Copa Havayolları, İran savaşı jet yakıtını 188 dolara fırlatırken yakıt hedge'lerinden kaçınıyor

İran savaşının küresel enerji piyasalarında yarattığı kesinti, jet yakıtı fiyatlarını Kasım ayından bu yana %96 oranında yükseltti, ancak Copa Havayolları on yıllık bir strateji olan yakıt hedge'lerinden vazgeçme konusunda kararlı, CEO Pedro Heilbron söyledi.

"On yıldan uzun süredir yakıt hedge'i yapmıyoruz ve bu rotayı değiştirmeyi düşünmüyoruz," dedi Heilbron, Rio de Janeiro'da düzenlenen Uluslararası Hava Taşımacılığı Birliği'nin (IATA) yıllık toplantısının kenarında yapılan bir röportajda. "Güçlü bilançomuz ve fiyatlandırma ayarlamalarımız etkiyi absorbe etmeye yardımcı olacak."

IATA verilerine göre, jet yakıtının ortalama fiyatı Kasım ayındaki 96 dolardan Nisan ayında varil başına 188 dolara fırladı ve ardından yaklaşık 156 dolara yerleşti. Küresel petrol ticaretinin yaklaşık %21'ini elinde bulunduran Hürmüz Boğazı, İran ile ABD öncülüğündeki koalisyon güçleri arasındaki düşmanlıkların tırmanmasının ardından Nisan sonundan bu yana fiilen kapatılmış durumda. Küresel havayolları, Rio zirvesinde 2026 kar tahminlerini düşürdü; IATA şimdi sektör net karını, kriz öncesi tahmini olan 36,6 milyar dolardan aşağı çekerek 18,5 milyar dolar olarak öngörüyor. Yakıt şoku, birincil olumsuz faktör olarak gösterilirken, jet yakıtının havayolu işletme maliyetleri içindeki payı tipik %40 seviyesinden %60'a kadar yükseldi.

Kuzey ve Güney Amerika'yı birbirine bağlayan Panama City merkezli bir merkezden faaliyet gösteren Copa için, hedge yapmama stratejisi, taşıyıcıyı spot fiyat oynaklığının tüm etkisine maruz bırakıyor. Hedge programlarına sahip rakipler karşılaştırmalı olarak korunabilir ve bu da sektör genelinde marj performansında potansiyel olarak rekabetçi bir farklılaşma yaratabilir. Copa'nın hisseleri New York Borsası'nda CPA.N kodu altında işlem görüyor ve taşıyıcı, Heilbron'un şoka karşı bir tampon sağladığını söylediği yatırım yapılabilir kredi notlarını korudu.

Yakıt Şoku Havayolu İş Modellerini Test Ediyor

Panamalı taşıyıcının yaklaşımı, daha geniş sektör tepkisinin aksine duruyor. Yaklaşık 340 havayolunu temsil eden IATA, jet yakıtı durumunun maliyet etkisi açısından "eşi benzeri görülmemiş" olduğunu söyledi. IATA'nın enerji dönüşümü direktörü Hemant Mistry, fiyatların yüksek kalması halinde, uçuş azaltmaları yoluyla "daha fazla talep yıkımı olması gerekeceği" uyarısında bulundu. Air India ve IndiGo dahil olmak üzere birçok taşıyıcı, artan yakıt maliyetlerine yanıt olarak ağlarını kısmış ve uçuş sıklıklarını azaltmış durumda.

Her yıl üst düzey havayolu yöneticilerini bir araya getiren Rio zirvesi bu yıl yakıt krizinin gölgesinde geçiyor. İtalya'nın ITA Havayolları, filosunun neredeyse %20'sini yere indiren motor arızaları nedeniyle Pratt & Whitney'e karşı dava açmayı değerlendirdiğini ve bunun operasyonel baskılara eklendiğini söyledi. United Air'in CEO'su, motor tedarikçisi Rolls-Royce'u destek eksikliği nedeniyle eleştirerek, sektörün yakıtın ötesinde karşı karşıya olduğu maliyet baskılarının genişliğini vurguladı.

En hızlı büyüyen havacılık pazarlarından biri olan Hindistan, krizi yönetmek için farklı bir yaklaşım benimsedi. Hükümet, taşıyıcıları oynaklıktan korumak için iç hat operasyonları için litre başına yaklaşık 115 rupilik bir referans fiyatı sabitleyerek 100 milyar rupilik (1,2 milyar dolar) bir ATF fiyat istikrar fonu onayladı. IATA, fonu soruna "çok iyi bir çözüm" olarak nitelendirdi, ancak Equirus Securities'te havacılık analisti olan Jainam Shah, planın bilet fiyatlarını düşürmekten çok ücret artışlarını ılımlı hale getirme olasılığının daha yüksek olduğunu söyledi. Katılımcı havayolları, üç yıla kadar jet yakıtını yalnızca devlete ait petrol pazarlama şirketlerinden satın almak zorunda.

Tarihsel Emsal ve İleriye Dönük Görünüm

IATA'nın tarihsel verilerine göre, petrol piyasalarının benzer bir arz kesintisiyle karşı karşıya kaldığı son dönem, ham petrol fiyatlarının üç ayda ikiye katlandığı ve küresel havayolu karlarının ertesi yıl yaklaşık %40 düştüğü 1990 Körfez Savaşıydı. Mevcut kriz, üretici grubunun İran ve daha geniş bölgeden kaybedilen arzı telafi etmeye çalışmasıyla, Hürmüz'ün kapatılmasından bu yana arka arkaya dört OPEC+ kota artışını tetikledi; en sonuncusu 7 Haziran'da kararlaştırıldı.

Copa için bahis, talebin dayanacağı ve fiyatlandırma gücünün daha yüksek maliyetleri yolculara yansıtmasına izin vereceği yönünde. Alaska Air, Rio zirvesinde yaptığı ayrı bir açıklamada, "Yakıt şokuna rağmen talep ve ücretler ikinci yarı nakit akışını destekleyebilir," diyerek birçok taşıyıcı tarafından paylaşılan bir görüşü yineledi. Copa ayrıca filosunu genişletiyor ve Nisan ayında önümüzdeki sekiz yıl içinde 60 adede kadar Boeing 737 Max uçağı satın almak için 13,5 milyar dolarlık bir anlaşma imzaladı; bu, kısa vadeli yakıt rüzgarına rağmen uzun vadeli talebe yönelik bir bahis. Havayolu, uçakları Boeing ve GE Aerospace'ten sipariş etti ve teslimatların önümüzdeki sekiz yıl içinde yapılması planlanıyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.