Önemli Çıkarımlar:
Gildan Activewear Inc. hisseleri, 16 Haziran'da Jehoshaphat Research'ün hazır giyim üreticisini kanal şişirme yoluyla geliri şişirmekle suçlayan bir rapor yayınlamasının ardından %18,75 düştü ve birden fazla hukuk bürosu menkul kıymet dolandırıcılığı soruşturması başlattı.
Hisse senedi, önceki seanstaki 61,97 dolarlık kapanıştan 11,62 dolar düşüşle 50,35 dolardan kapandı ve gün içi en düşük seviyesi olan 46,56 dolara kadar geriledi. İşlem hacmi yükselirken, "Kanalı Zamanın Bir Kısmında Şişirmek" başlıklı kısa pozisyon alanının raporu, Gildan'ın "gelirlerini büyüyormuş gibi göstermek için kanalı şişirdiğini" ve bu uygulamanın "gelecekteki talebi yiyip bitirdiğini ve işletmenin genel büyüme yörüngesini şişirdiğini" iddia etti.
Eski çalışanlar, müşteriler ve distribütörlerle yapılan röportajlara dayanan Jehoshaphat'ın iddiaları, şirketin "alacaklarının neredeyse yarısını bilanço dışına aktardığını" ve sorunun boyutunu gizlediğini de söyledi. Raporda, distribütörlerin ellerinde yaklaşık 510 milyon dolar fazla envanter bulundurabileceği tahmin ediliyor.
Bleichmar Fonti & Auld LLP ve Frank R. Cruz Hukuk Büroları, Gildan'ın yatırımcıları finansal sonuçları hakkında yanıltıp yanıltmadığına dair soruşturma başlattıklarını duyurdu. Şirket, güçlü satışları "temel büyüme kategorilerinde pazar payı kazanımlarına" ve "temel yenilikler içeren ürünlere güçlü pazar tepkisine" bağlamıştı.
Gildan'ın kendi ilk çeyrek sonuçları, toptan satışların bir yıl öncesine göre %11,9 düştüğünü gösterdi ve yönetim bunu, müşterilerin envanteri azaltmasıyla geçici satış zayıflığına bağladı. Şirket, 2026 tam yılı görünümünü 6,0 milyar ila 6,2 milyar dolar gelir ve hisse başına 4,20 ila 4,40 dolar düzeltilmiş seyreltilmiş kazanç olarak korurken, serbest nakit akışının 850 milyon doların üzerinde olmasını bekliyor.
İlk çeyrekte serbest nakit akışı yaklaşık 310 milyon dolar yandı ve net borç 4,87 milyar dolar olarak gerçekleşerek kaldıracı, net borcun pro forma düzeltilmiş FAVÖK'e 3,3 katına çıkardı. TD Cowen analisti Brian Morrison, HanesBrands entegrasyonu ve potansiyel uzun vadeli hisse başına kazanç büyümesini gerekçe göstererek Al tavsiyesini ve 80 dolar hedef fiyatını korudu.
Düşüş, Gildan hisselerini şirketin kendi 2026 düzeltilmiş HBK hedefinin yaklaşık 11 katına getiriyor ki bu, yönetimin görünümü tutması halinde ucuz görünen ancak iddiaların ardından yüksek risk taşıyan bir değerlemedir. Yatırımcılar, 30 Temmuz civarında beklenen ikinci çeyrek raporunda kanal envanter seviyeleri, nakit akışı ve HanesBrands entegrasyon sinerjilerindeki ilerlemeye odaklanacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
