Hyperliquid, SpaceX'in halka arz gününde tek bir hisse senedine sahip olmadan 1.4 milyar dolarlık vadeli işlem (perpetual) işlemi gerçekleştirirken, kriptonun en büyük üç borsası yeterli hisse senedi temin edemediği için tokenize ürünlerini iptal etti.
Hyperliquid, SpaceX'in Nasdaq'taki ilk gününde 1.4 milyar dolar değerinde vadeli işlem (perpetual) işlemi gerçekleştirirken, Binance, Bybit ve Bitget yeterli hisse senedi temin edemedikleri için tokenize SpaceX ürünlerini iptal etti.
"Vadeli işlemler öncülük ediyor ve şu ana kadar halka arzlardan önce listelenenler oldukça iyi iş çıkardı," dedi Atlas Merchant Capital'in kurucu ortağı ve Hyperliquid Strategies CEO'su David Schamis.
CNBC tarafından derlenen borsa verilerine göre, 12 Haziran'da Hyperliquid'de 7 milyondan fazla SPCX vadeli işlem (perpetual) sözleşmesi el değiştirdi ve fiyatlar SpaceX'in ilk işleminin 150 dolardan gerçekleşmesinden önce 153 ila 180 dolar arasında seyretti. Hisse senedi 160.95 dolardan kapanarak şirketin piyasa değerini 2.1 trilyon doların üzerine çıkardı. Nasdaq'ta yaklaşık 500 milyon hisse senedi işlem gördü ve kabaca 80 milyar dolarlık öz sermaye hacmi oluştu; bu da Hyperliquid'in vadeli işlem hacminin birincil piyasanın yaklaşık %1.7'sini temsil ettiği anlamına geliyor.
Bu olay, gerçek hisse senedi saklamasına dayanan tokenize hisse senedi ürünlerindeki yapısal bir zayıflığı gözler önüne serdi. Bybit, Binance ve Bitget, gerçek hisse senetlerini blok zinciri tokenlerine dönüştüren bir Kraken ürünü olan xStocks aracılığıyla SpaceX'e maruziyet sunuyordu ancak herhangi bir halka arz tahsisatı alamadı. Ayrı bir platform olan preStocks ise SpaceX hisselerine maruziyet sattı, ancak alıcılar işlem açıldıktan sonra 180 günlük bir kilitlenme süresiyle karşılaştı. Sentetik vadeli işlemler (perpetual futures) ise, dayanak hisse senetlerine ihtiyaç duymak yerine fiyatı fonlama oranları aracılığıyla takip ettikleri için bu tür kısıtlamalarla karşılaşmaz.
Hyperliquid'in SPCX sözleşmesi, Haziran ayının ilk yarısında hisse senedi vadeli işlemlerinde (perpetual) 18.8 milyar dolarlık kümülatif hacim kaydeden ve aynı platformdaki WTI ve Brent ham petrol vadeli işlemlerini geride bırakan HIP-3 ekosisteminin bir parçasıdır. CoinMarketCap verilerine göre, borsanın yerel tokeni HYPE, halka arz gününde yaklaşık %10 değer kazandı ve yılbaşından bu yana %150'den fazla yükseldi.
DefiLlama verilerine göre platform, geçtiğimiz hafta 15.6 milyon doların üzerinde ücret geliri elde ederek, yalnızca stablecoin ihraççıları Tether ve Circle'ın ardından haftalık ücretlerde en büyük üçüncü protokol oldu.
Yapısal ayrışma
SpaceX gününde iptal yapan üç borsa, tokenize edilmiş karşılıklarını ihraç etmeden önce gerçek hisse senetleri tedarik etmeyi gerektiren bir modele güveniyordu. xStocks herhangi bir halka arz tahsisatı alamayınca, her üç platform da aynı anda çöktü. Dayanak fiyatı takip etmek için fonlama oranı mekanizmalarını kullanan Hyperliquid'in sentetik modelinde ise herhangi bir tahsis sorunu yaşanmadı.
"Bankacılar fiyatlamayı mükemmel yaptı — ne çok yüksek ne de çok düşük," dedi Daily Dirtnap yazarı Jared Dillian, SpaceX halka arzı hakkında. "Hissedarları ödüllendirmek için halka arzda küçük bir sıçrama istersiniz ancak sıçrama çok büyük olursa, SpaceX masada para bırakmış olurdu."
Düzenleyici ilgi artıyor
Kripto tabanlı vadeli işlemlerin (perpetual) başarısı, geleneksel borsa operatörlerinin dikkatini çekti. New York Borsası'nın ana şirketi Intercontinental Exchange'in CEO'su Jeffrey Sprecher, Mayıs ayında düzenleyicilere 7/24 zincir üstü vadeli işlemler (perpetual futures) başlatmak için "eşit bir oyun alanı" oluşturulması çağrısında bulundu ve düzenleyicilerin "zaten olmakta olan bir şeyi yapmamızı engellediğini" savundu. Sprecher, yorumlarında Hyperliquid'den ismen bahsetti.
Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) kısa süre önce tahmin piyasası operatörü Kalshi'nin bitcoin vadeli işlemleri (perpetual) yapmasına onay verdi; bu hamle, yatırımcıların blok zinciri tabanlı alternatiflerden gelen rekabetçi baskıyı fiyatlamasıyla bu ayın başlarında CME Group, Cboe Global Markets ve Nasdaq hisselerinin düşmesine neden oldu.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
