Altın toparlanıyor: Citi, ABD-İran anlaşmasıyla hedefi 4.500$'a yükseltti

Altın, Citi'nin üç aylık fiyat hedefini 4.500$'a yükseltmesi ve Barclays'in metaldeki %25'lik düzeltmeyi boğa piyasasının sonu değil, bir fiyat sıfırlaması olarak nitelendirmesinin ardından ons başına 4.150$ seviyesine yakın işlem gördü.

"Saturasyon, aşırı spekülatif pozisyonlanmayı temizledi ve makro ortam olumlu hale geliyor," diyen bir Barclays araştırma ekibi, 15 Haziran tarihli bir notta bankanın yaklaşık 4.150$/ons olan gerçeğe uygun değer modeline atıfta bulundu.

Citi, aynı gün yayımlanan ayrı bir rapora göre, üç aylık tahminini 4.000$'dan 4.500$/ons'a yükseltirken altı ila 12 aylık hedefini 5.000$ olarak korudu. Katalizör: ABD ve İran, 19 Haziran'da Hürmüz Boğazı'nı yeniden açmak için bir mutabakat zaptı imzalamaya hazırlanıyor. Citi'ye göre bu anlaşma, Brent petrolünü üçüncü çeyrekte 75$/varil ve 2027'ye kadar 65$/varil seviyesine çekebilir; önceki tahminler 110$ ve 80$ seviyesindeydi.

Altın, Ocak ayındaki 5.500$/ons zirvesinden %25 oranında gerileyerek düşüş yaşamıştı. Bu düşüşe, doların %2,5 güçlenmesi ve S&P 500'deki %10'luk rallinin etkisi oldu. Bu rüzgarların azalması ve ABD-İran anlaşmasının enerji kaynaklı enflasyonu düşürmesi beklenirken, her iki banka da metalin yapısal desteğinin — merkez bankası alımları, dolarizasyondan çıkış ve kalıcı enflasyon — yeniden kendini göstereceğini öngörüyor.

Barclays, Enflasyonu Altının Yapısal Temel Taşı Olarak Görüyor

Barclays'in ABD TÜFE'si, S&P 500, dolar ve merkez bankası talebini içeren gerçeğe uygun değer modeli, ABD tüketici fiyatlarındaki her bir puanlık artışın altını yaklaşık %5 oranında yükselttiğini tahmin ediyor. Banka, Hürmüz'ün kapanmasından kaynaklanan enerji fiyat şokunun ekonomide halihazırda daha yüksek enflasyonu yerleştirdiğini ve petrol geri çekilse bile bu geçişkenliğin altın fiyatlarını desteklemeye devam edeceğini belirtti.

Banka'nın türev stratejileri ekibi, altın üzerinde alım opsiyonu zımni volatilitesinin on yılın en düşük seviyelerine yaklaşırken satım opsiyonu çarpıklığının on yılın en yüksek seviyelerine çıktığını, bunun da asimetrik getiri arayan yatırımcılar için yükseliş opsiyonalitesini alışılmadık şekilde ucuz hale getiren yapısal bir değişim olduğunu kaydetti.

Merkez Bankası Alımları Jeopolitik Gerginliklerin Azalmasıyla Yeniden Başlıyor

Dünya Altın Konseyi'ne göre, ilk çeyrekte merkez bankalarının altın alımları ons bazında çeyreklik bazda %17 arttı. Bu artışa Polonya ve Özbekistan öncülük etti. En büyük stablecoin ihraççısı Tether, dönem içinde 12,6 ton altın satın alarak toplam varlıklarını 154 tona çıkardı ve küresel olarak en büyük dört alıcı arasında yer aldı.

Türkiye ve Rusya, çeyrek boyunca paralarını desteklemek için altın sattı, ancak Barclays, bu satıcıların jeopolitik istikrar iyileştikçe yeniden birikime başlamasının muhtemel olduğunu belirtti. Citi'nin %60 olasılık atfettiği baz senaryosu, mutabakat zaptının 2027'ye kadar petrol piyasalarında günde yaklaşık 4 milyon varillik bir kağıt arz fazlası yaratacağını ve bu senaryonun enflasyon beklentilerini sınırlı tutarak merkez bankalarının politika gevşetmesine olanak tanıyacağını öngörüyor.

Barclays'e göre, altın mevcut seviyelerde beş yıllık ortalama enflasyona göre düzeltilmiş değerlemesiyle kabaca uyumlu işlem görüyor ve Ocak ayındaki 5.500$/ons'luk tüm zamanların en yüksek seviyesinin hâlâ yaklaşık %25 altında bulunuyor. Bir sonraki büyük olay, 19 Haziran'da İsviçre'de yapılacak imza töreni. DW'nin aktardığı mayın temizleme tahminlerine göre, bunun ardından Hürmüz üzerinden fiziksel petrol akışının normale dönmesi 40 ila 50 gün sürebilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.