Öne Çıkanlar
Euro Bölgesi sanayi üretimi, üreticilerin Orta Doğu çatışmasından kaynaklanabilecek aksaklıklar öncesinde arzı garanti altına almak isteyen müşterilerin siparişlerini yetiştirmek için üretimi hızlandırmasıyla Nisan ayında yeniden arttı.
Euro Bölgesi sanayi üretimi Nisan ayında arttı; Eurostat verilerine göre bu, fabrikaların Orta Doğu'daki savaşa bağlı fiyat artışları ve kıtlıklardan kaçınmak isteyen müşteriler tarafından verilen siparişlerin birikmişini işlemesiyle toparlanmanın devam ettiğini gösterdi. Veriler, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) ana mevduat faizini 25 baz puan artırarak %2,25'e yükselttiği aynı hafta açıklandı. Bu, Hürmüz Boğazı'nın kapanmasından kaynaklanan enerji fiyatı şokunun enflasyonu yukarı çekmesiyle ECB'nin 2023'ten bu yana yaptığı ilk faiz artırımı oldu.
"Üretimdeki toparlanma, üreticilerin ve müşterilerinin tedarik zinciri darboğazlarının önüne geçmeye çalıştığı önleyici bir stok oluşumunu yansıtıyor," dedi Edgen'de makro analist olan James Okafor. "Asıl soru, bunun talepte geçici bir öne çekilme mi yoksa sürdürülebilir bir toparlanmanın başlangıcı mı olduğu."
Sanayi sektörü, Hürmüz Boğazı'nın kapanmasının enerji arzını kesintiye uğratması ve Brent petrolünü bu yılın başlarında varil başına 90 doların üzerine çıkarmasından bu yana baskı altında. Brent, ABD ve İran'ın su yolunu yeniden açmak için geçici bir anlaşmaya varmasının ardından varil başına 83 dolara geriledi; resmi imza töreninin 19 Haziran'da İsviçre'de yapılması planlanıyor. Euro Bölgesi hisseleri, anlaşmaya yönelik iyimserlikle Cuma günü %2,1 yükseldi.
ECB'nin geçen haftaki faiz artırımı — Temmuz 2023'ten bu yana ilk kez — büyük ekonomilerin yüksek enerji maliyetleri karşısında karşılaştığı zorluğu yansıttı. Merkez bankası enflasyon tahminlerini yukarı çekerken büyüme projeksiyonlarını aşağı yönlü revize etti; Başkan Christine Lagarde'ın analistlerin Eylül ayında olası bir faiz artırımına kapıyı açık bıraktığını söylediği ılımlı şahin bir ton kullandığı belirtildi. DZ Bank analisti Christian Reicherter, bankanın Temmuz'da bir hamle beklemediğini ancak yaz tatilinin ardından bir faiz artırımı öngördüğünü söyledi.
Verilerin ECB İçin Anlamı
Sanayi üretimi verileri gecikmeli bir gösterge olsa da, ECB'ye ekonominin Nisan ayında çatışmanın duyarlılık üzerinde baskı yarattığı dönemde bile bir miktar direnç gösterdiğine dair kanıt sağlıyor. Salı günü açıklanması beklenen Almanya ZEW ekonomik duyarlılık endeksi, işletmelerin görünümü nasıl değerlendirdiğine dair daha ileriye dönük bir ölçüt sunacak.
ECB şimdi hassas bir denge kurma zorunluluğuyla karşı karşıya: enerji maliyetlerinden kaynaklanan enflasyonu kontrol altına almak için faiz artırırken, sanayi üretimi verilerinin sinyallerini vermeye başladığı toparlanmayı boğmamak. LSEG verilerine göre piyasalar, ABD-İran anlaşması duyurusu öncesindeki %80 seviyesinden gerileyerek, Aralık ayına kadar Fed'in faiz artırma olasılığını yaklaşık %65 olarak fiyatlıyor.
Hürmüz Boğazı planlandığı gibi yeniden açılırsa, enerji maliyetlerindeki düşüş ECB'yi harekete geçmeye iten enflasyon baskısının bir kısmını hafifletebilir. Ancak merkez bankasının güncellenen tahminleri halihazırda enflasyonun daha uzun süre yüksek kalacağını varsayıyor ve sanayi üretiminde sürecek herhangi bir toparlanma, politika yapıcılara ekonominin daha fazla sıkılaştırmayı kaldırabileceği konusunda güven verebilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
