Dogecoin %4,6 düşüşle 7,5 sente geriledi: Memecoin zayıflığı altcoin riskini işaret ediyor

Dogecoin, 23 Haziran'da %4,6 düşüşle 0,0750 dolara gerileyerek ilk 20 kripto varlık arasında en büyük yüzdelik düşüşü kaydetti. DOGE vadeli işlemlerinde fonlama oranları negatife dönerken açık pozisyonlar daraldı.

"Böyle günler kuşkusuz acı verici, ancak geri çekilip baktığınızda — bu filmi daha önce görmüştük," dedi kripto varlık yöneticisi Bitwise'ın kıdemli yatırım stratejisti Juan Leon, Decrypt'e. "Bu ayı piyasası geçecek ve kripto diğer tarafta daha güçlü çıkacak."

DOGE sürekli vadeli işlem fonlama oranları, altı saatten uzun süre boyunca negatif değerler kaydederken, açık pozisyonlar bir önceki haftanın zirvesine göre yaklaşık %8 düştü. Coinglass verilerine göre düşüş, token'ı 2023 sonlarından bu yana en düşük seviyesine itti. Daha geniş kripto piyasası, Bitcoin'in 59.217 dolara — 21 ayın en zayıf noktasına — dokunup 60.700 dolara toparlanmasıyla baskı altında kaldı.

Bu model, Ekim 2021 ve Ağustos 2024'teki düzeltme dönemlerindeki türev verilerini tekrarlıyor. Bu dönemlerde, yüksek likiditeye sahip memecoinlerdeki ilk zayıflık, 24 ila 72 saat içinde orta ölçekli altcoinlerde spread genişlemesi ve emir defteri derinliği daralmasını izledi. İletim mekanizması iki aşamada işliyor: Emir akışı bozulmasını tespit eden piyasa yapıcılar, DOGE ve korelasyonlu çiftlerde spreadleri genişletiyor; ardından orta ölçekli altcoinlerdeki kaldıraçlı uzun pozisyon sahipleri teminat tamamlama çağrıları alıyor veya pozisyonlarını ayarlayarak Layer-1, DeFi ve altyapı token'larında ek satış baskısı yaratıyor.

DOGE'un Öncü Gösterge Olarak İşlevi

Dogecoin, kripto ekosisteminde yapısal olarak benzersiz bir konuma sahip. Sürekli olarak ilk 10 varlık arasında yer alan piyasa değeri ve Binance, OKX, Bybit ve Coinbase'deki derin spot ve sürekli vadeli piyasalarıyla DOGE, perakende spekülatif faaliyetin önemli bir kısmını yoğunlaştırıyor. Altyapı kullanım alanlarına sahip Layer-1 token'larından veya doğrulanabilir ücret geliri olan DeFi protokollerinden farklı olarak DOGE'un fiyatı neredeyse tamamen momentuma ve yeni katılımcıların sürekli girişine bağlı.

Bu bağımlılığın bir piyasa sinyali olarak doğrudan bir sonucu var: Risk iştahı daralmaya başladığında DOGE, daha yoğun temel anlatılara sahip varlıklardan daha hızlı tepki veriyor. Marjinal katılımcılar maruziyetlerini azalttığında, satış baskısı öncelikle en yüksek spekülatif karaktere ve en düşük temel gerekçeye sahip varlıklara yöneliyor.

Türev Kaynaklı vs. Spot Kaynaklı Düzeltme

Türev kaynaklı ve spot kaynaklı düzeltmeler arasındaki ayrım, mevcut zayıflığın süresini kalibre etmek için kritik öneme sahip. Negatif fonlama oranları ve düşen açık pozisyonlarla karakterize edilen türev kaynaklı bir düzeltme, aşırı kaldıraç temizlendikten sonra satış baskısını nispeten hızlı bir şekilde tüketebilir. Ancak DOGE düşüşü, negatif fonlamayı düşen açık pozisyonla birleştirirken aynı anda sürekli spot emir defteri derinliği bozulması kaydettiğinde, düzeltme profili, zayıflığın 48 saatten uzun süre daha geniş altcoin segmentine ulaşma olasılığını artıran karma özellikler taşıyor.

Memecoinler düşerken yükselen Bitcoin hakimiyeti, kripto ekosistemi içinde göreceli kalite varlığına doğru bir rotasyon kaydetti. CoinMarketCap'ten alınan tarihsel veriler, Bitcoin hakimiyetinin %60'ı aştığı ve memecoin segmentinin yedi günde %20'den fazla kaybettiği dönemlerde, orta ölçekli altcoinlerde sonraki 30 gün içinde %74 sıklıkla ek düzeltmeler yaşandığını gösteriyor.

Daha geniş piyasa bağlamı zorlu olmaya devam ediyor. Korku ve Açgözlülük Endeksi, Aşırı Korku bölgesinde derinleşmiş durumda ve Federal Rezerv'in tercih ettiği enflasyon ölçütü olan Kişisel Tüketim Harcamaları endeksinin, üst üste üçüncü ay hızlanarak yıllık %4,1 artış göstermesi bekleniyor. Fed Başkanı Kevin Warsh'ın bir hafta önceki şahin açıklamaları, daha sıkı para politikası beklentilerini güçlendirdi. CME Watch'a göre Fed'in Eylül toplantısında faiz artırması öngörülüyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.