Önemli Çıkarımlar:
Kevin Hassett'in güçlü bir Haziran istihdam raporunu önceden duyurması, Fed'in faiz yolunu karmaşıklaştıran bir boyut içeriyor.
Beyaz Saray ekonomi danışmanı Kevin Hassett Pazartesi günü yaptığı açıklamada, Perşembe günü açıklanacak Haziran tarım dışı istihdam verilerinin "bir başka güçlü rakam" göstereceğini belirtirken, AI kaynaklı verimlilik kazanımlarının deflasyonist bir etki yarattığını ve faiz artırımı tezini zayıflattığını savundu.
Ulusal Ekonomik Konsey direktörü Hassett, bir CNBC röportajında, "Gördüğümüz tüm işaretler bir başka güçlü istihdam raporuna işaret ediyor. AI verimliliğindeki artış deflasyonist bir etki yaratıyor, bu nedenle şu anda faizleri artırma argümanı güçlü değil" dedi.
Bloomberg anketine katılan ekonomistler, Haziran ayında istihdamın 115.000 artmasını ve işsizlik oranının %4,3'te kalmasını bekliyor. Mayıs raporu, Nisan ayında yukarı yönlü revize edilen 179.000'in üzerinde 172.000 iş eklendiğini göstermişti. Yaklaşık 170.000 olan üç aylık ortalama, Atlanta Fed'in tahmini başabaş oranı olan yaklaşık 100.000'in üzerinde seyrediyor. Piyasalar şu anda OIS verilerine göre, Temmuz Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısında %30 olasılıkla 7 baz puanlık bir faiz artırımı fiyatlarken, Ekim ayına kadar tam 25 baz puanlık bir artış neredeyse tamamen fiyatlanmış durumda.
Hassett'in yorumları faiz tartışmasına yeni bir değişken ekliyor: AI kaynaklı verimlilik gerçekten enflasyonu baskılıyorsa, Fed güçlü bir işgücü piyasasının artık otomatik olarak sıkılaştırmayı tetiklemediği bir senaryoyla karşı karşıya kalabilir. Bunun faize duyarlı sektörler için önemli etkileri olabilir — Nasdaq 100 bu hafta AI sermaye harcaması endişeleriyle teknoloji hisselerindeki satış dalgası nedeniyle %4,24 düştü, Russell 2000 ise yılbaşından bu yana %21,28 kazançla teknoloji ağırlıklı endeksi yaklaşık 6 puan geride bıraktı.
Çelişkili sinyaller olağandışı bir çapraz varlık dinamiği yarattı. Dolar endeksi Pazartesi günü 101,36 seviyesinde tutunarak, Temmuz 2025'ten bu yana en büyük aylık kazanç olan %2,5'luk bir artışa doğru ilerliyor — Hürmüz Boğazı'ndaki ABD-İran gerilimlerinden kaynaklanan güvenli liman talebi doları destekledi. Altın, %0,6 düşüşle ons başına 4.062,89 $'a gerileyerek, daha yüksek faiz beklentilerinin getirisi olmayan metal üzerinde baskı oluşturmasıyla %10,4 ile dördüncü ardışık aylık düşüşe yöneldi. Batı Teksas Intermediate ham petrolü, yeni saldırıların Hürmüz Boğazı'ndaki enerji sevkiyatlarını kesintiye uğratmasının ardından %1,2 artışla varil başına 70,05 $'a yükseldi.
Bir Beyaz Saray yetkilisinin güçlü bir istihdam raporunu önceden duyurduğu son olay, dönemin NEC direktörü Lael Brainard'ın güçlü bir Ocak ayı verisine işaret ettiği Şubat 2025'te yaşanmıştı. Gerçekleşen rakam 353.000 ile konsensüs tahmininin iki katından fazla geldi ve S&P 500, faiz artırımı beklentilerinin yeniden fiyatlanmasıyla takip eden haftada %1,6 düştü. Bu modelin tekrarlanması, Hassett'in AI deflasyonunun piyasaları sıkılaştırma korkularından koruyabileceği tezini test edecek.
Perşembe günkü veri, Fed Başkanı Kevin Warsh'ın faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı bir yol sinyali verdiği 17 Haziran tarihli şahin FOMC toplantısından bu yana ilk büyük veri noktası olacak. 150.000'in üzerindeki bir rakam, piyasanın Ekim ayı faiz artırımı fiyatlamasını muhtemelen güçlendirecek; 100.000'in altındaki bir rakam ise baskıyı hafifletebilir ve Hassett'in AI deflasyonu argümanına itibar kazandırabilir. Bir sonraki FOMC kararı 29 Temmuz'da alınacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
