Önemli Çıkarımlar:
Ford ve General Motors, elektrikli araç (EV) batarya yatırımlarını şebeke ölçekli enerji depolamaya yönlendirerek, analistlerin yalnızca Ford için 2030 yılına kadar yıllık 500 milyon dolar kar potansiyeli öngördüğü yeni bir gelir akışı yaratıyor.
Ford Motor Co. ve General Motors Co., Tesla'nın %30 marjla 12,7 milyar dolar yıllık gelir elde ettiği bir pazara girerek EV batarya yatırımlarını şebeke ölçekli enerji depolamaya kaydırıyor. Bu hamle, yıllar süren EV batarya harcamalarını, kamu hizmet şirketlerine, endüstriyel müşterilere ve yapay zeka veri merkezlerine hizmet veren yeni bir iş koluna dönüştürüyor.
Barclays analisti Dan Levy, "Ford gizli bir veri merkezi yararlanıcısı" diyerek, otomobil üreticisinin batarya üretim kapasitesini sabit depolama için yeniden kullanma kabiliyetine dikkat çekti.
Mayıs ayında duyurulan Ford Energy, beş yıl içinde 20 gigavata kadar batarya depolama kapasitesi üretmeyi ve teslimatlarına 2028'de başlamayı planlıyor. Şirket bu işe 2 milyar dolar yatırım yapıyor. Morgan Stanley analistleri, Ford Energy'nin 2030 yılına kadar 500 milyon dolar faaliyet karı üretebileceğini öngörüyor — bu, Ford'un geçen yılki 6,8 milyar dolarlık EBIT'inin bir kısmı olsa da, çekirdek otomotiv işinin zorlandığı bir dönemde yeni bir büyüme vektörü anlamına geliyor.
GM ise farklı bir teknik yol izleyerek, şebeke uygulamaları için sodyum-iyon batarya hücreleri geliştirmek üzere Peak Energy ile ortaklık kurdu. Peak Energy'ye göre sodyum-iyon kimyası, lityum-demir-fosfat sistemlerinin gerektirdiği aktif soğutma ekipmanı ihtiyacını ortadan kaldırarak depolama maliyetlerini yaklaşık %20 oranında düşürebilir ve %99 çalışma süresi sağlayabilir. GM, hücreleri Michigan'daki batarya laboratuvarlarında geliştirecek ve münhasır üretim haklarını elinde tutacak.
Bu dönüşüm, Ford'un EV bölümünün son birkaç yılda 16 milyar dolar birikmiş zarar kaydettiği ve yönetimin üç yıl daha zarar beklediği bir dönemde gerçekleşiyor. Şirket, EV yeniden yapılandırmasıyla bağlantılı 19,5 milyar dolarlık bir değer düşüklüğü de dahil olmak üzere 2025'te 8,2 milyar dolar net zarar açıkladı. Enerji depolama, otomobil üreticilerine, artan malzeme maliyetleri, tarifeler ve federal EV vergi kredilerinin kaldırılması nedeniyle sekteye uğrayan tüketici EV benimsemesine güvenmeden batarya yatırımlarını nakde çevirme yolu sunuyor.
Tesla'nın yol haritası ödülü gösteriyor
Tesla Energy geçen yıl 46,7 gigavatsaat depolama kapasitesi kurarak, Tesla'nın otomotiv marjlarından çok daha yüksek olan %30 civarındaki marjlarla 12,7 milyar dolar gelir elde etti. Bölüm, EV lideri için anlamlı bir kar merkezi haline gelerek, sabit depolamanın araç batarya ekonomisini geride bırakabileceğini gösterdi.
Ford ve GM için hedef pazar büyük ve büyüyor. ABD veri merkezi elektrik talebinin, yapay zeka iş yüklerinin genişlemesiyle 2030 yılına kadar neredeyse üç katına çıkması ve yedekleme ile tepe tıraşlama batarya sistemlerine olan talebi artırması bekleniyor. Kamu hizmet şirketleri ayrıca yenilenebilir enerjiyi entegre etmek için şebeke ölçekli depolama ekliyor; ABD batarya depolama kapasitesinin bugünkü yaklaşık 30 gigavattan 2030'da 100 gigavatı aşması bekleniyor.
Değerleme kopukluğu ve yatırımcı tepkisi
Ford hisseleri, Ford Energy duyurusunun ardından Mayıs ayında %47 değer kazanarak şirketin dönüşümüne yönelik yatırımcı coşkusunu yansıttı. Ancak bu yükseliş erken olabilir — Ford Energy'nin bugün ne geliri ne de karı var ve batarya teslimatları 2028'e kadar başlamıyor. Ford, ileriye dönük kazancının yaklaşık 7 katından işlem görüyor; bu, GM'in 8 katı ve Tesla'nın 65 katı olan değerlemesine kıyasla önemli bir iskonto anlamına geliyor ve piyasanın Detroitli iki otomobil üreticisi için enerji depolama fırsatını tam olarak fiyatlamadığını gösteriyor.
Ford CEO'su Jim Farley, Detroit Free Press'a yaptığı açıklamada şirketin hem arz hem de talep tarafında "müşterilerden büyük ilgi" gördüğünü söyledi. GM, sodyum-iyon depolama işi için gelir hedeflerini açıklamadı.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
