Ethereum ve Bitcoin (ETH/BTC) arasındaki rasyo, ABD spot Bitcoin borsa yatırım fonlarına (ETF) yönelik süregelen sermaye girişlerinin piyasa yapısını orijinal kripto para lehine yeniden şekillendirmesiyle 10 ayın en düşük seviyesi olan 0,02835'e geriledi.
CryptoQuant analisti CW8900, X üzerinden yaptığı paylaşımda, "BTC MVRV Oranı ile 200D EMA çizgisi arasında bir altın kesişim (golden cross) kapıda" dedi. "Bu sinyal, temsili bir trend dönüş sinyalidir ve boğa göstergesidir."
Rasyodaki düşüş, Ağustos 2025'teki zirvesinden bu yana yüzde 35'ten fazla bir değer kaybını temsil ediyor. Ethereum'un kendi spot ETF'leri 2024'ten beri ABD'de onaylanmış ve işlem görüyor olsa da, girişler Bitcoin'in ölçeğine ulaşamadı. Forbes'a göre Bitcoin ve Ethereum şu anda kripto piyasasının sırasıyla yüzde 60 ve yüzde 10'unu temsil ediyor. 12 Mayıs 2026 itibarıyla Ethereum fiyatı yıllık bazda yüzde 11 düşüşle 2.289 dolar seviyesindeyken, Bitcoin fiyatı aynı dönemde yüzde 22 düşüş gösterdi; ancak son dönemdeki ivme güçlü bir şekilde Bitcoin lehine seyrediyor.
Bu trend, ETF'ler aracılığıyla Bitcoin'e yönelik kurumsal talep güçlü kaldığı sürece Ethereum'un daha büyük rakibi karşısında düşük performans göstermeye devam edebileceğini gösteriyor. Bitcoin'in MVRV oranı için Ekim 2025'te 126.000 dolarlık zirveye giden yüzde 400'lük bir boğa koşusundan önce gelen "altın kesişim" sinyali, sermaye rotasyonunun yoğunlaşabileceğine işaret ediyor. Bir sonraki temel gösterge, daha sofistike Ethereum tabanlı finansal ürünlerin onaylanmasının ve işleminin bu trendi tersine çevirip çeviremeyeceği olacak.
2024 başlarında spot Bitcoin ETF'lerinin onaylanması, kurumsal yatırımcıların Bitcoin'e maruz kalmaları için düzenlenmiş ve erişilebilir bir yol sağlayarak kripto para piyasası için dönüm noktası oldu. Bu durum, Bitcoin'e önemli bir sermaye akışına yol açarak piyasa lideri konumunu güçlendirdi.
Ethereum spot ETF'lerinin onayı da önemli bir dönüm noktası olsa da, Bitcoin ETF'lerinin "ilk hamle" avantajı belirleyici bir faktör olarak görünüyor. Piyasa şimdi Ethereum'un merkeziyetsiz finans (DeFi) ve nitelikli fikri tapular (NFT) alanındaki daha geniş kullanım alanının, benzer bir kurumsal ilgi düzeyini çekmek için yeni bir anlatı oluşturup oluşturamayacağını izliyor.
Analistler Bitcoin konusunda iyimser kalmaya devam ediyor; bazıları 180.000 ile 250.000 dolar arasına doğru bir "süper döngü" rallisi öngörüyor. Bu görünüm, MVRV oranı gibi teknik göstergeler ve güçlü kurumsal talep ile destekleniyor. Ethereum için zorluk, şu anda kripto piyasasına akan kurumsal sermayeden daha büyük bir pay kapmak olacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
