Önemli Çıkarımlar:
Euro, şahin Fed beklentileri ve ABD-İran görüşmelerine yönelik temkinli iyimserliğin birleşmesiyle EUR/USD'yi üç aydan uzun sürenin en düşük seviyelerine itmesi sonucu, yeniden güç kazanan dolar karşısında düşüşünü genişletti.
Dolar, Salı günü Mart 2026'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaşırken, yatırımcılar Federal Rezerv'in daha fazla sıkılaştırmasını fiyatlarken ve ABD-İran nükleer müzakerelerindeki ilerlemeyi izlerken EUR/USD'yi 1,1430'a itti. Parite, Pazartesi seansındaki 1,1460 seviyesinden gerileyerek 12 aylık volatilite aralığının alt sınırına yaklaştı.
"Dolar alımı ikili bir katalizörü yansıtıyor - Fed'in şahin yeniden fiyatlaması ve piyasanın ABD-İran görüşmelerinin jeopolitik risk primlerini azalttığı yönündeki geçici varsayımı," dedi Edgen'de jeopolitik risk analisti olan Elena Fischer. "Eğer mutabakat geçerli olursa, petrolün düşüşü Fed'in sıkılaştırma yolunu zorlaştırabilecek önemli bir enflasyon girdisini ortadan kaldırıyor."
ABD Hazine Bakanlığı, Pazartesi günü İran'a ham petrol çıkarma, satış ve teslimatına ilişkin yaptırımlarda 60 günlük bir muafiyet tanıyarak bankacılık işlemlerini ve sigortayı serbest bıraktı. Hazine Bakanı Scott Bessent, İran İslam Cumhuriyeti'nin Hürmüz Boğazı'nı açık tutmayı ve Uluslararası Atom Enerjisi Ajansı müfettişlerinin ülkeye geri dönmesine izin vermeyi taahhüt ettiğini söyledi. İran Dışişleri Bakanlığı daha sonra yeni taahhütlerde bulunduğunu reddetse de, Brent petrolü Pazartesi gününü varil başına 77,5 dolar civarında tamamlayarak Cuma kapanışına göre yaklaşık yüzde 4 ve ABD-İran çatışması öncesindeki seviyelerin yaklaşık yüzde 10 üzerinde seyretti.
Varlıklar arası aktarım, faiz oranları ve döviz kurları genelinde görüldü. ABD Hazine eğrisi yukarı kayarken, 2 yıllık getiri 5 baz puan artarak yüzde 4,24'e, 10 yıllık getiri ise yüzde 4,51'e ulaştı. Alman Bund'ları ters yönde hareket ederek 10 yıllık getiri, düşen petrol fiyatlarının Avrupa sabit getirili varlıklarını desteklemesiyle 4 baz puan düşüşle yüzde 2,95'e geriledi. Euro sadece dolar karşısında değil, yüzde 0,5 düşen sterlin ve yüzde 0,25 gerileyen yen karşısında da zayıfladı.
Fed Şahinleri Dominant Olurken Faiz Farkları Açılıyor
ABD ve Almanya getirileri arasındaki fark, para politikası beklentilerindeki büyüyen uçurumu yansıtıyor. Fed'in Haziran toplantısındaki şahin dönüşü - Başkan Kevin Warsh, enflasyon sürdürülebilir ilerleme gösterene kadar faizlerin kısıtlayıcı kalacağının sinyalini verdi - OIS piyasalarının bu yıl faiz indirimi olasılığını daha düşük fiyatlamasına neden oldu. Fed'in benzer şekilde şahin bir dil kullandığı son dönem, 2024 sonlarıydı ve bu dönemi dolar endeksinin takip eden çeyrekte yüzde 5'ten fazla kazanç elde etmesi ve EUR/USD'nin 1,12'nin altına kırılması izlemişti.
Avrupa Merkez Bankası farklı bir denklemle karşı karşıya. Euro Bölgesi enflasyonu yumuşarken ve büyüme durağanlaşırken, piyasalar ECB'nin faizleri sabit tutmasını veya daha da gevşetmesini bekliyor ve bu da EUR/USD'yi aşağı çeken faiz farkını genişletiyor. Parite şu anda bir yıllık aralığının dibine yakın işlem görüyor ve teknik seviyeler aşağı yönlü riskin devam ettiğine işaret ediyor.
Euro İçin Risk Altında Olanlar
Şahin bir Fed ve Orta Doğu'da potansiyel bir gerilimin azalması kombinasyonu, EUR/USD için asimetrik bir risk profili oluşturuyor. ABD-İran mutabakatı geçerli olursa ve petrol fiyatları düşmeye devam ederse, enflasyon beklentileri Fed'i dönüşe zorlamadan geriledikçe dolar daha da güçlenebilir. Görüşmeler başarısız olursa, yeniden bir petrol sıçraması her iki merkez bankası için de enflasyon görünümünü karmaşıklaştıracak ancak aynı zamanda doları da destekleyen riskten kaçışı tetikleyebilir.
"En az dirençli yol EUR/USD için aşağı yönlü," dedi Fischer. "1,1400'ün altına bir kırılma, 2025 sonlarından bu yana görülmeyen 1,13 seviyesinin kapısını aralayacaktır. Bir sonraki katalizör, Fed'in Temmuz toplantısı ve İran nükleer sürecine ilişkin daha fazla netlik."
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
