Önemli Çıkarımlar:
D-Wave Quantum, Nvidia'nın kuantum yapay zekasına girişi ve çift teknoloji stratejisini onaylayan 100 milyon dolarlık federal hibe sayesinde iki ayda iki katından fazla değer kazandı.
Nvidia'nın kuantum hesaplama için tasarlanmış açık kaynaklı bir yapay zeka model ailesi olan Ising'i piyasaya sürmesi ve Ticaret Bakanlığı'ndan gelen 100 milyon dolarlık federal hibe, D-Wave Quantum hisselerini iki ayda %109 yükselterek şirketin piyasa değerini 11 milyar doların üzerine taşıdı. Genel piyasa rallisi de ek rüzgar sağladı — S&P 500 aynı dönemde %15,6 ve Nasdaq Bileşik Endeksi %23,8 yükseldi.
"AI model uyumluluğu yoluyla Nvidia'nın desteği ve önemli bir federal hibenin birleşimi, D-Wave'in güvenilirliğini ve kısa vadeli finansal görünümünü önemli ölçüde güçlendiriyor," dedi kuantum hesaplama alanını takip eden bir analist. "Ancak temel finansal göstergeler, uzun vadeli yatırımcılar için bir risk olmaya devam ediyor."
D-Wave, şirket başvurularına göre geçen yıl 24,6 milyon dolar gelir elde ederken 70 milyon doların üzerinde faaliyet zararı bildirdi. Şirket, dönemin başında Quantum Circuits'i satın almasını tamamlamış olmasına rağmen, ilk çeyrek sonu itibarıyla 588 milyon doların üzerinde nakit ve benzerlerine sahipti. 2022 tarihli Çip ve Bilim Yasası kapsamındaki 2 milyar dolarlık kuantum yatırım programının bir parçası olan Ticaret Bakanlığı ödülü, D-Wave'in hükümete adi hisse senedi ihraç etmesini gerektirecek ve mevcut hissedarları seyreltecek.
Federal fon, D-Wave'in IonQ ve halka arzını 1,46 milyar dolara kadar büyüten Quantinuum gibi rakiplerinden ayrışmasını sağlayan iki kollu teknoloji stratejisi izlediği bir dönemde geliyor. D-Wave tarihsel olarak kuantum hesaplamaya özel bir yaklaşım olan tavlama teknolojisine odaklanmıştı, ancak bu yılın başında Quantum Circuits'i satın alması, rakipleri tarafından daha yaygın olarak benimsenen mimari olan kapı modeli yeteneklerini ekledi. İlk yatırımcı gününde D-Wave, 2032 yılına kadar 100 mantıksal kübitlik bir kapı modeli sistemi sunma yol haritasını ortaya koyarak, kuantum hesaplama spektrumunun tamamında rekabet etme niyetinin sinyalini verdi.
Fonlama Kanalı Genişliyor
Ticaret Bakanlığı ödülünün ötesinde D-Wave, Deniz Yüzey Harp Merkezi tarafından yürütülen bir mikroelektronik girişimi olan NORDTECH aracılığıyla Ölçeklenebilir Üretim ile Süperiletken Kibitler İçin Geliştirilmiş Malzemeler projesinin ikinci yıl fonlamasını güvence altına aldı. Proje, toplam 25 milyon doların üzerinde ortak destek alan dört programdan biri olup, fonlar süperiletken kübit üretimini ve sistem ölçeklendirmesini ilerletmeye yönlendiriliyor. D-Wave yan kuruluşu Quantum Circuits aracılığıyla yürütülen çalışma, hem ulusal güvenlik hem de ticari kuantum uygulamaları için çıkarımlar taşıyor.
NORDTECH ödülü D-Wave'in nakit rezervine kıyasla mütevazı olsa da, Quantum Circuits satın almasının stratejik değerini pekiştiriyor. Anlaşmadan önce bazı analistler, D-Wave'in yalnızca tavlama odaklı yaklaşımının kapı modeli liderlerine ayak uydurabileceğini sorguluyordu. Satın alma ve sonrasındaki federal destek, şirketin çift yollu stratejisinin hem müşteriler hem de politika yapıcılar nezdinde ilgi gördüğünü gösteriyor.
Değerleme Sorunu
D-Wave'in 11 milyar doların üzerindeki piyasa değeri, 24,6 milyon dolarlık gelir tabanıyla keskin bir tezat oluşturuyor ve 450 katın üzerinde bir fiyat-satış çarpanına işaret ediyor. Karşılaştırmayla, IonQ yaklaşık 80 kat satış çarpanından işlem görürken, Quantinuum'un halka arz fiyatlaması, analistlerin bu yıl 100 milyon doları aşacağını tahmin ettiği projeksiyon gelir üzerinden yaklaşık 14 milyar dolarlık bir değerlemeyi işaret ediyor. Bu fark, piyasanın D-Wave'in federal desteğine ve genişletilmiş teknoloji yol haritasına prim ödemeye istekli olduğunu yansıtıyor, ancak aynı zamanda şirketin hibelerini ve ortaklıklarını ticari gelire dönüştürememesi durumunda hisseyi bir düzeltmeye açık bırakıyor.
Yaklaşık 30 dolardan işlem gören D-Wave hisseleri, 2024 kuantum sektörü gerilemesi sırasında kaybettiği zeminin büyük kısmını geri kazandı. Bir sonraki katalizör, şirketin kapı modeli kilometre taşlarında ilerleme kaydedebilmesi ve 588 milyon dolarlık nakit pozisyonunu IonQ'nun tuzaklanmış iyon sistemleri ve Quantinuum'un kuantum yük bağlaşımlı aygıt mimarisi ile rekabet edebilecek teknolojiye dönüştürebilmesi olacak. Şimdilik, federal hükümet D-Wave'in başarılı olabileceğine dair 100 milyon dolarlık bir bahis oynadı.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
