Önemli Çıkarımlar:
HSBC Holdings Plc, Orta Doğu'nun en büyük tüketim malları şirketi IFFCO Group'a yaklaşık 400 milyon dolar kredi kullandırmış durumda. Alacaklılar, 2 milyar dolarlık borç yapılandırmasının çökmesinin ardından iflas başvurusunda bulunuyor.
Konuya yakın kaynaklara göre HSBC Holdings Plc, Orta Doğu'nun en büyük tüketim malları şirketi IFFCO Group'un alacaklılarının başarısız borç yapılandırma görüşmelerinin ardından iflas başvurusunda bulunmasıyla yaklaşık 400 milyon dolarlık potansiyel kredi zararıyla karşı karşıya.
"Maruziyet, HSBC büyüklüğünde bir banka için yönetilebilir olsa da, zamanlama gelişmekte olan piyasa kredi kalitesine ilişkin mevcut endişeleri artırıyor," dedi daha önce Moody's'de kredi analisti olarak çalışan ve şu anda Edgen için bankacılık sektörünü takip eden Hannah Park.
HSBC'nin Hong Kong borsasındaki hisseleri 15 Haziran'da %3,1 artışla 142,80 HK dolarına yükselerek yatırımcıların riski sınırlı olarak değerlendirdiğine işaret etti. Bankanın 2,45 trilyon dolarlık piyasa değeri göz önüne alındığında, 400 milyon dolarlık kredi toplam varlıkların yaklaşık %0,016'sını oluşturuyor. Bloomberg'in haberine göre IFFCO son aylarda yaklaşık 2 milyar dolarlık borcunu yapılandırıyordu ancak bir alacaklı grubu görüşmelerin çökmesiyle iflas sürecini başlattı. HSBC'nin son haftalarda pozisyonunu azaltıp azaltmadığı ise henüz bilinmiyor.
Bu maruziyet, kurumsal finansal stresin arttığı bir bölgede HSBC'nin kredi risk yönetimini test ediyor. IFFCO kredilerinde oluşabilecek maddi bir zarar, bankanın henüz Orta Doğu portföyü için açıklanmamış olan kredi zarşı karşılıklarını baskılayabilir. Bankanın %12,8'lik öz sermaye getirisi ve CET1 oranı gibi temel sermaye gücü ölçütleri, izole kredi olaylarına karşı tampon sağlıyor; ancak mevcut çeyreğe ilişkin spesifik CET1 rakamı henüz açıklanmadı.
Dubai merkezli IFFCO, bölgenin en büyük tüketim ürünleri üreticilerinden biri olarak gıda, kişisel bakım ve kimyasallar alanında faaliyet gösteriyor. Yerel medya haberlerine göre, son aylarda alınan iki mahkeme kararı şirketin yeniden yapılandırma çabalarını yeniden şekillendirerek alacaklı görüşmelerine hukuki karmaşıklık ekledi.
HSBC'nin maruziyeti, küresel bankaların gelişmekte olan piyasa portföylerini daha yakından incelediği bir dönemde geliyor. Bankanın varlık yönetimi, kurumsal bankacılık ve küresel piyasalar genelinde çeşitlendirilmiş gelir akışları, izole kayıplara karşı koruma sağlıyor. HSBC, çeşitlendirilmiş küresel bankalar için tarihsel ortalamalarla uyumlu olarak geçmiş 12 aylık kazancının 14,6 katı seviyesinden işlem görüyor ve %4,1 temettü verimi sunuyor.
Körfez'de Kredi Koşulları
IFFCO davası, pandemi sonrası toparlanmanın ardından kurumsal borç yüklerinin arttığı Orta Doğu'da uluslararası bankaların karşılaştığı zorluğu gözler önüne seriyor. Gelirinin önemli bir kısmını Asya ve Orta Doğu'dan elde eden HSBC için bu olay, bölgesel kurumsal kredilerde daha sıkı underwriting standartlarına yol açabilir. Bankanın hisseleri son 12 ayda %54,3 getiri sağlayarak daha geniş piyasa endekslerini geride bıraktı. Meyka, HSBC'yi B+ olarak derecelendiriyor ve 12 aylık fiyat hedefini 169,38 HK doları olarak belirliyor; bu da mevcut seviyelere göre %18,6 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
