Altın, NFP Verileri ve İran Görüşmeleri Öncesinde 2.330 Dolar Seviyesinde Tutunuyor

COMEX altını Pazartesi günü ons başına 2.330 dolar civarında seyrederek erken işlemlerde %0,4 düşüş kaydetti. Yatırımcılar, ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) raporu ve ABD-İran nükleer görüşmelerinin yeniden başlaması öncesinde pozisyon alırken, bu iki olayın değerli metaller için makro ve jeopolitik zemini değiştirme potansiyeli taşıdığı belirtiliyor.

"NFP verisi, Fed'in şahin duruşunu sürdürme alanına sahip olup olmadığına veya büyüme endişelerinin enflasyon kaygılarını geride bırakmaya başlayıp başlamadığına karar verecek," dedi Edgen'de emtia analisti olan Omar Tariq. "Altın için bu ayrım şu anda her şey demek."

Bloomberg konsensüs verilerine göre ekonomistler, Mayıs ayında ABD istihdamının 85.000 artmasını, işsizlik oranının %4,3'te kalmasını ve ortalama saatlik kazançların aylık bazda %0,3 yükselmesini bekliyor. Beklentilere yakın bir veri, soğuyan ancak istikrarlı bir işgücü piyasasını teyit edecek ve Fed'e enflasyon odaklı duruşunu değiştirmesi için çok az neden verecektir. Daha güçlü bir okuma, özellikle daha hızlı ücret artışıyla birlikte, faiz artırım beklentilerini güçlendirecek ve altın üzerinde baskı yaratacaktır. Zayıf bir veri — 50.000'in altında veya işsizlikte bir artış — ise daha temkinli bir Fed'in kapısını yeniden aralayacak ve külçeyi destekleyecektir.

Altının iki karşıt güç arasında sıkışmış olması nedeniyle riskler yüksek: enerji kaynaklı enflasyon ve jeopolitik belirsizlik, bir korunma aracı olarak talebi desteklerken, daha yüksek Hazine getirileri ve güçlü dolar yükseliş potansiyelini sınırlıyor. Cuma günü TSİ 15:30'da açıklanacak NFP raporu, kısa vadede hangi gücün baskın geleceğini belirleyebilir.

ABD-İran Görüşmeleri Jeopolitik Prim Ekliyor

İkinci katalizör, ABD ve İranlı müzakerecilerin yenilenmiş bir nükleer anlaşma için görüşmelere yeniden başlayacağı Viyana'dan geliyor. Kaydedilecek herhangi bir ilerleme, petrol piyasalarındaki jeopolitik risk primlerini azaltabilir — Brent ham petrolü, anlaşmazlıkla bağlantılı arz endişeleri nedeniyle varil başına 85 doların üzerinde seyrediyor — ve dolayısıyla altına yönelen güvenli liman talebini düşürebilir. Tersine, müzakerelerin çökmesi, bölgesel istikrarsızlığa karşı bir korunma aracı olarak külçeye olan talebi pekiştirecektir.

Sektör tahminlerine göre İran'ın ham petrol üretimi 2026'da günde yaklaşık 3,2 milyon varile yükseldi ve bir anlaşma piyasaya ek varillerin gelmesini sağlayarak petrol fiyatları üzerinde baskı oluşturabilir ve altını destekleyen enflasyon baskısını azaltabilir.

Üç Senaryo, Tek Altın Ticareti

Altın için en yükseliş senaryosu, geniş bir işgücü piyasası bozulması olacaktır — negatif bir istihdam verisi veya işsizlikte keskin bir artış — ki bu da Fed'i artan büyüme risklerini kabul etmeye zorlar. Bu senaryoda, faiz artırım beklentileri düşer, Hazine getirileri geriler ve altın muhtemelen daha güçlü bir destek bulur.

Güçlü ücret artışıyla birlikte gelen güçlü bir NFP raporu, faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı politikası anlatısını güçlendirecek ve doların değer kazanmasıyla altını baskı altında tutacaktır. Konsensüse yakın vasat bir veri ise altını belirli bir aralıkta bırakacak ve yatırımcıların odağını tekrar petrol fiyatlarına ve Fed yorumlarına çevirmesine neden olacaktır.

Altının son hareketlerini takip eden COMEX gümüşü, Pazartesi günü ons başına 29,50 dolar civarında işlem görerek %0,6 düşüş kaydetti ve bu da haftanın ikili katalizörleri etrafındaki aynı belirsizliği yansıtıyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.