Goolsbee, Haziran FOMC'de enflasyon %4,2 seyrederken muhalif oy kullandı

Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, enflasyonun "hedefin çok üzerinde" olduğunu ve yanlış yönde ilerlediğini belirterek Haziran FOMC toplantısında muhalif oy kullanmaktan pişmanlık duymadığını söyledi.

Federal Rezerv'in iç bölünmeleri, Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee'nin Haziran politika toplantısında muhalif oy kullanmasıyla su yüzüne çıktı. Goolsbee, %4,2'lik enflasyonun yanlış yönde ilerlediğini ve merkez bankasının %2'lik hedefinin çok üzerinde olduğunu söyledi.

2027 FOMC oylama üyesi Goolsbee, Marketplace'e verdiği röportajda "Enflasyon hedefin çok üzerinde ve yanlış yönde ilerliyor" dedi. "Henüz bir stagflasyon şokuyla karşı karşıya kalmadık. İstihdam istikrarlı."

Muhalefet, Başkan Kevin Warsh'ın ilk politika toplantısında geldi. Fed, federal fon oranını %5,25 ila %5,5 aralığında sabit tutarken, İran savaşından kaynaklanan enerji maliyetleri ve yeni tarifelerin tetiklediği enflasyon dalgası fiyatları yukarı çekti. Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan çekirdek PCE, Nisan ayında %3,5 ile %2 hedefinin oldukça üzerinde seyrederken, manşet enflasyon %4,2'ye yükseldi. Bank of America ekonomistleri Pazartesi günü yaptıkları açıklamada, bu yıl üç çeyrek puanlık faiz artışı beklediklerini ve faizlerin sabit tutulacağı yönündeki önceki tahminlerini geri çektiklerini söyledi.

Goolsbee'nin muhalefeti, piyasalar Eylül ayına kadar faiz artırımı olasılığını %50 olarak fiyatlarken, en az bir politika yapıcının Fed'in yeterince agresif hareket etmediğine inandığının sinyalini veriyor. Goolsbee, "Hizmet enflasyonu bir ölçüde endişe verici" dedi. "Bunun geçici olduğuna dair kanıta ihtiyacımız var."

Chicago Fed başkanının çoğunluktan kopması, Warsh'ın ilk aylarında güvenilirlik tesis etme çabasında karşılaştığı zorluğu gözler önüne seriyor. Warsh, toplantı sonrası basın toplantısında yaklaşık bir düzine kez "fiyat istikrarına" atıfta bulundu; piyasaların, faiz indirimlerinin şimdilik masadan kalktığı şeklinde yorumladığı şahin bir tonddu. Bir Fed başkanının fiyat istikrarı konusunda benzer şekilde vurgulu bir dil kullandığı son örnek, Jerome Powell'ın agresif sıkılaştırmasının nihayetinde federal fon oranını sıfıra yakın seviyelerden %5,5'e çıkardığı 2022 yılına dayanıyor.

Warsh'ın şahin çıkışına piyasaların tepkisi anında geldi. 2 yıllık Hazine tahvil getirisi, Haziran toplantısının ardından geçen hafta 8 baz puan yükselirken, S&P 500, yatırımcıların faiz beklentilerini yeniden fiyatlamasıyla %1,2 düştü. ABD Dolar Endeksi, başlıca para birimleri karşısında %0,7 güçlenerek dolar cinsinden borçlanan gelişmekte olan piyasa ekonomileri üzerinde ek baskı oluşturdu.

Goolsbee, mevcut enflasyonun kalıcı olup olmayacağını belirlemesi gerektiğini söylerken, özellikle hizmet enflasyonuna işaret etti. New York Fed'in Tüketici Beklentileri Anketi, ABD'li hanelerin %13'ünün mali açıdan "çok daha kötü durumda" olduğunu bildirdiğini, %36'sının ise daha fazla bozulma beklediğini gösterdi. Bu veriler, İran çatışmasından kaynaklanan arz kaynaklı fiyat baskılarının yanı sıra talep tarafındaki zayıflığı da işaret ederek enflasyon tablosunu karmaşıklaştırıyor.

Muhalefet ayrıca Fed'in ileriye dönük yönlendirmesi hakkında soru işaretleri yaratıyor. Warsh, Senato onay sürecinde oranların nihayetinde kesilebileceği konusunda güven ifade etmişti ancak Haziran basın toplantısında böyle bir ifade kullanmadı. OIS piyasaları şu anda Temmuz toplantısında Fed'in faizleri sabit tutma olasılığını %62, ilk tam faiz artışını ise Eylül ayı için fiyatlıyor. Bir sonraki FOMC kararı 28-29 Temmuz'da açıklanacak.

Bu muhalefet, Warsh'ın görevi devralmasından bu yana FOMC içindeki ilk kamuya açık ayrışmayı işaret ediyor. Fed'de muhalif oylar nadir görülür — son örnek 2023'te Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari'nin faizlerin sabit tutulması yönünde muhalif oy kullanmasıydı. Goolsbee'nin daha sıkı politika lehine muhalif oy kullanması, onu şahin kampına yerleştiriyor; bu, daha önce işgücü piyasası risklerine odaklanan bir bölgesel Fed başkanı için dikkate değer bir duruş.

Enerji maliyetleri başlıca bilinmeyen faktör olmaya devam ediyor. İran savaşı benzin fiyatlarını keskin bir şekilde yukarı çekerken, New York Fed araştırması, düşük gelirli hanelerin bu yükselişin yükünü çektiğini ortaya koydu. Eski Trump ekonomi danışmanı Kevin Hassett, Hürmüz Boğazı yeniden açıldığında enflasyonun keskin bir şekilde düşeceğini söyledi ancak bir çözüm için herhangi bir zaman çizelgesi belirlenmiş değil. Warsh, enflasyon dinamiklerini incelemek üzere görev güçleri oluşturdu ancak tavsiyelerinin yılın ilerleyen dönemlerine kadar açıklanması beklenmiyor.

Goolsbee için oy, bir inanç meselesiydi. Muhalif oyu hakkında "Pişman değilim" dedi. "Piyasalar istikrarlı kalmaya devam ediyor. Ancak enflasyon hedefin çok üzerinde ve yanlış yönde ilerliyor."

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.