Önemli Çıkarımlar:
GIGADEVICE Semiconductor, CLSA'nın hedef fiyatını 1.254 HKD'ye yükseltmesiyle %13,4 değer kazanarak 1.119 HKD ile rekor seviyeye çıktı. CLSA, bu yükselişin niş bellek yongalarındaki yapısal bir yükseliş döngüsünden kaynaklandığını belirtti.
"Niş bellek yükseliş döngüsü, arz sıkıntıları ve yurtiçi ikame talebi tarafından yapısal olarak yönlendiriliyor" diyen CLSA, notunda hisse senedi için "Endeksin Üzerinde Getiri" (Outperform) tavsiyesini korudu.
CLSA, FY2026 net kar tahminini %49 artırarak 12,2 milyar RMB'ye yükseltti; bu, yıllık bazda %641'lik bir sıçramaya işaret ediyor. Aracı kurum ayrıca 2. çeyrek FY2026 kazanç tahminini %40 artırarak 3,1 milyar RMB'ye çıkardı ve sonraki iki yıla ilişkin tahminleri sırasıyla %42 ve %25 oranında yükseltti. 1.254 HKD olan yeni hedef fiyat, FY2027 ileriye dönük fiyat/kazanç oranının 50 kat seviyesine denk geliyor ve sektör ortalaması olan 38 katın üzerinde bulunuyor. Bu durum, GIGADEVICE'ın yurtiçi ikame yoluyla pazar payı kazanacağı beklentisini yansıtıyor.
Hisse senedi gün ortasında %7,75 artışla 1.063 HKD'den işlem görürken, 1,25 milyon adet hisse el değiştirerek 1,35 milyar HKD'lik işlem hacmi oluşturdu. CLSA, GIGADEVICE'ın bellek iş biriminin gelir katkısının 2025'teki %71 seviyesinden 2026'da %88'e sıçramasını bekliyor. TrendForce verilerine göre, her iki niş bellek segmenti olan NOR flash ve SLC NAND fiyatları ilk yarıda iki katından fazla arttı. Fiyat artış trendinin ikinci yarıda da devam etmesi bekleniyor.
CLSA, ChangXin Technology Group'un planlanan A-share halka arzının, yatırımcıların Çin'in bellek sektörüne ve GIGADEVICE'a olan ilgisini daha da artırmasının beklendiğini belirtti. Daha geniş Çin yarı iletken ekosistemi, yurtiçi ikame çabalarının kilit bir faydalanıcısı olurken, NOR flash ve NAND tedarik zincirindeki emsal şirketler de yüksek talep görüyor.
Tahmin revizyonu, CLSA'nın niş bellek yükseliş döngüsünün daha da devam edeceğine olan inancını gösteriyor. Yatırımcılar, fiyat rallisinin kazançlara yansımasıyla birlikte marj genişlemesine dair kanıtlar için GIGADEVICE'ın bir sonraki üç aylık raporunu izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
