Haitong International, Çinli otomotiv çip tasarımcısı Horizon Robotics (09660.HK) için hedef fiyatını 12,5 HKD'den 12,4 HKD'ye çekti ve hisse senedi için "Outperform" notunu korudu.
Düzeltme, Horizon Robotics'in yetkilendirme odaklı bir modelden seri üretime geçtiği bir dönemde geldi; Haitong bu hamlenin kısa vadeli kârlılık üzerinde baskı oluşturmasına rağmen büyüme kalitesini artırdığını belirtti.
Aracı kurum raporu, Horizon'un gelirinin yıllık %57,7 artışla 3,76 milyar RMB'ye ulaştığı, ancak artan araştırma ve geliştirme yatırımları nedeniyle düzeltilmiş net zararının %67,3 genişleyerek 2,81 milyar RMB'ye çıktığı 2025 sonuçlarını vurguladı. Şirketin genel brüt kâr marjı 12,8 puan düşerek %64,5'e geriledi.
Geleceğe bakıldığında Haitong, Horizon'un gelir büyümesinin devam edeceğini öngörüyor; 2026'da 5,844 milyar RMB ve 2027'de 9,766 milyar RMB satış tahmin ediyor. Banka, şirket rehberliğinin, yüksek marjlı gelişmiş çiplerin daha yüksek oranı sayesinde 2026 yılı otomotiv işinde %60 gelir artışına işaret ettiğini belirtti.
Bu karışık rapor, güçlü ciro büyümesinin önemli zararlarla yarıştığı bir ortamda yatırımcıların sürekli dalgalanmalarla karşılaşabileceğine işaret ediyor. Horizon'un brüt kâr marjını %60'ın üzerinde dengeleme ve kârlılığa giden net bir yol gösterme yeteneği, hisse senedi için kilit katalizör olacaktır.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
