Önemli Çıkarımlar:
Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması normale dönüş anlamına gelmeyecek — hatta yakından bile geçmeyecek.
Başkan Donald Trump ve ekibi, 30 gün içinde normal trafiğin sağlanacağını vaat etti; ancak nakliye analistleri, ticari veri firmaları ve yatırım bankaları çok daha yavaş bir toparlanma öngörüyor. Goldman Sachs, savaş öncesi akışın %70'inin yeni normal haline gelebileceği uyarısında bulunuyor.
"Boğazın yeniden açılmasının, mayın temizliği ve Basra Körfezi'nde kesinti sırasında biriken gemi birikiminin giderilmesi ihtiyacı göz önüne alındığında, operasyonların hemen normale dönmesiyle sonuçlanması olası değil" dedi Uluslararası Tahıl Konseyi Kıdemli Ekonomisti Alexander Karavaytsev.
Savaşın 28 Şubat'ta başlamasından önce, boğazdan günde yaklaşık 100 gemi geçiyor ve Uluslararası Enerji Ajansı'na göre küresel tüketimin yaklaşık beşte biri olan kabaca 20 milyon varil petrol ve rafine ürün taşıyordu. Bugün, su yolundan görünür akışın günde sadece 1,3 milyon varil olduğu tahmin ediliyor; Goldman analistleri Yulia Zhestkova Grigsby ve ekibi 17 Haziran tarihli bir notta, Umman Körfezi'nden gelen ve sözde karanlık geçişlerle bağlantılı olabilecek ilave 1,6 milyon varil olduğunu yazdı.
Resmi iyimserlik ile piyasa gerçekliği arasındaki uçurum önemlidir çünkü boğaz, dünyanın en kritik enerji geçiş noktasıdır. Yavaş bir toparlanma, petrol fiyatlarını yüksek tutar, nakliye maliyetlerini artırır ve tedarik zincirlerini baskı altında bırakır — benzin fiyatlarından küresel tarım için gübre bulunabilirliğine kadar her şeyi doğrudan etkiler.
%70 Tavanı
Goldman'ın "Savaş Öncesi Hürmüz Akışının %70'i Yeni %100 Olabilir" başlıklı analizi, bölgesel üreticilerin boğaza olan bağımlılığı kalıcı olarak azaltacak alternatif altyapılar inşa ettiğini savunuyor. Saudi Aramco, ham petrolü Kızıldeniz kıyısına yönlendiren ülke çapındaki bir boru hattının kullanımını artırdı; BAE, Hürmüz dışında bulunan Fujairah limanına giden bir boru hattını devreye aldı; Irak ise petrolü Türkiye'nin Ceyhan limanına gönderdi. Goldman'a göre, bu rotalar birleştiğinde şu anda günde 7,5 milyon varil taşıyor.
Goldman analistleri, "Körfez ihracatının savaş öncesi seviyelere normalleşmesi, mevcut seviyelerden Hürmüz akışında günde 13 milyon varillik bir artışla sağlanabilir" diye yazdı. Şirket, sevkiyatlardaki toparlanmanın önümüzdeki ayın sonuna kadar tamamlanmasını ve körfez üretiminin Ekim ayına kadar toparlanmasını bekliyor.
Ticari veri firması Kpler daha temkinli bir görüş sunarak, nakliye trafiğinin bir ay içinde savaş öncesi seviyelerin yaklaşık %40'ına — günde kabaca 40 gemi — ulaşacağını, ancak "mayın, İran'ın geçiş kontrolü konusundaki çözülmemiş sorular nedeniyle" bu seviyede kalacağını öngörüyor. Grup, tam normalleşmenin "2027'yi bulacağını" tahmin ediyor.
Mahsur Kalan Gemiler ve Mayın Tehdidi
BIMCO Baş Nakliye Analisti Niels Rasmussen'e göre, Basra Körfezi'nde yaklaşık 600 gemi mahsur kalmış durumda. "Tüm gemilerin Basra Körfezi'nden ayrılmasının birkaç hafta sürmesini bekliyoruz" dedi.
İlk ayrılış dalgası, aylardır mahsur kalan gemiler olacak; Kpler'in deyimiyle "temel hacmi artırmadan" gerçekleşecek bir "tasfiye". Asıl soru, mevcut ABD-İran anlaşmasının 60 gün sonra sona ermesi ve İran'ın bu tarihten sonra geçiş ücreti alacağını vaat etmesi nedeniyle, önemli sayıda geminin Basra Körfezi'ne girmek isteyip istemeyeceği.
Trump yönetimi geçiş ücreti fikrini reddetti ve boğazın kalıcı olarak ücretsiz olmasını hedeflediklerini söyledi, ancak bu konunun gelecek müzakerelerin bir parçası olacağını kabul etti.
Mayınlar pratik bir endişe kaynağı olmaya devam ediyor. BIMCO Baş Güvenlik ve Emniyet Sorumlusu Jakob Larsen, iki hükümetin açıklamalarının "zamanlama ve güvenli rotalar gibi temel hususlar hakkında yeterli bilgi sunmadığını" söyledi ve her iki taraftan da "aşırı iyimser güvencelerin geçmişine" dikkat çekti. Trump tehlikeyi küçümseyerek temizlik çalışmalarını "birkaç mayın için biraz avlanma" olarak tanımlarken, Dışişleri Bakanı Marco Rubio sadece birkaç hafta önce senatörlere İran'ın su yolunun "büyük bölümlerine" mayın döşediğini söyledi.
Hürmüz'den Yapısal Bir Uzaklaşma
BAE, Hürmüz'ü bypass eden rotasını kalıcı hale getirmek için çalışıyor. BAE Dış Ticaret Bakanı Thani Al Zeyoudi bir röportajda, "Sıfır Hürmüz bağımlılığına doğru ilerliyoruz ve bu, boğazın açık olup olmamasından bağımsız" dedi. Ülke, boğazın dışında, Umman Körfezi kıyısındaki doğu limanları Dibba, Fujairah ve Khor Fakkan'ı genişletiyor ve aynı sahilde en az bir yeni liman inşa ediyor.
Kuveyt de alternatifler arıyor. Devlet üreticisi Kuwait Petroleum Corp. Genel Müdürü Şeyh Nawaf Al-Sabah bir konferansta, Suudi Arabistan ve BAE ile Kuveyt varillerini taşımak için boru hattı sistemlerini genişletme konusunda görüşmeler yaptıklarını söyledi.
Brent ham petrolü Perşembe günü varil başına 78 doların altında işlem gördü ve Nisan sonundaki savaş kaynaklı 126 doların üzerindeki zirvesinden keskin bir düşüş kaydetti. Ateşkes uzatması ve barış çerçevesi jeopolitik risk primini azalttı, ancak nakliye modellerindeki yapısal değişim, petrol piyasalarının eski normaline tam olarak dönemeyebileceği anlamına geliyor.
IGC'den Karavaytsev, "Kızıldeniz ve Süveyş Kanalı kesintileri deneyimi, nakliye modellerinin yıllarca tarihsel normallerin altında kalabileceğini gösteriyor" dedi.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
