Önemli Çıkarımlar:
Wall Street'in en büyük iki bankası, Japon hisse senetlerinin mevcut seviyelerden %10'dan fazla yükselebileceğini, bunun kazanç büyümesi ve rekor hissedar getirileriyle desteklendiğini görüyor.
Goldman Sachs ve Citigroup, Japon hisseleri için hedeflerini yükselterek Topix endeksinin kazanç momentumu ve rekor hisse geri alımları sayesinde %10'dan fazla yükselebileceğini tahmin ediyor.
Goldman stratejistleri Bruce Kirk ve Julius Chan yayımladıkları notta, "Yabancı sermaye akışları ve kazanç revizyonları açısından ortamın artık çok daha yapıcı görünmesiyle birlikte, bu 17,5x çarpanın makul bir hedef seviye olarak görülmesi gerekiyor" dedi.
Goldman, 12 aylık Topix hedefini 4.200'den 4.400'e yükselterek yaklaşık %11 yukarı yönlü potansiyel öngördü. Banka, 2026 mali yılı hisse başına kazanç büyüme tahminini %7'den %11'e çıkarırken, 2028 mali yılı için de %9 büyüme öngörüsü ekledi. Citigroup ise Topix hedefini 4.500 olarak belirledi ve Nikkei 225'in 72.000'e ulaşabileceğini, yıl sonuna kadar 70.000 seviyesini kıracağını tahmin etti.
Goldman verilerine göre, yabancı yatırımcılar Nisan ayından bu yana Japon hisse senetlerine yaklaşık 16 trilyon yen (100,3 milyar dolar) aktardı. Topix şirketlerinin toplam hissedar getirileri 2025 mali yılında 43 trilyon yene ulaşırken, son kazanç sezonunda hisse geri alım duyuruları güçlü kalmaya devam etti.
Wall Street'in en büyük iki bankasından gelen koordineli yükseliş yönlü çağrılar, küresel para yöneticilerinin Japon hisse senetlerine nasıl baktığı konusunda yapısal bir değişime işaret ediyor. Her iki firma da kurumsal kârlılıktaki iyileşme, artan hissedar getirileri ve yenilenen yabancı sermaye girişlerini daha fazla yükselişin gerekçeleri olarak gösterdi.
Goldman, olumlu bir tam yıl sonuçları sezonu olarak nitelendirdiği dönemin ardından kazanç tahminlerini revize etti. Banka şimdi, 2028 mali yılına kadar kümülatif olarak yaklaşık %33 büyüme ile üç yıl üst üste kazanç genişlemesi bekliyor. Citigroup'un analizi, Japon şirketlerinin maliyetleri yansıtma kabiliyetinin iyileştiğine işaret ederken, ilk kâr tahminleri ihtiyatlı görünse bile marj genişlemesi için alan olduğunu belirtti.
Her iki bankaya göre de değerleme, yükseliş senaryosunu destekliyor. Topix'in ileriye dönük fiyat/kazanç çarpanı, bu yılın başlarında Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin tetiklediği satış dalgasının ardından yaklaşık 15 kata gerileyerek Goldman'ın 17,5 kat hedefinin oldukça altına indi. Citigroup, Topix'in şu anda 16,8 kat ileriye dönük kazançtan işlem gördüğünü ve öz sermaye kârlılığının %11-12'ye doğru yükselmeye devam etmesi halinde bu seviyenin haklı görülebileceğini kaydetti.
Citigroup, potansiyel bir sektör rotasyonunu ikincil bir katalizör olarak tanımladı. Mevcut alımlar teknoloji hisselerinde yoğunlaşırken, banka Orta Doğu gerilimlerinin azalması halinde sermayenin inşaat, gayrimenkul, finans, savunma, enerji ve otomotiv gibi geride kalan sektörlere yönelebileceğini belirtti.
Bu yükseltmeler, Japonya'nın hisse senedi piyasasının geçici bir ralli yerine yapısal bir yeniden değerleme sürecinden geçtiğine işaret ediyor. Yatırımcılar, yabancı sermaye girişlerinin hızını koruyup korumadığını ve kurumsal kazanç tahminlerinin iki bankanın iyimser öngörülerine yetişip yetişmeyeceğini izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
