Japonya'nın Mayıs ayı ihracatı %17 arttı, zayıf yen ve AI çip talebi büyümeyi tetikledi

Japonya'nın Mayıs ayı ticaret verileri, ihracatın üç yılı aşkın sürenin en hızlı temposunda yükseldiğini gösterdi, ancak artan açık, Hürmüz Boğazı'nın kapanmasının ardından enerji tedarik çeşitlendirmesinin maliyetini gözler önüne serdi.

Japonya'nın ihracatı Mayıs ayında geçen yılın aynı dönemine göre %17 artarak Kasım 2022'den bu yana en hızlı büyümeyi kaydetti ve %16,2'lik konsensüs tahminini geride bıraktı. Zayıf yen ve yapay zeka ile ilgili çip talebindeki patlama, yurtdışı sevkiyatları 9,51 trilyon yene (59,4 milyar dolar) taşıdı.

Oxford Economics ekonomisti Norihiro Yamaguchi, "İhracat rakamları, yenin değer kaybından ve küresel yapay zeka yatırım döngüsünden gelen güçlü arka rüzgarları yansıtıyor, ancak ana başlık ticaret hacimlerindeki bozulmayı maskeliyor" dedi. "Yüksek enerji fiyatlarının küresel ekonomiye ağırlık yapması ve Japon ürünlerine olan talebi, özellikle yapay zeka ile ilgili olmayan sermaye mallarını olumsuz etkilemesi muhtemel."

İthalat, yıllık bazda %12,5 artarak 9,89 trilyon yene (61,8 milyar dolar) yükseldi ve %12,8'lik tahmini aşarak 378,6 milyar yen (2,4 milyar dolar) ticaret açığı bıraktı. Bu, dört ay içindeki ilk açık oldu. Yapay zeka patlamasının bilgisayar çipleri ve bileşenlerine olan talebi artırmasıyla elektrikli makine ithalatı %31,5 sıçradı. Genel petrol ithalatı değer olarak %28,5, hacim olarak ise %57,3 düşerken, ABD'den yapılan ithalat %663,4 patlayarak Japonya'nın Şubat sonunda Hürmüz Boğazı'nın kapanmasının ardından alternatif tedarik kaynaklarına yöneldiğini yansıttı. ABD ve İsrail'in İran'a karşı askeri operasyonlara başlamasından önce dünya petrolünün yaklaşık beşte biri boğazdan geçiyordu.

Veriler, Japonya ekonomisinin karşı karşıya olduğu ikili zorluğu gösteriyor: yenin dolara karşı 160 seviyesine yakın seyretmesiyle sürdürülen ihracat odaklı büyüme ve ithalat maliyetlerini yükselterek ticaret dengesini sıkıştıran enerji şoku. Japonya Merkez Bankası (BOJ), kalıcı enflasyon risklerini gerekçe göstererek Salı günü politika faizini 1995'ten bu yana en yüksek seviye olan %1'e yükseltti. Başbakan Sanae Takaichi, Japonya'nın Mart 2028'e kadar Orta Doğu dışı kanallar aracılığıyla yeterli ham petrol tedarikine sahip olduğunu belirtirken, BOJ Başkan Yardımcısı Shinichi Uchida, tedarik zincirlerinin ne kadar hızlı tamamen toparlanabileceği konusunda yapısal belirsizliklerin devam ettiği konusunda uyardı.

Zayıf yen, dünyanın dördüncü büyük ekonomisi için iki ucu keskin bir kılıç oldu. İhracatın değerini artırırken (Japonya Mayıs ayında daha az araç sevk etti ancak bu sevkiyatların değeri %13'ten fazla arttı), aynı zamanda ithal enflasyonu yukarı çekiyor ve hane halkı satın alma gücünü aşındırıyor. Yen, Çarşamba günü dolar karşısında 160,4 seviyesinde işlem gördü ve Maliye Bakanlığı'nın para birimini savunmak için 11,7 trilyon yen kullanmasına rağmen çok az hareket etti. Bir yıl önce yen 140 seviyelerindeydi.

Merkez bankası tarafından yakından takip edilen Reuters Tankan anketi, büyük üreticiler arasındaki iş dünyası güveninin Mayıs ayındaki +8'den Haziran ayında +13'e yükselerek üç ayın en yüksek seviyesine ulaştığını gösterdi. Hizmet sektörü endeksi +32'ye yükselerek, daha yüksek girdi maliyetlerine rağmen hizmet sektörünün dirençli kaldığını ortaya koydu.

Mizuho Securities ekonomisti Yasuhisa Irie, enerji fiyatlarının şimdilik yüksek kalacağını ve 2026'nın ikinci yarısında Japonya'nın ithalatında geçici bir artışa yol açacağını söyledi. "Petrol altyapısının restorasyonunun zaman alabileceği göz önüne alındığında" ithalat faturasının, ABD ile İran arasında çatışmaya çözüm umutlarını artıran geçici bir barış anlaşmasından sonra bile baskı altında kalmaya devam edeceğini belirtti.

BOJ'un faiz oranını %1'e çıkarması — gösterge faizin 1995'ten bu yana ilk kez bu seviyede olması — şu ana kadar yenin düşüşünü durduramadı. Para birimindeki zayıflık, ithal gıda ve yakıt maliyetlerini haneler için artırdığından siyasi bir endişe haline geldi. Japonya'nın çekirdek tüketici enflasyonu, üç yılı aşkın süredir merkez bankasının %2'lik hedefinin üzerinde seyrediyor ve bu durum, ekonomi dış rüzgarlarla karşı karşıya olsa bile politika yapıcılara sıkılaştırmaya devam etmeleri için zemin sağlıyor.

Japonya ekonomisi ilk çeyrekte ardışık olarak %0,5 ve yıllık bazda %1,8 büyüdü, ancak görünüm enerji şoku nedeniyle bulutlu. Oxford Economics'ten Yamaguchi, daha yüksek enerji maliyetlerinin küresel talebi olumsuz etkilemesiyle ihracat momentumunun kademeli olarak yavaşlamasını beklediğini söyledi.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.