Euro Bölgesi Perakende Satışları, Nisan Ayında Enerji Maliyetleri Nedeniyle Beklenenden Fazla Düştü

Euro Bölgesi perakende satışları, Nisan ayında yükselen enerji fiyatlarının hane bütçelerini sıkıştırmasıyla ekonomistlerin beklediğinden daha fazla düştü ve bölgenin ekonomik toparlanmasının ivme kaybettiğine dair işaretlere yenilerini ekledi.

Euro Bölgesi perakende satışları, Nisan ayında artan enerji maliyetlerinin tüketici satın alma gücünü aşındırmaya devam etmesiyle beklenenden fazla düştü; Perşembe günü Eurostat tarafından açıklanan veriler, para birliği genelinde zayıflayan iç talebe işaret eden en son gösterge oldu.

"Kalıcı enerji fiyatı şoku, özellikle harcanabilir gelirin daha büyük bir kısmını kamu hizmetleri ve yakıta ayıran düşük gelir gruplarında, doğrudan hane halkı tüketimini vuruyor," dedi ING Bank'ın kıdemli euro bölgesi ekonomisti Bert Colijn.

Düşüş, Euro Bölgesi'nde sanayi üretici fiyatlarının Nisan ayında yıllık bazda %4,9 artarak Mart ayındaki %2'lik artıştan hızlanması ve enerji maliyetlerinin yıllık bazda %12,3 sıçramasıyla gerçekleşti; ayrı Eurostat verilerine göre. Brent petrol, Çarşamba günü varil başına 98 dolar civarında işlem görürken, Salı günü kapanıştaki 94,68 dolardan yükseldi; Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimler enerji piyasalarını tedirgin etmeye devam ediyor.

Zayıf tüketici harcamaları, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) politika yolunu karmaşıklaştırıyor; yetkililer, yüksek enerji maliyetlerinin büyüme üzerindeki baskısını halen yüksek olan çekirdek enflasyon karşısında tartıyor. Piyasalar, ECB'nin bir sonraki toplantısında büyüme-enflasyon dengesinin nasıl değiştiğine dair herhangi bir sinyal arayacak.

Perakende satışlarındaki hayal kırıklığı, bir dizi zayıf Euro Bölgesi verisinin ardından geldi. Bölgenin hizmet sektörü gerilim belirtileri gösterdi; S&P Global'in UK hizmet PMI'ı Mayıs ayında 49,3'e gerileyerek Nisan 2025'ten bu yana ilk kez daralma bölgesine girdi. UK okuması, 47,9'luk öncü tahminin üzerinde olmasına rağmen, uzun vadeli anket ortalaması olan 54,2'nin oldukça altında kaldı; seyahat, turizm ve eğlence alanlarında durgun tüketici harcamalarını yansıttı.

Avrupa hisse senedi piyasaları kasvetli havayı yansıttı. Paris'te CAC 40 %0,5, Frankfurt'ta DAX 40 ise Çarşamba günü %1 düştü; yatırımcılar zayıf talebin etkilerini yüksek enerji maliyetleri karşısında değerlendirdi. Euro, önceki seansta 1,1638 dolar olan seviyesinden 1,1616 dolara hafifçe geriledi.

Enerji fiyatı şoku, büyük ölçüde Orta Doğu'daki artan jeopolitik risklerden kaynaklanıyor. İsrail ve Lübnan arasındaki kırılgan ateşkes giderek daha gergin görünürken, raporlara göre İran Kuveyt ve Bahreyn'e füzeler fırlattı. Brent petrolün varil başına 97 doların üzerine çıkması, enerji maliyetlerinin manşet enflasyonun temel itici gücü olduğu Euro Bölgesi'nde enflasyon endişelerini yeniden alevlendirdi.

Euro Bölgesi perakende satışlarının en son bu kadar büyük bir oranda aşağı yönlü sürpriz yapması 2023'ün sonlarında, İsrail-Hamas çatışmasının ardından enerji fiyatlarındaki artışın bloku durgunluğun eşiğine getirdiği dönemde yaşanmıştı. Bunu takip eden aylardaki tüketici güven endekslerinin toparlanması iki çeyrekten uzun sürmüştü; bu da enerji fiyatlarının yüksek kalması halinde mevcut gerilemenin kalıcı olabileceğini gösteriyor.

ECB zorlu bir denge eylemiyle karşı karşıya. Zayıf tüketim parasal genişleme için argüman oluştururken, enerji maliyetlerinin çekirdek fiyatlara geçişi — enerji hariç üretici fiyatları Nisan ayında yıllık bazda %2,3 arttı — agresif faiz indirimlerinin kapsamını sınırlıyor. Para piyasaları, ECB'nin bir sonraki politika toplantısında ileriye dönük yönlendirmesinde herhangi bir değişiklik olup olmayacağını izleyecek.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.