İran ham petrolü, Çin talebindeki %20'lik düşüşle varil başına 1 dolar indirime gitti

Çin'in ham petrol ithalatı Mayıs ayında on yılın en düşük seviyesine gerileyerek İran petrolünü Nisan ayından bu yana ilk kez indirime soktu ve Rusya primlerini aşağı çekti.

İran Hafif ham petrolü bu ay ICE Brent'e kıyasla varil başına 50 sent ila 1 dolar indirimle işlem görürken, Rusya ESPO primleri 3 ila 4 dolara geriledi. Tüccarlar, zayıf taleple karşı karşıya kalan Çinli alıcıları çekmek için fiyatları düşürüyor.

"Arz sıkışık olsa bile alıcılar alımları hızlandırmıyor çünkü büyük kayıplar yaşayan bağımsız rafineriler için fiyatlar hâlâ çok yüksek," dedi Kpler'de kıdemli ham petrol analisti olan Xu Muyu.

Kpler verilerine göre, Çin'in deniz yoluyla ham petrol ithalatı Mayıs ayında günde yaklaşık 6,45 milyon varile gerileyerek on yılın en düşük seviyesini gördü. Bu rakam Nisan ayındaki 8,1 milyon varil/gün ve ABD-İran çatışmasının patlak vermesinden önceki son ay olan Şubat ayındaki 11,39 milyon varil/gün seviyesine kıyasla keskin bir düşüşü işaret ediyor. Genel Nisan ithalatı, yıllık bazda yüzde 20 düşüşle günde 9,3 milyon varile geriledi.

Talep zayıflığı, kritik bir dönemde İran ve Rusya'nın gelirlerini sıkıştırıyor. Kpler verilerine göre, İran'ın ham petrol ihracatı Mayıs ayında günde 260.000 varille altı yılın en düşük seviyesine çakıldı; bu, 2025 ortalaması olan günde 1,67 milyon varilin beşte birinden daha az. OilX ise bu rakamı daha da düşük bularak günde 118.300 varil olarak belirledi. ABD abluka bölgesi dışında depolanan İran petrolü, Nisan ortasındaki yaklaşık 130 milyon varilden yaklaşık 79 milyon varile geriledi.

Stok Azaltımı Zaman Kazandırıyor

Çinli rafineriler, ithalat sıkışıklığına son üç haftadır ticari stoklarından günde yaklaşık 1 milyon varil çekerek yanıt verdi. Vortexa ve Kpler verilerine göre stoklar, yılın ilk dört ayında iskontolu Rus ve İran ham petrolünün yoğun alımlarıyla yaklaşık 70 milyon varil genişlemesinin ardından Mayıs başında yaklaşık 1,25 milyar varille zirve yapmıştı.

"Çin, daralan bir piyasada agresif teklifler vermek yerine stokların kademeli olarak azalmasına izin veriyor — marjların bu kadar derin negatife döndüğü göz önüne alındığında mantıklı bir tercih," dedi Rystad Energy'de kıdemli analist olan Ye Lin.

Rafineriler, Pekin'in yerel pompa fiyatlarını tavanlayarak tüketicileri küresel fiyat artışlarından koruması nedeniyle, işlenen her bir metrik ton ham petrol için kaliteye bağlı olarak 600 yuan ila 1.300 yuan (88,74 ila 192,26 dolar) arasında kayıp yaşıyor. Bir yetkilinin rafineri merkezine yaptığı son ziyaret sırasında tesislerden aldığı bilgiye göre, Shandong merkezli çaydanlık olarak bilinen birkaç bağımsız rafineri, Mart ve Nisan aylarında biriktirdikleri ham petrol stoklarını tükettikten sonra üretimi azaltmaya veya durdurmaya hazırlanıyor.

Stok stratejisi, Hürmüz Boğazı'nın üçüncü aydır büyük ölçüde kapalı kalmasına rağmen Mayıs ayında yüzde 19 düşen küresel petrol fiyatlarının sınırlanmasına yardımcı oldu. Vortexa'nın baş Çin analisti Emma Li'ye göre, stok azaltma oranı günde 2 milyon varile hızlanmış olsa bile, 2025 başından bu yana biriken 200 milyon varilin üzerindeki stok Eylül ortasına kadar yetecek.

Talep yıkımı daha derin yapısal değişimleri yansıtıyor. Çinli yakıt piyasası analistlerine göre, benzin tüketimi, daha yüksek pompa fiyatlarının daha fazla sürücüyü toplu taşımaya yöneltmesiyle beklenenden daha hızlı bir şekilde elektrifikasyon tarafından aşındırılıyor. Çinli danışmanlık şirketi Oilchem tarafından takip edilen ticari benzin ve motorin stokları sırasıyla 2024 başı ve Temmuz 2024'ten bu yana en yüksek seviyelerinde seyretti.

Oxford Institute for Energy Studies'de araştırma direktörü olan Michal Meidan, Çin'in beş yıllık ortalamaya kıyasla yüzde 5'lik bir işletme kesintisini sürdürebileceğini ve bunun günde 7,9 milyon varillik deniz yoluyla ham petrol ithalatı gerektireceğini — ki bu seviyenin Mayıs ayı için tahmin edilen ithalatla uyumlu olduğunu — söyledi. Meidan geçtiğimiz ay yayınladığı bir raporda, "Ürünler ve kimyasallar arasında bir miktar uyumsuzluk olacak ve rafinaj marjları zarar görecek olsa da, paydaşların büyük ölçekte stok çekmesi veya piyasaya geri dönmesi gerekmeden önce temel arz yine de garanti altına alınmış olacak," ifadelerini kullandı.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.