HK hisseleri Temmuz ayında 255 milyar HKD'lik kilitlenme süresi sonu dalgasıyla karşı karşıya

Hong Kong'un hisse senedi piyasası, Bloomberg'in aktardığı HKEX verilerine göre, Temmuz ayında en az 255 milyar HKD değerindeki hisselerin kilitlenme sürelerinin sona ermesiyle rekor düzeyde bir satış baskısı dalgasıyla karşı karşıya — bu, 2026'nın geri kalanı için en büyük aylık toplam.

Goldman Sachs, Hong Kong halka arzlarına bağlı kilitlenme süresi sona ermelerinin toplam değerinin önümüzdeki 12 ayda 274 milyar USD'ye ulaşacağını tahmin ediyor; banka bir notunda bunun herhangi bir 12 aylık dönem için yeni bir rekor olduğunu belirtti.

Tarihsel emsaller, hisse senedi fiyatlarının kilitlenme sürelerinin sona ermesinin ardından tipik olarak ılımlı bir aşağı yönlü baskıyla karşılaştığını gösteriyor. Verilere göre, medyan düşüş üç ay içinde %4'e ulaşıyor ve altı ay sonra %7'ye genişliyor. Temmuz ayında süresi dolacak şirketler arasında MINIMAX-W (00100.HK), KNOWLEDGE ATLAS (02513.HK), INSILICO (03696.HK) ve BIREN TECH (06082.HK) yer alıyor — bunların tümü halka arzlarından bu yana keskin yükselişler kaydetti.

Süre sonu dalgası, yeniden canlanan yatırımcı iştahını çeken Hong Kong'un halka arz piyasasındaki kazançları sınırlamakla tehdit ediyor. Önümüzdeki yıl boyunca 274 milyar USD'lik potansiyel satışla, fon yöneticilerinin yakın zamanda halka arz edilen isimlerde pozisyon alırken kilitlenme süresi fazlasını hesaba katmaları gerekebilir.

Temmuz ayının 255 milyar HKD'lik testi

Temmuz ayındaki 255 milyar HKD'lik süre sonu, 2026'nın ikinci yarısındaki diğer ayları gölgede bırakarak potansiyel satışlar için yoğunlaşmış bir dönem yaratıyor. Halka arz sonrası keskin bir şekilde yükselen dört adlandırılmış hisse senedi —tümü yüksek profilli halka arzlar— en fazla risk altında olanlar arasında. Bir yapay zeka şirketi olan MINIMAX-W ve bir veri altyapısı firması olan KNOWLEDGE ATLAS, öne çıkan performanslar sergilerken, INSILICO ve BIREN TECH de güçlü yatırımcı talebi çekti.

Kilitlenme süresi yapısı tipik olarak halka arz öncesi yatırımcıların ve şirket içeriden kişilerin, halka arzdan sonra genellikle altı ila 12 aylık belirli bir süre boyunca satış yapmasını kısıtlar. Bu kısıtlamalar kalktığında, erken destekçiler, özellikle önemli hisse senedi fiyat artışından sonra, nakde dönmek isteyebilir.

Tarihsel kalıplar ve pozisyonlama riski

Süre sonundan itibaren üç ay içinde medyan %4'lük düşüş ve altı ay içinde %7'lik düşüş, satış baskısının anlık olmadığını ancak zamanla biriktiğini gösteriyor. Bu hisseleri ellerinde bulunduran kurumsal yatırımcılar için, fazla, süre sonu tarihlerinden önce hedge stratejilerini veya pozisyon azaltmayı gerektirebilir.

Daha geniş Hong Kong piyasası bu yıl direnç gösterdi, ancak kilitlenme süresi dalgası, Hang Seng Endeksi'nin kazançlarını sürdürme kabiliyetini zorlayabilecek yapısal bir rüzgar getiriyor. Yatırımcılar, Temmuz yaklaşırken içeriden satışların erken işaretlerini izleyecek; hacim kalıpları ve Stock Connect akışları dağıtım hakkında ipuçları sunacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.