Fermi Inc. (NASDAQ: FRMI) kurucu ortağı ve en büyük hissedarı Toby Neugebauer, amiral gemisi projesi olan "Project Matador" için stratejik bir incelemeyi zorunlu kılmak amacıyla yedi yeni direktörden oluşan bir liste önererek şirketin yönetim kurulunu değiştirmek üzere özel bir hissedar toplantısı çağrısında bulunuyor.
Neugebauer, 21 Mayıs tarihli bir basın bülteninde, hissedar değerini maksimize etmek için çift yönlü bir süreci savunarak, "Tek odak noktam Fermi'nin tam potansiyeline ulaşmasını sağlamaktır," dedi. "Şirket için her stratejik yolu 'Fermi hızıyla' değerlendirmemiz gerekiyor."
Bu aktivist baskı, Neugebauer'in 17 Nisan'da CEO'luk görevine son verilmesinin ardından geldi; bu hamle hisselerin iki günde yüzde 22 düşmesine neden olmuştu. Fermi'nin hisselerinin yaklaşık yüzde 23'ünü kontrol eden Neugebauer, stratejik incelemeyi tamamlamak ve 1 Ağustos'a kadar şirket için potansiyel bir yeni sahibine karar vermek için 75 günlük bir takvim öneriyor.
Neugebauer’in planına göre, yeni ve bağımsız bir yönetim kurulu bu enerji ve veri merkezi geliştirme şirketi için tam bir satış, birleşme veya stratejik ortaklık seçeneklerini araştıracak. Eş zamanlı olarak, mevcut yönetim Amarillo, Teksas'ta planlanan 11 gigavatlık kampüsü için büyük ölçekli kiracılar sağlama çabalarını sürdürecek. Neugebauer, bu rekabetçi baskının hissedarlar için en iyi risk ayarlı sonucu üreteceğini savundu.
Satış Gerekçesi
Bir yatırımcı sunumunda Neugebauer, Project Matador'un temel çalışmalardan inşaat aşamasına geçerken karşı karşıya kaldığı dört ana riski detaylandırdı: kiralama fiyat riski, finansman riski, hissedar seyrelme riski ve karşı taraf riski. Projenin artan sermaye yoğunluğunun ve şirketin yüksek sermaye maliyetinin stratejik bir incelemeyi gerekli kıldığını savundu.
Proje için ideal sahibin "Üç C"ye sahip olması gerektiğini öne sürdü: düşük sermaye maliyeti (Cost of Capital), kanıtlanmış inşaat kapasitesi (Construction capability) ve ya müşteri (Customer) olması ya da müşterilere erişimi olması. Neugebauer, hipersayılı bulut sağlayıcıları, çip üreticileri ve özel sermaye fonları dahil olmak üzere altı kategoride potansiyel alıcı belirledi. Bir çip şirketinin, Project Matador'un gücünün sadece bir gigavatından yıllık 10,5 milyar dolar kadar FAVÖK (EBITDA) üretebileceğini tahmin etti.
Yönetişim Anlaşmazlığı
Neugebauer, mevcut yönetim kurulunun stratejik bir sürece girmeyi reddettiğini ve ayrılışından bu yana, yönetim kurulunu genişletmek için gereken oy eşiğini yüzde 70'e çıkarmak amacıyla şirket ana sözleşmesini değiştirmek de dahil olmak üzere "inanılmaz derecede agresif" eylemlerde bulunduğunu iddia ediyor. Şirket, Neugebauer'in satış çağrısını reddettiğini ve bunun Project Matador'daki ivmesinin çıkarına olmadığını düşündüğünü belirtti.
Önerilen yeni direktör listesi, Mellon Investments eski CIO'su David Daglio, kurumsal yönetişim uzmanı Charles Elson ve PwC Küresel Danışmanlık eski Başkan Yardımcısı Juan Pujadas'ı içeriyor.
Bu aktivist kampanya, Fermi'nin ilerleyiş yolu için önemli bir belirsizlik yaratıyor. Başarılı bir vekalet savaşı, şirketin veya birincil varlığının satışına yol açabilirken, başarısız bir girişim yönetim için uzun süreli ve maliyetli bir dikkat dağınıklığına neden olabilir. Yatırımcılar, Neugebauer'in 30 Haziran civarında toplanmasını umduğu özel hissedar toplantısının planlanmasını yakından takip edecek.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
