Ham petrol fiyatlarının varil başına 100 doların üzerine çıkması küresel piyasalarda şok dalgaları göndererek tahvil getirilerini son yılların en yüksek seviyelerine çıkarıyor ve yatırımcılar dünya merkez bankalarından şahin bir tepki beklerken doları güçlendiriyor.
Petrol fiyatlarındaki artışın enflasyon endişelerini körüklemesiyle altın fiyatları %1,8'den fazla düşerek dört haftanın en düşük seviyesine geriledi ve bu haftaki kritik Federal Rezerv politika toplantısı öncesinde ABD Hazine tahvili getirilerini yükseltti.
R.J. O’Brien & Associates türev brokerı Alex Manzara, ileriye dönük enflasyon cephesindeki duyarlılık değişimine dikkat çekerek, "Bu yüksek petrol fiyatları fikri, ekonomik yavaşlama hikayesi olmaktan çıkıp enflasyon hikayesine dönüştü" dedi.
ABD 30 yıllık Hazine tahvili getirisi Mart sonundan bu yana en yüksek seviyesi olan %4,97'ye tırmanırken, dolar endeksi (DXY) %0,15 kazanç sağladı. Emtia piyasalarında, Batı Teksas tipi ham petrol (WTI) %3,33 artışla varil başına 99,71 dolardan kapandı, Haziran vadeli COMEX altını ise 85,30 dolar düşerek onsu 4.618,45 dolardan günü tamamladı.
Federal Rezerv'in politika faizini %5,25-5,50 aralığında sabit tutması beklenirken, piyasanın odak noktası tamamen ileriye dönük yönlendirmesinde. Enerji kaynaklı kalıcı enflasyon, politika yapıcıları kısıtlayıcı bir duruşu daha uzun süre korumaya zorlayabilir ve bu da getiri sağlamayan varlıklar ile hisse senedi piyasaları için görünümü zorlaştırabilir.
Enerji fiyatlarındaki artışın ana itici gücü Orta Doğu'da artan jeopolitik gerilimlerden kaynaklanıyor. Piyasa analizlerine göre hem ABD hem de İran, dünya petrol arzının yaklaşık %20'si için hayati bir geçiş noktası olan Hürmüz Boğazı'nda ablukaları sürdürüyor. Bu aksama enerji piyasalarına önemli bir risk primi enjekte ederek Brent petrolünü varil başına 115 dolara yaklaştırdı ve küresel enflasyon beklentilerinin artmasına katkıda bulundu.
Hazine piyasası bu enflasyon endişelerini doğrudan yansıtıyor ve yatırımcılar giderek daha agresif bir politika tepkisine bahis oynuyor. Opsiyon piyasasında, tahvil piyasasındaki daha derin bir satışa karşı korunma sağlayan satım opsiyonlarına yönelik yoğun bir talep ortaya çıktı. 18 milyon dolarlık primle satın alınan uzun vadeli tahvil opsiyonları üzerindeki büyük bir bahis, uzun vadeli getiriler %5'i geçerse kâr edecek. Bloomberg verilerine göre, 30 yıllık getiri %4,97'ye yükselirken pozisyon şimdiden yaklaşık 8 milyon dolar kâr elde etti. Bu düşüş yönlü bahis akışı, satım opsiyonlarındaki primi yaklaşık bir ayın en yüksek seviyesine çıkardı.
Charles Schwab sabit getirili menkul kıymetler araştırma ve strateji başkanı Collin Martin, "İşgücü piyasası daha fazla çatlama belirtisi göstermeye başlamadıkça, 10 yıllık getirilerde %4'e doğru bir hareketten ziyade %4,5'e doğru bir hareket daha olası görünüyor" dedi.
Bu haftaki Federal Rezerv toplantısı, küresel sermaye akışlarını şekillendirecek bir dizi merkez bankası kararının ana etkinliğidir. Swap piyasaları bu toplantıda faiz artırımı olasılığını %0 olarak fiyatlarken, odak noktası Mart ayı itibarıyla ABD'de yıllık %3,3 olan yapışkan enflasyon ışığında yetkililerin tonundaki herhangi bir değişiklik olacak.
Avrupa Merkez Bankası da bu hafta toplanıyor ve benzer bir ikilemle karşı karşıya. Euro Bölgesi'nin yıllık enflasyon oranı Mart ayında %2,6'ya revize edildi ve ECB'nin kendi anketi bir yıllık TÜFE beklentilerinin %4,0'a fırladığını gösterdi. Japonya'da merkez bankası yakın zamanda politika faizini %0,75'te sabit tuttu ancak 2026 çekirdek TÜFE tahminini %1,9'dan %3,8'e yükseltti; piyasalar şu anda Haziran ayında bir faiz artırımı olasılığını %66 olarak fiyatlıyor. Politika yollarındaki sapma, özellikle yen ve euro karşısında ABD dolarını desteklemeye devam ediyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
