Önemli Çıkarımlar:
Empery Digital, hissedar baskısının zararına yüzlerce coin satmaya zorlamasının ardından saf Bitcoin hazine modelini terk ederek yapay zeka altyapısına 65 milyon dolarlık bir bahis oynuyor.
Eski elektrikli araç üreticisi ve Bitcoin yatırımcısı, 300 megawatt kapasiteye kadar çıkabilen bir Orta Batı yapay zeka veri merkezi projesinde %25 hisse için 65 milyon dolar ödüyor. Bu hamle, bir zamanlar 4.000'den fazla Bitcoin tutan kripto hazinesinden stratejik bir geri çekilmeye işaret ediyor.
CEO Ryan Lane yaptığı açıklamada, "Bu yatırım, bilgi işlem ve güç talebindeki patlamadan yararlanmak ve Empery Digital hissedarlarının yararına Kuzey Amerika'daki en iyi enerji operatörleri ve yatırımcılarından bazılarıyla ortaklık kurmak için çok benzersiz bir fırsat" dedi.
Dallas merkezli Hunt Properties ve onun TexStack Infrastructure yan kuruluşu ile ortaklık yoluyla satın alınan tesis, yaklaşık 150 MW mevcut güç kapasitesine sahip. Yakın tarihli bir yük çalışması, bu kapasitenin yapay zeka iş yükleri için neredeyse iki katına çıkarak 300 MW'a ulaşabileceğini gösterdi. Empery, 2,9 milyon dolarlık bir başlangıç sermaye katkısı yaptı; kalan 62,1 milyon dolar ise üçüncü çeyrekte kapanışta ödenecek. Toplam mülk fiyatı yaklaşık 230 milyon dolar. Hunt Properties, şirketin "yapay zeka bilgi işlem donanımında küresel bir lider" olarak tanımladığı bir bilişim sağlayıcısıyla üçlü net kiralama için bağlayıcı olmayan bir niyet mektubu imzaladı; sözleşme süresi boyunca potansiyel kira ödemeleri 1 milyar dolara ulaşabilir.
Bu dönüşüm, Empery'nin Bitcoin hazine stratejisinin çözülmesinin ardından geldi. Şirket, biriktirdiği coinleri coin başına ortalama 117.000 doların üzerinde bir maliyetle satın aldı ve Bitcoin bu yılın başlarında 70.000 doların altına düştüğünde gerçekleşmemiş zararlar %40'ı aştı. Şirketin yaklaşık %10'una sahip olan hissedar Tice P. Brown, Lane'in istifasını talep etti ve Bitcoin pozisyonunun tamamen tasfiye edilmesini istedi. Empery, 105 milyon dolarlık bir marj kredisini kapatmak için yaklaşık 66.632 dolardan 370 BTC sattı ve daha önce teminat olarak kilitlenmiş olan yaklaşık 1.800 coini serbest bıraktı. Şu anda 2.914 BTC tutan şirket, Bitcoin hazine panosunu kapatıyor ve yalnızca kripto varlıklarına dayalı olarak raporlanan net varlık değerinin "artık Şirketin toplam NAV'ını tam olarak yansıtmadığını" söylüyor.
2025 ortasında Volcon Inc.'den yeniden markalaşan Empery, güç varlıklarını yapay zeka altyapısı için yeniden kullanan şirketlerin büyüyen listesine katılıyor. Core Scientific, CoreWeave ile milyarlarca dolarlık bir barındırma anlaşması imzalarken; TeraWulf, Hut 8, Iren ve Cipher Mining'in tümü yapay zeka ile ilgili kapasite planları açıkladı. Bu firmaların aksine Empery'nin mevcut veri merkezi operasyonları veya güç altyapısı yönetimi geçmişi bulunmuyor — bilançosu hâlâ mevcut piyasa fiyatlarının oldukça üzerinde satın alınmış binlerce Bitcoin taşıyor.
Varlık yöneticisi VanEck'e göre, daha geniş yapay zeka veri merkezi sektörü yaklaşık 50 milyar dolarlık kısa vadeli bir fon açığıyla karşı karşıya; firma, mevcut planlar devam ederse uzun vadeli sermaye ihtiyaçlarının 221 milyar dolara ulaşabileceğini tahmin ediyor. Firma, kiralanan yapay zeka ve yüksek performanslı bilgi işlem kapasitesinin şu ana kadar yalnızca yaklaşık %25'inin teslim edildiğini belirtti.
Empery'nin Bitcoin hazinesi, şirketin stratejiyi 2025 ortasında benimsemesinin ardından 4.000 BTC'nin üzerinde zirve yaptı. Ardından gelen satış dalgası ve hissedar isyanı, döngü zirvelerinde kurumsal Bitcoin birikiminin risklerini gözler önüne seriyor. Investing.com verilerine göre, şirketin hisseleri yapay zeka veri merkezi duyurusunun ardından piyasa öncesi işlemlerde %3,8 düştü; bu durum yatırımcıların stratejik dönüşüme şüpheyle yaklaştığını gösteriyor.
Clear Street, Empery Digital'e finansal danışman, Ropes & Gray LLP ise hukuk danışmanı olarak hizmet verdi. Lake Street Capital Markets, satın alan kuruluşa danışmanlık yaparken, Davis Polk & Wardwell LLP hukuk danışmanı olarak görev aldı.
Yatırımcılar için Empery'nin dönüşümü, kurumsal Bitcoin hazine modelinin uygulanabilirliği hakkında soru işaretleri yaratıyor. Şirket şu anda önemli bir gerçekleşmemiş zararla 2.914 BTC tutarken, faaliyet geçmişinin bulunmadığı bir yapay zeka altyapı sektörüne bahis oynuyor. Hisse senedindeki %3,8'lik düşüş, piyasanın uygulama riskini fiyatladığını gösteriyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
