Önemli Çıkarımlar:
Federal Reserve, 17 Haziran'da faizi yüzde 3,50 ile 3,75 aralığında sabit tuttu ancak şahin bir sürpriz yaptı — 18 katılımcıdan dokuzu artık 2026'da bir faiz artırımı öngörüyor — bu da sterlini dolar karşısında iki ayın en zayıf seviyesi olan 1,3223$'a gönderdi.
"Şahin nokta grafiği, Eylül ayı faiz artırımı risklerinin hafife alındığı yönündeki görüşümüzü doğruluyor," diyen bir Citadel Securities stratejisti, kalıcı enflasyon baskıları olarak güçlü ücretleri, dirençli talebi ve yapay zeka odaklı yatırımları gösterdi.
Sterlin, dolar karşısında haftalık bazda yüzde 1,5 düşerek 1,33$ destek seviyesini aşağı yönlü kırdı ve yatırımcılar faiz beklentilerini yeniden fiyatladı. 2 yıllık Hazine tahvil getirisi 11 baz puan artarak yüzde 4,153'e yükselirken, 10 yıllık tahvil getirisi 4 baz puan artışla yüzde 4,469'a çıktı. S&P 500 yüzde 0,6, Nasdaq Bileşik Endeksi yüzde 0,7 düşerken, Dow Jones Sanayi Ortalaması 160 puan yani yüzde 0,3 kaybetti.
Fed'in şahin dönüşü ile İngiltere Merkez Bankası'nın temkinli duruşu arasındaki fark — buna yumuşayan İngiltere enflasyonu ve yeniden canlanan siyasi belirsizlik de eklenince — sterlini Mart ayından bu yana ilk kez 1,30$'ın altına itme tehdidi oluşturuyor. Gecelik endeks swap fiyatlamalarına göre piyasalar, Aralık ayına kadar bir Fed faiz artırımı ihtimalini yüzde 45 olarak fiyatlarken, BoE'nin yıl sonuna kadar faizi yüzde 4,75'te sabit tutması bekleniyor.
Fed'in Haziran bildirisi, "ek faiz ayarlamalarına" yönelik tüm atıfları çıkartarak tamamen veriye dayalı nötr bir duruş benimsedi. Başkan Kevin Warsh, ilk basın toplantısında, azaltılmış yönlendirme ile daha "sessiz" bir Fed tercihine ağırlık verdi — Fidelity yöneticilerinin tahvil piyasası oynaklığını tetikleyebileceği uyarısında bulunduğu bir değişim. İlk tepkiler daha yüksek Hazine getirileri ve daha güçlü bir dolar olarak görüldü.
Fed'in gevşeme eğilimini bildirisinden çıkardığı son sefer, bir sonraki ay yapılan 25 baz puanlık faiz artırımından önceki Haziran 2023'tü. Dolar endeksi bu dönemde sonraki sekiz haftada yüzde 3,2 yükselirken, sterlin dolar karşısında yüzde 4,1 değer kaybetmişti.
Faiz Farkı 180 Baz Puana Genişledi
Denklemin İngiltere tarafı da sterlinin sıkıntılarını derinleştirdi. İngiltere'de tüketici fiyat enflasyonu Mayıs ayında yumuşayarak BoE'ye faizi yüzde 4,75'te sabit tutma alanı verdi. Yurt içi mali baskıların arttığı bir ortamda siyasi belirsizlik yeniden su yüzüne çıkarak sterline olan talebi daha da zayıflattı.
2 yıllık ABD Hazine tahvilleri ile İngiltere devlet tahvilleri arasındaki faiz farkı yaklaşık 180 baz puana genişleyerek dolar cinsinden varlıkları getiri arayan yatırımcılar için daha cazip hale getirdi. Bu fark Ekim 2023'ten bu yana en geniş seviyesinde ve Fed'in şahin projeksiyonlarını hayata geçirmesi durumunda daha da genişleyebilir.
"Enflasyon, Komite'nin yüzde 2'lik hedefine göre yüksek seyretmeye devam etmektedir; bu durum kısmen enerji dahil belirli sektörlerde fiyat artışlarına yol açan arz şoklarını yansıtmaktadır," ifadelerine yer verilen FOMC bildirisinde, "Komite fiyat istikrarını sağlayacaktır" denildi.
Bir sonraki FOMC toplantısı 28-29 Temmuz 2026'da planlanırken, piyasalar nokta grafiğinde veya bildiri dilinde daha fazla şahin değişiklik olup olmayacağını izleyecek. Yıl sonundan önce bir faiz artırımı, Fed'in 2024 sonlarında başlattığı indirim döngüsünden bu yana ilk artış olacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
