Euro Bölgesi Tüketici Güveni -17,7'ye Yükseldi, Tahminleri Kaçırdı

Euro Bölgesi'nde tüketici güveni haziran ayında ikinci ayda da iyileşti ancak beklentilerin altında kalarak üç yılın en düşük seviyesinden kırılgan bir toparlanma sergiledi.

Avrupa Komisyonu Pazartesi günü yaptığı açıklamada, Euro Bölgesi tüketici güveninin haziran ayında 1,3 puan artarak eksi 17,7'ye yükseldiğini duyurdu. Bu rakam, ekonomistlerin tahminlerini kaçırsa da üç yılın en düşük seviyesinden kırılgan bir toparlanmaya işaret ediyor.

Komisyon'un aylık anketi, 20 ülkeli para birliğinde tüketici moralinin, mayıs ayındaki eksi 19,0 seviyesinden iyileştiğini gösterdi. Mayıs ayındaki okuma, nisan ayında görülen üç yılın en düşük seviyesi olan eksi 20,6'dan zaten toparlanmıştı. Reuters anketine katılan ekonomistler, rakamın eksi 17,5'e yükselmesini bekliyordu. Daha geniş Avrupa Birliği genelinde tüktici güveni 1,2 puan artarak eksi 17,0'a yükseldi.

İyileşme tabana yayılmış olsa da endeks, yaklaşık eksi 10 olan uzun vadeli ortalamasının oldukça altında seyrediyor. Bu durum, yüksek borçlanma maliyetleri ve enflasyonun yarattığı kalıcı olumsuz rüzgarları yansıtıyor. Enflasyon yavaşlasa da hâlâ ECB'nin yüzde 2 hedefinin üzerinde bulunuyor. Sanayi ve hizmet sektörlerini de içeren daha geniş bir ölçüt olan Avrupa Komisyonu Ekonomik Güven Endeksi'nin bu hafta sonu açıklanması bekleniyor ve benzer şekilde kademeli bir iyileşme göstermesi öngörülüyor.

Veriler, Avrupa Merkez Bankası'na (ECB), ekonominin daha uzun süre yüksek faiz oranlarına resesyona girmeden dayanıp dayanamayacağını değerlendirirken bir miktar nefes alma alanı sağlıyor. Tüketici harcamaları Euro Bölgesi GSYİH'sının yaklaşık yarısını oluşturduğundan, hanehalkı güveninin gidişatı yılın ikinci yarısındaki büyüme için kritik bir değişken niteliği taşıyor. Verinin açıklanmasının ardından euro, dolara karşı çok az değişiklik göstererek 1,08 dolar seviyesine yakın seyrederken, Euro Bölgesi devlet tahvilleri verinin faiz beklentilerini değiştirmemesiyle yatay seyretti.

Euro Bölgesi ekonomisi bu yıl ivme kazanmakta zorlanıyor; imalat sektörü daralmaya devam ederken, hizmet faaliyetlerinde soğuma işaretleri görülüyor. Bu hafta sonu açıklanması beklenen haziran ayı Bileşik PMI verisinin, hizmet sektörünün daha yavaş bir hızda genişlediğini, fabrika çıktısının ise daralmaya devam ettiğini göstermesi bekleniyor. Tüketici güven endeksi iyileşme kaydetse de, tarihsel olarak düşük harcama ve yüksek tasarruf oranlarıyla ilişkilendirilen derin negatif bölgede kalmaya devam ediyor.

Endeksin en son 2023 ortalarında benzer seviyelerde olduğu dönemde, tüketicilerin pandemi dönemi birikimlerini harcamak için kullanması sayesinde Euro Bölgesi resesyondan kıl payı kurtulmuştu. Bu tamponlar büyük ölçüde tükendiğinden, güvendeki mevcut toparlanmanın büyümeyi sürdürebilmek için daha hızlı bir şekilde fiili tüketime dönüşmesi gerekebilir. Euro Bölgesi'nde hanehalkı tasarruf oranı ilk çeyrekte yüzde 15,3 ile pandemi öncesi ortalama olan yaklaşık yüzde 12,5'in oldukça üzerinde seyretti. Bu da tüketicilerin, güvendeki iyileşmeye rağmen temkinli olmaya devam ettiğini gösteriyor.

ECB için veriler, politika gevşemesinde temkinli bir yaklaşım için marjinal destek sağlıyor. Merkez bankası, haziran ayı toplantısında mevduat faizini yüzde 4'lük rekor seviyeden indirdikten sonra yüzde 3,75'te tuttu. Piyasalar, yıl sonuna kadar yaklaşık iki çeyrek puanlık ek faiz indirimi fiyatlıyor, ancak zamanlama belirsizliğini koruyor. ECB Başkanı Christine Lagarde, merkez bankasının verilere bağımlı olacağını, ücret artışı ve hizmet enflasyonunun daha fazla gevşemenin hızı için kilit öneme sahip olduğunu vurguladı.

ECB'nin 24 Temmuz'daki bir sonraki toplantısı, politika yapıcıların enflasyonda gevşemeye yeniden başlamak için yeterli ilerleme görüp görmediğine dair en net sinyali verecek. O zamana kadar, tüketici güveni verileri gibi ekonomik veriler, ekonomik toparlanmanın ivme kazanıp kazanmadığına veya durma noktasına gelip gelmediğine dair işaretler için yakından incelenecek.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.