Önemli Çıkarımlar:
Hindistan, sermaye çekmek ve bu yıl Asya'nın en kötü performans gösteren para birimi haline gelen rupiyi savunmak amacıyla yabancı tahvil yatırımları üzerindeki vergide önemli bir indirimi değerlendiriyor.
Hindistan, merkez bankası tarafından rupinin bu yılki %6'yı aşan düşüşünü durdurmak ve politikalarını küresel standartlarla uyumlu hale getirmek için önerilen bir hamleyle, devlet tahvillerindeki yabancı yatırımcılar için vergilerde önemli bir indirim yapmayı düşünüyor.
Aberdeen Investments gelişmekte olan piyasa devlet borçları başkanı Edwin Gutierrez, "Bu biraz olumlu ancak Hindistan tahvil piyasasındaki genel olumsuz havayı tersine çevirmek için yeterli değil" diyerek kalıcı enflasyonun yabancı sermaye için ana caydırıcı unsur olmaya devam ettiğini belirtti.
Haber kısa süreli bir ralliye yol açtı; 10 yıllık gösterge tahvil getirisi beş baz puan kadar düşerek %7,00'ye gerilerken rupi önceki kayıplarını geri aldı. İran çatışmasının petrol fiyatlarını şişirmesi, ülkenin ithalat faturasını genişletmesi ve yabancı girişlerini çekme aciliyetini artırmasıyla para birimi baskı altında kaldı.
Maliye Bakanlığı tarafından ciddi şekilde değerlendirilen teklif, yabancı yatırımcıların Hindistan'ın yüksek vergi yükü hakkında giderek daha fazla ses çıkarmaya başladığı bir dönemde geldi. Potansiyel bir vergi indirimi, Hindistan borçlarını Endonezya ve Malezya gibi diğer gelişmekte olan piyasalarla daha rekabetçi hale getirebilir ve Başbakan Narendra Modi'nin Hindistan'ı 2047 yılına kadar gelişmiş bir ulusa dönüştürme şeklindeki uzun vadeli hedefini destekleyebilir.
Hali hazırda, yabancı yatırımcılar için kupon ödemeleri üzerindeki faiz geliri yaklaşık %20 oranında vergilendiriliyor; bu, Endonezya ve Malezya gibi diğer gelişmekte olan piyasalara kıyasla önemli bir engel teşkil ediyor. Sadece %5 olan eski imtiyazlı oran 2023 yılında sona erdi ve bu durum denizaşırı alıcıların Hindistan piyasasına düşük katılımına katkıda bulundu.
Hindistan devlet tahvillerinin JPMorgan Chase & Co. ve FTSE Russell'ın önemli küresel endekslerine dahil edilmesine rağmen, yabancı varlıklar 1,3 trilyon dolarlık piyasanın yalnızca %3'ünü oluşturuyor. Yatırımcılar, endeks dahil edilmesinin ardından girişlerin sönük kalmasının temel nedeni olarak yüksek vergi seviyesini gösterdi. Politika yapıcılar tarafından bugüne kadar alınan ticaret pozisyonu büyüklüklerini sınırlamak gibi savunma önlemleri rupinin düşüşünü durdurmada başarısız oldu.
Vergi yükünü hafifletmeye yönelik istişarelerin, para birimindeki düşüşe ve artan enerji maliyetlerinden kaynaklanan ekonomik baskılara doğrudan bir yanıt olarak hız kazandığı bildiriliyor. Tahvil piyasasına istikrarlı, uzun vadeli sermaye çekilmesi, daha büyük bir ithalat faturasını finanse etmek ve rupi için daha sürdürülebilir bir destek sağlamak için gerekli bir adım olarak görülüyor. Maliye Bakanlığı ve Hindistan Merkez Bankası devam eden görüşmeler hakkında resmi bir açıklama yapmadı.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
