Önemli Çıkarımlar:
CSOP Asset Management'ın SK Hynix'i takip eden kaldıraçlı tek hisse senedi ETF'i 10 milyar dolarlık varlığa ulaşarak dünyanın en büyük benzer fonu haline geldi ve bu ürünlerin takip ettikleri hisseleri bozup bozmadığı tartışmasını yeniden alevlendirdi.
CSOP Asset Management'ın SK Hynix'i takip eden 2x kaldıraçlı ETF'i, varlıkları 10 milyar doları aşarak dünyanın en büyük tek hisse senedi borsa yatırım fonu haline geldi ve kaldıraçlı ürünlere yönelik hızlı girişlerin, Güney Koreli yarı iletken devinin dayanak hissesindeki oynaklığı genişletip genişletmediği konusunda incelemelere yol açtı.
"Fonun hızlı büyümesi ve potansiyel piyasa bozulmasına ilişkin endişeler abartılıyor, çünkü büyüklüğü hâlâ SK Hynix'in genel piyasa değerinin ve serbest dolaşımdaki payının yalnızca küçük bir kısmını temsil ediyor," dedi CSOP Asset Management CEO'su Ding Chen bir röportajda.
CSOP SK Hynix Daily 2x Kaldıraçlı Ürünü (07709.HK) geçtiğimiz hafta tek bir işlem seansında 14,6 milyar HK$ ciro kaydederken, Samsung Electronics'i (07747.HK) takip eden kardeş ürün 5,3 milyar HK$ el değiştirdi ve %12,62 artışla kapandı. CSOP'un Hang Seng Tech ETF'i (03033.HK) de 16 milyar HK$'ı aşan ciro kaydederek, Hong Kong'da işlem gören ETF'ler aracılığıyla Kore bağlantılı yarı iletken ve teknoloji ürünlerine akan daha geniş bir sermaye dalgasını yansıttı.
Kaldıraçlı tek hisse senedi ETF'lerinin patlayıcı büyümesi, fon akışları ile dayanak hisse senedi fiyatları arasındaki geri bildirim döngüleri hakkında soruları gündeme getiriyor. Nvidia Corp.'a yüksek bant genişlikli belleğin kilit tedarikçisi olarak küresel AI tedarik zincirinin temel taşı olan SK Hynix için büyük ETF akışları, günlük fiyat dalgalanmalarını genişletebilir ve fiyat keşfini karmaşıklaştırabilir. Hong Kong ve Güney Kore'deki düzenleyiciler, ürün kategorisi genişledikçe yakından izliyor.
10 milyar dolarlık dönüm noktası, yarı iletken liderlerine kaldıraçlı maruziyet sunan AI temalı yatırım araçlarına yönelik doyumsuz talebin altını çiziyor. SK Hynix, yüksek bant genişlikli belleğinin Nvidia'nın veri merkezi grafik işleme birimleri için temel altyapı haline gelmesiyle AI patlamasının en büyük yararlanıcılarından biri oldu. CSOP ürünü, Kore borsasına doğrudan erişemeyen yatırımcıların hissenin hareketlerine 2x günlük maruziyet elde etmesine olanak tanıyor.
Kaldıraçlı Ürünler Mercek Altında
Kaldıraçlı tek hisse senedi ETF'leri küresel olarak çoğaldı; Direxion, GraniteShares ve Leverage Shares gibi ihraççılar ABD ve Avrupa'da benzer ürünler başlattı. Eleştirmenler, bu fonların özellikle oynak seanslar sırasında istikrarı bozan yeniden dengeleme akışları yaratabileceğini savunuyor; çünkü ürünler, kaldıraç hedeflerini korumak için türev pozisyonlarını günlük olarak ayarlamak zorunda. Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi tarafından 2024 yılında yapılan bir çalışma, kaldıraçlı ETF'lerin piyasa stresi dönemlerinde dayanak hisselerdeki gün içi oynaklığı artırabileceğini belirtti.
CSOP'tan Ding, fonun 10 milyar dolarlık varlığının SK Hynix'in yaklaşık 100 milyar dolarlık piyasa değerinin ve serbest dolaşımdaki payının daha da küçük bir kısmını temsil ettiğini savundu. "Bu büyüklükteki bir fonun bu kadar likiditeye sahip bir hisse senedini bozabileceği fikri verilerle desteklenmiyor," dedi.
Tek Hisse Senedi ETF'leri İçin Sırada Ne Var?
Ürünün başarısı, CSOP'u kaldıraçlı ürün yelpazesini genişletmeye teşvik etti. Firmanın 2x Samsung Electronics ürünü de geçtiğimiz hafta cirosunun 5,3 milyar HK$'a fırlamasıyla artan hacimler gördü. Bu arada, daha geniş ekosistem gelişiyor: Futu Holdings Ltd., işlem platformlarında gerçek zamanlı Kore hisse senedi fiyatlarını başlattı ve Hong Konglu yatırımcılar için doğrudan Kore hisse senedi ticaretini mümkün kılmaya çalışıyor, bu da potansiyel olarak ETF bazlı vekillere olan ihtiyacı azaltabilir.
SK Hynix için özel olarak, ETF'in büyümesi, hissenin ticaret modellerini etkileyebilecek yeni bir sermaye akışı kanalı yaratıyor. Fon net giriş çekmeye devam ederse, günlük yeniden dengeleme faaliyeti, SK Hynix'in gün içi fiyat hareketlerinde giderek daha önemli bir faktör haline gelecek — portföy yöneticileri ve risk yöneticilerinin izlemesi gereken bir dinamik.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
