını yüzde 70'in üzerinde fiyatlıyor; bu da JGB fiyatları üzerinde baskı oluşturan önemli bir faktör.
Barclays FICC Araştırma biriminden iki üye, yakın tarihli bir araştırma raporunda bu hafta "manşet riskinin de beklendiğini" belirtti. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in Japonya ziyareti kapsamında Başbakan Sanae Takaichi, Maliye Bakanı Satsuki Katayama ve BOJ Başkanı Kazuo Ueda ile yapacağı görüşmelerin, BOJ faiz artırımları veya mali yönetimle ilgili manşetlerin oynaklığı artırma olasılığını yükselttiğini belirttiler.
Japon tahvilleri üzerindeki baskı, gösterge 10 yıllık JGB vadeli işlemlerinin 0,05 yen düşerek 129,65 yen seviyesine gerilemesiyle netleşti. Faiz artırımı potansiyeline odaklanılması, para piyasası verilerinin analizine göre, Japon yetkililerin yen'i desteklemek için döviz piyasalarına iki kez müdahale ederek yaklaşık 67 milyar dolar harcadığına inanılmasının ardından geldi.
Sorunun merkezinde, BOJ'un politikası ile diğer büyük merkez bankalarının, özellikle de ABD Merkez Bankası'nın (Fed) politikası arasındaki giderek artan ayrışma yer alıyor. BOJ ultra düşük faiz oranlarını korurken, Fed kalıcı enflasyonla mücadele ediyor; bu dinamik yen'i zayıflatıyor ve Tokyo üzerinde politika normalleşmesi için baskı oluşturuyor.
Hazine Bakanı Bessent'in ziyareti, yatırımcılar tarafından ABD'nin Japonya'nın döviz müdahalelerine verdiği destek veya BOJ'un politika yoluna ilişkin duruşuna dair herhangi bir sinyal için yakından takip ediliyor. Bessent daha önce aşırı yen zayıflığını dizginlemek için "sağlıklı" bir BOJ politikası çağrısında bulunmuştu. Piyasalar yapabileceği yorumlar için tetikte beklerken, Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities'ten Shota Ryu gibi bazı stratejistler, ABD'nin muhtemelen yen'in zayıflığının sadece spekülasyondan değil, BOJ'un yavaş faiz artırımlarından kaynaklandığını düşündüğünü öne sürüyor. Ryu, "Bessent bu nedenle gayri resmi olarak BOJ'u Haziran ayında faiz artırmaya çağırabilir" dedi.
Faiz artırımı baskısı sadece dış kaynaklı değil. Yükselen ham petrol fiyatları, yerel enflasyon endişelerinin temel itici gücü konumunda ve bu durum BOJ'un faiz artırım hızını hızlandırabilir. Bu durum, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki inatçı yüksek enflasyon ortamında gerçekleşiyor. Bloomberg anketine göre ekonomistler, Nisan ayı için ABD tüketici fiyat endeksinde %0,6'lık keskin bir artış öngörüyor. ABD'deki bu kalıcı enflasyon, BOJ'un daha fazla yen değer kaybı ve ithal enflasyon riskine girmeden hareketsiz kalmasını zorlaştırıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
