Dolar, güçlü istihdam verilerinin faiz artırımı bahislerini körüklemesiyle 100 seviyesini test ediyor

ICE ABD Dolar Endeksi Pazartesi günü 100 seviyesinin hemen yakınına gerileyerek, Fed'in sıkılaştırma döngüsünün başlamasından bu yana ilk kez gün içi işlemlerde bu seviyeyi aştı.

Dolar endeksi Pazartesi günü %0,05 düşüşle 100,017 puana gerilerken, gün içi en düşük 99,819 seviyesini gördü. Bunun nedeni, beklenenden daha güçlü gelen istihdam verilerinin piyasaları Fed'in Aralık ayında faiz artırımı yapacağına yönelik beklentilere yöneltmesiydi.

Piyasalar artık Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz artırımını daha olası görüyor ve bu da federal fon oranını %3,75-%4,00 aralığına yükseltecek. Bloomberg Dolar Endeksi %0,06 düşüşle 1.211,11'e gerilerken, gün içi işlem aralığı 1.212,94 ile 1.208,97 arasında oldu.

USD/JPY %0,04 düşüşle 160,23'e gerilerken, 160,39 ile 159,86 arasında işlem gördü. Doların zayıflığı varlık sınıfları arasında dalga etkisi yarattı. Altın, Ekim 2023'ten bu yana ilk kez 200 günlük hareketli ortalamasının altına gerileyerek, Ocak ayındaki ons başına 5.600$'lık rekorundan %20'den fazla düşüşle teknik bir ayı piyasasına girdi. Gümüş, ons başına 67$ civarındaki 200 günlük hareketli ortalamasına yakın bir yerde desteği test etti.

DXY'nin 100 seviyesinin kalıcı olarak altına kırılması, döviz piyasalarında önemli bir değişime işaret edecek ve potansiyel olarak dolar cinsinden emtiaları ve gelişmekte olan ülke para birimlerini yükseltirken, Fed'in enflasyonla mücadelesini zorlaştıracak. Bir sonraki büyük sınav Çarşamba günü tüketici fiyat endeksi verilerinin açıklanması ve ardından Federal Açık Piyasa Komitesi'nin faiz kararı olacak.

Doların gün içi 100 seviyesinin altına düşüşü -ki bu seviye Fed'in mevcut sıkılaştırma döngüsüne başlamasından bu yana korunuyordu- piyasaların alışılmadık bir dinamikle boğuştuğunu yansıtıyor: İyi ekonomik haberler artık riskli varlıklar için kötü. Seeking Alpha analizine göre, Cuma günü açıklanan tarım dışı istihdam raporu beklentilerin oldukça üzerinde gelirken, güveni artırmak yerine hisse senetlerinde satış dalgasını ve faiz artırımı beklentilerinde yükselişi tetikledi. S&P 500'ün Mart sonundan bu yana bir avuç yapay zeka ile ilgili hissenin öncülüğünde devam eden rallisi, likidite koşulları sıkılaştıkça çözülmeye başladı.

Varlık sınıfları arasındaki etkiler döviz ve hisse senetlerinin ötesine uzanıyor. Bitcoin yaklaşık 63.000$'a toparlanarak bitcoin-altın oranını 14,72 onsa yükseltti - bu, bir bitcoinin kaç ons altın satın alabileceğini ölçen bir gösterge. Piyasa verilerine göre bu oran, Aralık 2024'teki yaklaşık 41 onsluk zirvesinin yaklaşık %70 altında bulunuyor. Doların gidişatı, dijital varlıkların toparlanmalarını sürdürüp sürdüremeyeceğini veya daha sıkı finansal koşullardan kaynaklanan yeni rüzgarlarla karşı karşıya kalıp kalmayacağını belirleyecek.

Gelişmekte olan piyasalar için, aylardır süren para birimi değer kaybı baskısının ardından zayıf bir dolar rahatlama sağlıyor. Ancak Fed, Aralık ayında bir faiz artırımına giderse bu rahatlama kısa ömürlü olabilir. Dolar endeksinin en son 100 seviyesinin altında istikrarlı bir şekilde işlem gördüğü dönem, Fed'in faizleri sıfıra yakın tuttuğu ve DXY'nin 2021 başlarında yaklaşık 89 seviyesine düştüğü pandemi dönemi gevşeme döngüsüydü. Bu seviyenin mevcut testi, federal fon oranının %3,50-%3,75 olduğu ve piyasaların ek sıkılaştırma fiyatladığı temelde farklı bir faiz ortamında gerçekleşiyor.

Doların yönü, kurumsal Amerika için de etkiler taşıyor. Zayıf bir dolar, çok uluslu şirketlerin denizaşırı kazançlarının çevrim değerini artırarak önümüzdeki çeyreklerde S&P 500 kazançları için potansiyel bir destek sağlıyor. Tersine, şahin Fed söylemi nedeniyle dolar yeniden güçlenirse, bu çevrim kazançları tersine dönecek. Döviz piyasaları ile hisse senedi değerlemeleri arasındaki etkileşim, ikinci yarı kazanç sezonunda önemli bir tema olacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.