Önemli Çıkarımlar
Aktivist yatırımcı DOMA Perpetual Capital Management, Pacira BioSciences (PCRX) aleyhine halka açık bir kampanya başlatarak, hisse senedinin beş yıldaki %64'lük düşüşünü gerekçe gösterdi ve şirketi bir satışı araştırmaya çağırdı. İlaç üreticisinde %7,5 hisseye sahip olan DOMA, hissedar oylaması öncesinde yönetim kuruluna üç direktör adayı gösterdi.
DOMA, Pacira hissedarlarına yazdığı halka açık mektupta, yönetimin on milyonlarca dolar tazminat toplarken "ağır ve kalıcı düşük performans" olarak adlandırdığı yılları vurgulayarak, "Hissedarlar neden bu bitmek bilmeyen toplam getiri eksikliğinin devam etmesi için oy versin?" diye sordu.
Aktivist, hissenin yılbaşından bu yana %11, Frank Lee'nin Ocak 2024'te CEO olmasından bu yana %28 ve son beş yılda %64 düştüğünü belirterek bir dizi negatif getiri sundu. Buna karşılık DOMA, adaylarının tek bir yol gösterici ilkeye sahip olacağını belirtti: "Şirketin tüm hissedarları için en iyisini yapmak."
Anlaşmazlık, Pacira'nın işinin %80'inden fazlasını oluşturan temel varlığı, opioid olmayan ağrı tedavisi EXPAREL üzerinde yoğunlaşıyor. DOMA, yönetim kurulunun patent itirazları riskini yönetemediğini savunarak durumu "ağır ihmal" olarak nitelendiriyor. Aktivist, kilit bir patenti geçersiz kılan Ağustos 2024 tarihli bir mahkeme kararına ve jenerik ilaç girişine izin veren müteakip bir uzlaşmaya işaret ederek, yönetim kurulunun şimdi bir acil durum planı olmaksızın şirketin geleceğini yeni bir dava turuna bağladığını savunuyor.
DOMA, Pacira'nın "5x30 planını", acil yasal riskleri ele almayan "mantıksız ve finansal olarak sağlam olmayan bir strateji" olarak reddetti. DOMA, "çiftliği bahse koymak" olarak adlandırdığı davalar peşinde koşmak yerine, satış da dahil olmak üzere stratejik alternatifleri keşfetmek için yönetim kurulu denetiminde bir süreci zorluyor. Fon, daha fazla kaynağa sahip daha büyük bir şirketin EXPAREL'in patentlerini daha iyi savunabileceğini ve pazar erişimini genişletebileceğini savunuyor.
Aktivist fon, üç adayı olan Dr. Christopher Dennis, Oliver Benton "Ben" Curtis III ve Eric de Armas'ı şirketin 9 Haziran 2026'daki yıllık toplantısında göreve getirmeyi hedefliyor. Bir mektupta, Dr. Dennis ve Bay Curtis, bağımlılık tıbbı ve düzenleyici hukuk alanındaki deneyimlerinin Pacira'nın zorluklarıyla doğrudan ilgili olduğunu savunarak niteliklerini savundular. Yönetim kurulunun stratejilerini "yangın satışı" (fire sale) olarak nitelendirmesine karşı çıkarak, bir yönetim kurulunun görevinin "değer için her güvenilir yolu test etmek" olduğunu belirttiler.
Tırmanan vekalet savaşı yatırımcılar için önemli bir belirsizlik yaratıyor. 9 Haziran'daki hissedar oylamasının sonucu, Pacira'nın mevcut liderlik altında mevcut stratejisine devam mı edeceği yoksa aktivist hissedarının talep ettiği gibi bir satışı düşünmeye mi zorlanacağını belirleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
