Fed Tutanakları Şahin Eğilimi Ortaya Koydu: 4 Yetkili Faiz Kararına Şerh Düştü

Fed'in 28-29 Nisan toplantısına ait tutanaklar, kalıcı enflasyon ve artan iç bölünmelerle boğuşan bir merkez bankasını ortaya koyarak piyasanın bu yılki faiz indirimi beklentilerini sert bir şekilde geri itti. Şahin ton, Fed politikasının bir barometresi olan 2 yıllık Hazine tahvili getirisini %4,10'un üzerine çıkararak 15 ayın en yüksek seviyesine taşıdı.

Deutsche Bank analistleri yayın öncesinde, "Çarşamba günkü tutanaklar, güçlü Nisan istihdam raporu ve geçen haftaki yüksek enflasyon verileri ışığında biraz eskimiş olsa da, daha tarafsız bir ileriye dönük rehberliği savunan grubun değişen büyüklüğünü kıyaslamak için yine de faydalı olacaktır" diye yazdı. Tutanaklar bu değişimi doğruladı ve birçok politika yapıcı, genişlemeci bir eğilime işaret eden ifadelerin çıkarılmasını tercih edeceklerini belirtti.

Federal Açık Piyasa Komitesi geçen ay politika faizini %3,50 ile %3,75 aralığında sabit bıraktı, ancak karar dört şerh ile damgalandı; bu, 1992'den bu yana tek bir toplantıda görülen en yüksek muhalefet sayısı oldu. Bölünme tek taraflı değildi: bir yetkili faiz indirimi lehinde oy kullanırken, diğer üçü gelecekteki potansiyel gevşemeye atıfta bulunan ifadenin tutulmasına karşı çıktı; bu da büyüyen bir şahin bloğun işareti.

Derinleşen bu çatlak, Cuma günü yemin ederek göreve başlayacak olan ve 16-17 Haziran'daki ilk toplantısına başkanlık edecek olan yeni Fed Başkanı Kevin Warsh için zorlu bir görev sunuyor. Nisan ayı toplantısına katılanların çoğunluğu, enflasyonun Fed'in %2'lik hedefinin inatçı bir şekilde üzerinde kalması durumunda faiz artırımlarının gerekebileceği konusunda hemfikir oldu; bu durum Başkan Donald Trump'ın kamuoyuna açıkladığı derin faiz indirimi talepleriyle doğrudan çelişiyor.

Enflasyon ve Jeopolitik Riskler

Şahin eksen kaymasının ana itici güçleri kalıcı fiyat baskıları ve jeopolitik belirsizliktir. Yetkililer, enflasyonun hedeflerinin oldukça üzerinde seyrettiğine dikkat çekerek, ABD-İsrail öncülüğündeki İran savaşının ekonomi genelinde yüksek fiyatları daha geniş bir şekilde yerleşik hale getirebileceği konusundaki endişelerini dile getirdiler. Çatışma petrol fiyatlarında %50'den fazla artışa şimdiden katkıda bulundu ve son tüketici ve toptan eşya fiyat verileri enflasyonun enerji sektörünün ötesine yayıldığını gösteriyor.

Birkaç katılımcı, çatışmanın hızlı bir şekilde çözülmesinin bu yılın sonlarında faiz indirimlerini makul kılabileceğini belirtirken, diğerleri yüksek enerji fiyatlarının ve yeni gümrük vergisi engellerinin enflasyon sorununu daha da kötüleştirebileceği konusundaki derin endişelerini dile getirdi.

Piyasa Beklentilerindeki Kayma

Tutanaklar, geçtiğimiz ay faiz piyasalarında yaşanan dramatik yeniden fiyatlandırmayı perçinledi. Nisan toplantısının ardından güçlü istihdam ve enflasyon verileriyle desteklenen yatırımcılar, 2026 yılına kadar faiz indirimi beklentilerinden vazgeçti. Bir Reuters anketi, ekonomistlerin yarısından azının Aralık ayına kadar bir faiz indirimi öngördüğünü gösterdi; bu oran bir ay önce üçte ikiydi. Bir grup katılımcı artık bu yıl en az bir faiz artırımı öngörüyor; bu senaryo Fed'in kendi tutanaklarında da açıkça mümkün olarak kabul ediliyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.