Önemli Çıkarımlar:
Ethereum balinaları, perakende alımlarının olduğu bir ortamda satış yaparken, zincir üstü metrikler küçük yatırımcıların birikiminin 4 Haziran'da rekor seviyelere ulaştığını gösterdi; bu, tarihsel olarak fiyat düzeltmelerinin öncesinde görülen bir ayrışmadır.
"10.000 ETH'den fazla tutan balina cüzdanları geçtiğimiz hafta boyunca pozisyonlarını azaltırken, 100 ETH'den az tutan adresler bakiyelerini tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkardı," dedi Edgen'de zincir üstü analisti Jason Wu. "Büyük ve küçük yatırımcılar arasındaki bu ayrışma klasik bir dağıtım modelidir."
Harcanan Çıktı Kâr Oranı (SOPR) 1,0'ın altına düşerek işlem yapan varlıkların ortalama olarak zarar realize ettiğini gösterdi. Gerçekleşmemiş Net Kâr/Zarar (NUPL) oranı ise Mayıs ortasındaki "inanç" bölgesinden "endişe" bölgesine doğru geriledi. Perakende adresleri, geçtiğimiz hafta boyunca günde yaklaşık 120.000 ETH birikimi yaptı. Edgen tarafından derlenen zincir üstü verilere göre, Ethereum'un Piyasa Değeri/Gerçekleşen Değer (MVRV) oranı da 90 günlük hareketli ortalamasının altına geriledi; bu, CryptoQuant analistlerinin önceki piyasa döngülerinde bir uyarı göstergesi olarak işaretlediği bir sinyaldir.
Bu ayrışma önemlidir çünkü balina dağıtım aşamaları, son dört büyük Ethereum düzeltmesinin (%15 veya daha fazla) üçünden önce görülmüştür. ETH, TSİ 14:30 itibarıyla 3.847,12 dolardan işlem görüyor ve son 24 saatte yüzde 2,3 düşüş kaydetti. Bir sonraki destek seviyesi, 27 Mayıs'taki satış dalgasında tutunan 3.650 dolar seviyesinde bulunuyor. Bu seviyenin kırılması, IntoTheBlock verilerine göre Nisan ayında yaklaşık 1,8 milyon ETH'nin alındığı 3.400 dolar seviyesine doğru bir yol açabilir.
Daha geniş altcoin piyasası da benzer rüzgarlarla karşı karşıya. Bitcoin hakimiyeti, alternatif tokenlardan BTC'ye sermaye akışıyla birlikte, bir ay önceki yüzde 52,1 seviyesinden 4 Haziran'da yüzde 54,7'ye yükseldi. Ethereum'un DeFi protokollerindeki kilitli toplam değeri (TVL), DefiLlama verilerine göre 4 Haziran itibarıyla 42,3 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti ve Mayıs ortasındaki 46 milyar dolardan yüzde 8 düşüş kaydetti. TVL'deki düşüş, balina satışlarıyla birlikte dağıtım tezini güçlendiriyor — sermaye Ethereum DeFi protokollerinden çıkıyor, ekosistem içinde dolaşmıyor.
Ethereum için bir sonraki katalizör, Haziran sonunda testnet'te beklenen Pectra yükseltmesi. Balina satışlarının yükseltme penceresi boyunca devam etmesi, kurumsal yatırımcıların ağ güncellemesi öncesinde birikim yapmak yerine herhangi bir fiyat artışını çıkış için kullandığını gösterecektir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
