Fed Tutanakları 1 Faiz Artışına Daha Verilen Desteğin Arttığını Gösteriyor

Federal Rezerv yetkilileri Nisan ayı toplantısında, en az bir faiz artırımı daha yapılması konusunda artan bir kararlılık sergiledi. Yeni yayımlanan tutanaklar ABD Hazine tahvili getirilerini yükseltirken 2026 yılı para politikası bahislerini de değiştirdi.

Oxford Economics'in baş ABD ekonomisti Michael Pearce, "Tutanaklar, komitenin enflasyondaki yukarı yönlü risklerden, aşırı sıkılaşmadan daha fazla endişe duyduğunu ortaya koyuyor. Eğer veriler soğumazsa, 25 baz puanlık bir artış için kapı açık görünüyor" dedi.

Çarşamba günü yayımlanan tutanaklardaki şahin eğilim, faiz beklentilerinin yeniden fiyatlandırılmasını yansıtarak 2 yıllık Hazine tahvili getirisini 8 baz puan artışla yüzde 4,92'ye çıkardı. Buna karşılık hisse senedi piyasaları direnç gösterdi; S&P 500 yüzde 0,4, Nasdaq Composite ise Nvidia'nın yaklaşan kazanç raporu öncesindeki iyimserliğin etkisiyle yüzde 0,6 değer kazandı. ABD dolar endeksi (DXY) ise yüzde 0,2 artışla 104,85'e yükseldi.

Fed içindeki tartışmalar artık, Temmuz 2025'ten bu yana yüzde 5,25 ila 5,50 aralığında tutulan mevcut politika faizinin enflasyonu yüzde 2 hedefine geri getirmek için yeterince kısıtlayıcı olup olmadığına odaklanıyor. Bu yılın ilerleyen dönemlerinde olası indirimleri fiyatlayan piyasalar, şimdi "daha uzun süre daha yüksek" senaryosu olasılığını yeniden değerlendiriyor. CME FedWatch aracı verileri, Haziran ayındaki toplantıda faiz artırımı olasılığını bir hafta önceki yüzde 10'luk seviyeden yüzde 35'e çıktığını gösteriyor.

29-30 Nisan tarihlerindeki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının ayrıntılı raporu, "çeşitli katılımcıların enflasyon risklerinin ortaya çıkması durumunda politikayı daha da sıkılaştırma istekliliğinden bahsettiğini" ortaya koydu. Bu durum, önceki iletişimlerdeki daha dengeli tondan önemli bir sapmaya işaret ediyor. Yetkililer, işletmelerin artan enerji maliyetlerini müşterilere yansıtması da dahil olmak üzere kalıcı fiyat baskılarını temel bir endişe alanı olarak belirtti.

Bu söylem, Fed'in faizleri sabit tuttuğu ancak enflasyon beklentilerini çıpalamak için daha fazla faiz artırımı tehdidini sürdürdüğü 2024 sonlarındaki son "şahin duraklama" dönemini anımsatıyor. Bu duruş, bir sonraki ralli başlamadan önce hisse senedi piyasalarında altı aylık bir yatay seyir dönemine yol açmıştı.

Tahvil piyasasının anlık olumsuz tepkisi ile hisse senedi piyasasının bariz kayıtsızlığı arasındaki ayrışma, temel bir gerilimi vurguluyor. Tahvil yatırımcıları daha agresif bir Fed için yeniden fiyatlama yaparken, hisse senedi yatırımcıları teknoloji sektöründeki güçlü kazanç hikayesine daha fazla odaklanmış görünüyor. Ancak tutanaklarda sinyal verildiği üzere yüksek borçlanma maliyetlerinin sürdüğü bir dönem, nihayetinde kurumsal karlar ve piyasa geneline yayılan değerlemeler için bir engel teşkil edebilir.

18 Haziran'daki bir sonraki FOMC toplantısı kritik olacak. Yatırımcılar, resmi açıklamanın ve Başkan'ın basın toplantısının bu tutanaklarda ortaya çıkan şahin eğilimi resmileştirip resmileştirmeyeceğini yakından takip edecek.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.